1月23日，Shibor市場七漲一跌，一個月利率繼續(xù)走高。由于春節(jié)長假原因，利率市場再現(xiàn)“利率倒掛”，彰顯春節(jié)假期對資金市場的影響，流動性“警報(bào)”又一次拉響。代表性利率的7天Shibor上漲3.00個基點(diǎn)至2.6370%，環(huán)比上周小幅上漲，美元指數(shù)繼續(xù)在布林通道下沿附近振蕩，人民幣匯率小幅回落，但遠(yuǎn)期繼續(xù)貶值的預(yù)期不變。隔夜利率微跌1.40個基點(diǎn)至2.175%，環(huán)比小幅上漲。14天利率上行0.84個基點(diǎn)至3.0215%。一個月利率上行0.38個基點(diǎn)至3.8118%，繼續(xù)創(chuàng)新高。每年春節(jié)長假前夕，企業(yè)發(fā)放年終獎、個人購買年貨和發(fā)放紅包等需求，導(dǎo)致資金需求大幅增加。利率市場大幅走高也佐證這一觀點(diǎn)，央行采取的補(bǔ)充市場流動性措施效果有限。中長期利率繼續(xù)上行，3個月、6個月、9個月和1年期利率分別報(bào)3.8401%、3.7740%、3.6666%、3.6847%。

近期上證綜指圍繞3100一線振蕩，我們認(rèn)為，節(jié)前暴漲暴跌的可能性較小。春節(jié)前還剩余4個交易日，各行各業(yè)基本上都進(jìn)入放假狀態(tài)，國內(nèi)A股基本面不會有大的變化，市場炒作的熱點(diǎn)主要是資金層面和心里層面。從資金層面分析，每逢長假國內(nèi)流動性必然緊張，部分資金或因套現(xiàn)而流出股市，打壓股市人氣，使得股市波動能力減弱，減小波動幅度。我們認(rèn)為，春節(jié)來臨之際，部分投資者觀望情緒增加，股市的關(guān)注度降低，建議節(jié)前以觀望為主。