股指強勢震蕩

觀點：消息面上，財政部：中國2016年財政收入同比增加4.5%；財政支出同比增加6.4%。央行：發(fā)布全口徑跨境融資宏觀審慎管理通知，境內企業(yè)跨境融資的杠桿率由1倍提高到2倍。發(fā)改委：去年全國鐵路累計完成貨運量33.32億噸，同比下降0.8%。人社部：2016年末我國城鎮(zhèn)登記失業(yè)率為4.02%，低于4.5%的年度調控目標。美國：特朗普23日簽署行政命令，正式宣布美國退出跨太平洋伙伴關系協(xié)定(TPP)。人社部：下一步將出臺實施完善基本養(yǎng)老保險制度總體方案，穩(wěn)慎推進基本養(yǎng)老保險基金投資運營。青島市中院：對被告人徐翔、王巍、竺勇操縱證券市場案進行一審宣判，徐翔被判處有期徒刑五年六個月，同時并處罰金。市場方面，證監(jiān)會將采取措施限制上市公司頻繁融資或單次融資金額過大，這對于股市有利好影響，同時目前股指逐步出現(xiàn)上行趨勢，所以我們認為股指能夠保持強勢格局。

交易策略方面，建議持倉IF1703合約多單，同時IH1703合約在2330-2380反復震蕩，可做好高拋低吸。

銅震蕩

銅繼續(xù)區(qū)間震蕩行情，昨天夜盤倫敦銅回落又反彈，也處于中國休假前的清淡狀態(tài)，小區(qū)間震蕩，昨天夜盤國內持倉繼續(xù)下降，交易以短線為主，并且當天波動幅度也不大?，F(xiàn)貨市場已經(jīng)非常清淡了，基本沒有成交，春節(jié)期間庫存預計會上升，節(jié)后消費情況不明朗，春節(jié)前仍然建議觀望。

美退出TPP 避險支持下金銀上試前高

【外盤、消息】隔夜，國際金銀期價小幅漲。COMEX金報收于1220.7，日線小陽回到前高附近，周、日線反彈維持但力度有所收斂，能否進一步延續(xù)反彈需要觀察，支撐1205，壓力1225；COMEX銀報收于17.275，日線小陽，反彈未壞，但期價暫未沖過上周高點，還處于調整之中，支撐16.8，壓力17.4。

消息面：特朗普在貿(mào)易上立場強硬，簽署行政命令正式宣布美國退出TPP。美國里士滿聯(lián)儲主席Lacker呼吁FOMC宜早不宜遲地加息，對加息步伐的主張比其他成員更快。歐元區(qū)1月消費者信心指數(shù)初值-4.9，預期-4.8，2016年12月終值為-5.1。

【基金持倉】最新的黃金ETF持倉807.07噸，較上日下降0.26%；白銀ETF持倉量10524.06噸，較上日持平。

【期貨走勢】昨晚內盤方面，滬金窄幅震蕩，日線受到20日均線支撐企穩(wěn)呈震蕩態(tài)勢，反間形態(tài)未壞，短線表現(xiàn)為震蕩調整走勢；滬銀也窄幅震蕩，期價仍處在橫盤之中，日線上反彈略弱但未完全走壞，日均線纏繞在一起，面臨方向選擇?；久嫔希绹?017年美國加息預期維持。美國新總統(tǒng)特朗普昨晚正式簽署文件退出TPP，繼續(xù)刺激市場短期的避險情緒，美元中幅回落，金銀受益收漲。其他方面來看，全球經(jīng)濟形勢穩(wěn)中向好，基金持倉興趣仍不穩(wěn)定，增倉缺乏積極性和持續(xù)性。綜合來看，金銀基本面處于短線略偏多，但中期利多因素還相對有限的狀態(tài)，暫謹慎偏多對待。AU1706支撐270，壓力275；AG1706支撐4080，壓力4170。

【操作策略】金中期寬幅震蕩，短線偏強震蕩，1706參考270-27區(qū)間短線交易；銀階段調整未扭轉，短線區(qū)間震蕩，1706輕多以4080為止損暫時謹慎持倉。

