周二（1月17日）大宗商品早盤集體大跌，黑色系、有色金屬遭重挫，午后部分商品上揚，焦煤、焦炭依舊大幅領(lǐng)跌。截止下午收盤，焦炭跌6.68%、焦煤跌5.93%、動力煤跌4.82%、滬鋅跌3.42%、滬鉛跌3.25%、瀝青跌2.77%、滬錫跌2.58%、PVC跌2.43%、滬銅跌2.34%，滬鎳、熱卷、雞蛋、螺紋跌幅超1%；漲幅方面，鄭油漲1.81%、菜粕漲1.12%、豆粕漲1.11%、滬金漲1.07%。

黑色系單邊難做 對沖也難做

現(xiàn)在這個階段，做多做空都沒有明顯安全邊際，整體投資應(yīng)該不能做單邊。”長期從事黑色系投資的北京募道投資有限公司總經(jīng)理張東亮說，從全球范圍看，隨著特朗普上臺，美國基建投入帶動全球，都會出現(xiàn)基建高峰，而且國際貨幣仍然充裕，加上中國各個環(huán)節(jié)的去產(chǎn)能政策的深化，商品整體不能做空，但是做多又沒有安全邊際。

國內(nèi)大型焦炭生產(chǎn)基地——河北旭陽集團期貨部副總經(jīng)理王柏秋表示，在現(xiàn)在價格的情況下，國內(nèi)焦炭企業(yè)平均開工率為74%，仍在歷史低點。接下來，要博弈的就是鋼廠需求量的上升還有焦炭企業(yè)的開工率恢復(fù)，到底哪個快，這將直接決定焦炭價格的走勢?！拔覀冋J為如果河北省繼續(xù)嚴格實施環(huán)保檢查，焦炭開工率仍然不會太好，將對焦炭價格構(gòu)成支撐。”

“單邊難做，對沖也難做。對實體企業(yè)來說，最佳投資策略是期現(xiàn)結(jié)合?！庇腊财谪浹芯吭涸洪L張逸塵認為，2017年主要看國家政策，注意政策面提出的抑制經(jīng)濟泡沫、抑制過度投機的要求。如果還以去年經(jīng)驗看今年的市場，那么過去的經(jīng)驗可能會變成包袱，實體企業(yè)要少講基本面，多看盤面，注意防范風(fēng)險。

天膠產(chǎn)銷缺口支持價格走向高水平

金瑞期貨分析，國內(nèi)方面，2017年天膠產(chǎn)量為740千噸，增長0.3%，基本與上年持平。消費量為4930千噸，增長4.6%。預(yù)計缺口為4190千噸。預(yù)期2017年滬膠活躍合約年平均價為18300元/噸，較上年上漲10.9%。

中國天膠需求依賴大量進口滿足。這個過程中，供應(yīng)和需求錯配將有可能在2017年兩個時期集中凸現(xiàn)出來，導(dǎo)致天膠價格形成階段性高峰：一個是明年第一季度季節(jié)性需求強勁時期，屆時形成階段性高峰，另一個時期是明年三季度末、四季度初，因為汽車銷售“金九銀十”的作用，出現(xiàn)階段性上升。而一季度末、二季度初，因為天膠生產(chǎn)國開割以及對產(chǎn)量預(yù)期增長，主要生產(chǎn)國收儲政策變化，將導(dǎo)致天膠價格走軟，形成價格較低的區(qū)間。