【金融】

期指：上周五A股全面上漲，上證指數(shù)漲幅0.7%，期指的走勢類似，小盤股因為之前跌幅最大，反彈幅度也最大。外圍市場方面，歐美主要股市上漲，市場對特朗普就職以利多解讀。近期央行加大了流動性投放，A股的市場情緒有望繼續(xù)修復(fù)，我們認為反彈將繼續(xù)。據(jù)媒體報道期指近期將會松綁，期指松綁后交易將活躍，對行情影響方面，我們認為是中性的，期指放開，有利于市場功能的完善。操作上，建議保持逢低做多的思路。

國債：資金面有所緩解，央行通過大規(guī)模逆回購和首次“臨時流動性便利”投放巨額資金，預(yù)計節(jié)前資金面無憂?，F(xiàn)券二級市場上周波動較大，收益率前升后降；國債期貨上半周受資金緊張影響，大幅下跌，下半周資金面逐步緩解大幅反彈。臨近春節(jié)放假，節(jié)前剩余最后四個交易，預(yù)計市場區(qū)間震蕩可能性較大，建議投資者輕倉參與。

【金屬能源化工】

動力煤: 20日，六大發(fā)電集團日耗63.5萬噸，環(huán)比降，庫存1009.7萬噸，環(huán)比增。秦港庫存612.5，環(huán)比增。錨地68，環(huán)比降，預(yù)到16，環(huán)比平。20日，動力煤價格指數(shù)(RMB):CCI5500(含稅) 603元/噸，ZC705收盤506.8元/噸。全國動力煤市場暫穩(wěn)，市場成交一般。部分大礦出臺相應(yīng)的停產(chǎn)檢修計劃，陜煤彬長礦區(qū)除夕停產(chǎn)檢修，最晚至2月1日，旗下礦井將全面復(fù)產(chǎn)。未來幾個月，動力煤供需整體偏弱，價格將延續(xù)下跌。建議觀望為主，長期看動力煤市場會繼續(xù)偏弱運行，建議zc705合約530左右逢高輕倉做空思路為主。

焦煤焦炭：20日，普氏煉焦煤指數(shù)中揮發(fā)硬焦煤報價172.25元/噸，換算成人民幣約1440元/噸。 jm1705合約為1179元/噸。期貨貼水261元/噸。20日，天津一級冶金焦平倉價為2050元/噸，j1705合約為1611元/噸。期貨貼水439元/噸。國內(nèi)煉焦煤市場持穩(wěn)運行。煤礦方面陸續(xù)開始春節(jié)放假，下游方面焦炭市場弱勢運行，華北地區(qū)焦鋼企業(yè)因環(huán)保嚴查開工明顯下降，焦鋼企業(yè)補庫需求較為旺盛，煉焦煤庫存繼續(xù)上升。華北個別焦企有低價甩貨現(xiàn)象，年前需求偏弱。臨汾環(huán)保事件發(fā)生后，我們認為在此事件的驅(qū)動下，焦炭產(chǎn)量會進一步減少，近期下跌將得到抑制，建議前期空單平倉。臨近春節(jié)放假，近期市場波動較大，建議觀望為主。

【農(nóng)產(chǎn)品】

雞蛋：主產(chǎn)區(qū)價格回落2.7元/斤左右，市場走貨減緩，貿(mào)易商按需采購，收貨謹慎。雞蛋期貨1705合約早盤下挫，震蕩收陰線，資金流出較為明顯，技術(shù)面多空仍在3400點附近形成爭奪，期價雖受基本面利空壓制，但周邊商品提振盤面比較抗跌，鑒于春節(jié)終端消費力度減弱，庫存壓力預(yù)期增加，料蛋價易跌難漲，操作上建議繼續(xù)持有空頭，注意周邊商品帶來的短期風(fēng)險。

豆粕：獲利了結(jié)增多，美豆期價繼續(xù)走低，周口益海嘉里43%豆粕現(xiàn)貨價格3310元/噸，跌20元。連盤M1705合約低開高走，但是技術(shù)頭部形成，加之外盤走弱，料繼續(xù)回落概率增大，操作建議前期短多離場，新空單少量介入，M1705合約支撐位2900.

油脂：市場預(yù)期原油供應(yīng)增加，國際原油期價收高，整體油價呈現(xiàn)高位震蕩。美豆遭遇獲利了結(jié)回落，美豆油跟隨走低；外圍市場走弱，馬棕櫚油期價走低。連盤油脂跟隨外盤走弱，加之春節(jié)臨近，前期獲利資金離場增多，料期價將繼續(xù)回落，操作上建議短空介入。Y1705合約支撐位6932；P1705合約支撐位6200.

棉花：ICE棉花小幅上漲，美國出口銷售數(shù)據(jù)利多。中國現(xiàn)貨指數(shù)328B報15777元/噸，跌4。受放假影響，現(xiàn)貨市場處于關(guān)停滯狀態(tài)。鄭棉夜盤小幅上漲，短期呈現(xiàn)振蕩偏強態(tài)勢，60日均線的壓力依然有效，操作上繼續(xù)觀望為宜。

白糖：ICE原糖小幅收高，期價繼續(xù)處于60日均線附近振蕩，整體走勢仍不明朗。廣西南寧中間商新糖報價6720元/噸，跌40。鄭糖夜盤小幅收高，期價重新跌回60日均線下方，整體行情仍然不甚明朗，操作上節(jié)前仍以謹慎交易持倉為宜。