周三（1月18日）大宗商品多數(shù)下跌，能化及黑色系繼續(xù)走弱，玉米、淀粉強勢上行。截止下午收盤，焦煤跌3.05%、焦炭跌2.92%、動力煤跌2.39%、瀝青跌1.83%、滬銅跌1.52%、鐵礦石跌1.24%、熱卷跌1.15%、螺紋跌1.02%；漲幅方面，玉米漲2.09%、淀粉漲1.05%。

焦炭價格持續(xù)回落 節(jié)后大跌行情或?qū)㈤_啟

近期，焦炭價格持續(xù)回落，并未刺激鋼廠增加其需求，鋼廠焦炭庫存消化緩慢且焦企焦炭庫存繼續(xù)上漲下，鋼廠趁機繼續(xù)下調(diào)焦炭采購價的意愿更強。據(jù)青島大宗商品交易中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計，全國50家鋼廠焦炭總庫存295.63，環(huán)比上升10.75，平均可用天數(shù)11.96天，環(huán)比上升0.46天。有數(shù)據(jù)可知，鋼廠焦炭庫存目前處于高位，雖春節(jié)來臨，處于備貨最佳時機，鋼廠在庫存高位的情況之下難以積極備貨過節(jié)，對焦炭需求仍難以提高，因此焦炭供應(yīng)壓力加強。

臨近春節(jié)，各廠家急于回籠資金，出貨心態(tài)較強，鋼廠在焦炭價格下調(diào)之下卻沒有增加其需求，反而對焦炭打壓越來越大。而后期隨著運輸不便，焦企出貨更為困難，加之庫存逐漸攀升，價格下調(diào)仍將繼續(xù)。且春節(jié)前后，焦炭市場成交較為萎縮，且出口也比較困難，因此焦炭市場壓力只增不減，節(jié)后焦炭大跌行情或?qū)㈤_啟。

警惕滬銅高位回落的風(fēng)險

去年12月下旬以來，國內(nèi)外銅價出現(xiàn)明顯的反彈。分析師認為，銅價反彈的幕后推手主要有三個：一是市場修復(fù)債市去杠桿帶來的系統(tǒng)性悲觀情緒；二是美元漲勢暫緩，人民幣匯率反彈刺激風(fēng)險偏好；三是信貸和融資數(shù)據(jù)遠超預(yù)期，引發(fā)基建投資發(fā)力、銅需求向好的預(yù)期。

然而，對基建投資和銅需求向好的傳導(dǎo)邏輯持謹慎態(tài)度，從歷史數(shù)據(jù)來看，銅需求向好和房地產(chǎn)投資周期相吻合，和基建投資周期擬合度不是很好。更何況在基數(shù)較大的情況下，基建投資增速能夠保持2016年的增速已經(jīng)不易。因此，需要警惕銅價沖高回落的風(fēng)險。

玉米行情或?qū)⑦M入長期底部振蕩期

利好玉米行情的消息或?qū)碜杂诩磳⒐嫉?017中央一號文件，據(jù)了解，2017年糧食主管部門等將綜合協(xié)商、制定切實可行的一系列和配套的政策措施，加快推進玉米市場去庫存工作。

有關(guān)部門負責(zé)人表示，要做好擴大燃料乙醇(酒精)產(chǎn)量和使用區(qū)域工作，由于該行業(yè)玉米使用量極大，必將會對未來玉米產(chǎn)業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生重大的影響。一旦擴大玉米乙醇(酒精)使用的政策出臺，有利于玉米價格止跌回穩(wěn)。

現(xiàn)階段，玉米價格已經(jīng)觸底，有分析稱，2017年在供需得到改善的情況下，玉米價格會見底回升，就看是什么力度的回升，其實，2017年恰恰正處于庫存玉米需要增量消耗的階段，距離供需良性平衡還遠的很，不能脫離底部的回升是大概率事件。