鋼材礦石震蕩修正

周一晚外盤原油收跌、CRB指數(shù)、倫銅收漲，大宗商品震蕩走勢；美元指數(shù)收跌，維持在下行調整通道中。春節(jié)臨近，商家離市，現(xiàn)貨市場關門，現(xiàn)貨價格趨于有價無市。目前鋼廠利潤好于往年，生產(chǎn)動力足；庫存開始累積，上周末螺紋社會庫存環(huán)比上升10%，鋼材合計社會庫存環(huán)比上升25.64%。如果節(jié)日期間鋼廠繼續(xù)保持生產(chǎn)足，節(jié)后庫存累積過高，在需求沒有啟動前，將對價格形成大的壓力。節(jié)后預計還會圍繞淘汰違規(guī)產(chǎn)能炒作。據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)調查，截至1月6日全國短流程鋼廠產(chǎn)能利用率、開工率均跌破30%，而2016年11月開工率接近90%，說明中頻爐關停數(shù)量在持續(xù)增加，關停力度大。節(jié)前現(xiàn)貨缺乏指引，期貨市場提保證金影響下，炒作情緒減弱，礦石螺紋上周持續(xù)調整后有技術反抽修正要求，短線預計維持震蕩走勢。操作上，礦石螺紋波段不持倉；短線交易日內為主。

膠節(jié)前維持震蕩拉鋸行情 短線資金活躍度增強 盤中波動加劇

在經(jīng)歷大起大落后，節(jié)前膠上下動能均顯示不足，持倉持續(xù)減少，中長線資金退出觀望增多，走勢再陷膠著。由于缺乏現(xiàn)貨市場參考，期價在節(jié)前的波動基本是短線資金所為，短線資金異?；钴S，導致盤中劇烈震蕩，且隨著長假臨近，膠與商品間聯(lián)動減弱，震蕩或將加大。春節(jié)前膠繼續(xù)殺跌動能已顯不足，趨勢資金參與度大大降低，節(jié)前也沒有重新走強基礎，節(jié)后不確定性較大，故建議節(jié)前沒有極端高低點出現(xiàn)前，投機多空均不建議參與；若9～5月出現(xiàn)超過100點以上的貼水，可參與買9拋5的套利，并可持有過節(jié)。

PP仍難形成有效突破

【現(xiàn)貨市場】T30S出廠價：中石油——華北8800、華東8800、華南9200、西南8950、西北8550-8650、東北8800；中石化——華北8750-9050、華東8700-8800、華南9050。煤化工競拍情況：神華榆林掛賣量630噸、成交541噸，神華包頭掛賣量700噸、成交500噸，神華寧煤掛賣量500噸，成交400噸，神華新疆掛賣量765噸，成交667噸。23日PP粒料生產(chǎn)企業(yè)拉絲生產(chǎn)比例39.06%。

【期貨走勢】1705前20持倉：多頭131,638（-7,861），空頭138,032（+2,680）。PP的連續(xù)反彈之路將再次遭到9300的阻礙，從持倉、技術信號和基本面來看都不具備突破的充足條件。PP1705-PP1709價差93（+10），L1705-PP1705價差1135（-102）；L-PP價差如預期一致在120日均線處遭遇壓力，但考慮到基本面差異，回調幅度有限，套利空間不大。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】PP向上突破要素不足，短期仍以8800-9300區(qū)間震蕩為主，操作上短線交易或退場觀望。

焦煤焦炭震蕩

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨市場，數(shù)據(jù)方面，2016年，山西省煤炭產(chǎn)量8.32億噸，同比減少1.43億噸，減幅14.7%；煤礦企業(yè)商品煤銷量7.52億噸，同比減少6537萬噸，下降8%；煤礦企業(yè)庫存2856萬噸，比年初減少2134萬噸，下降42.76%。價格方面，唐山焦炭市場弱勢，鋼企續(xù)喊降協(xié)商，二級（CSR55）承兌到廠價1910-1930元/噸個低1860元/噸，優(yōu)質（CSR60）1970-1980元/噸；山東焦炭市場價亂，臨沂二級現(xiàn)匯出廠價1800元/噸菏澤二級承兌1800-1820元/噸準一級焦1860-1900元/噸。綜合來看，供給緊張狀況有所緩解，但短期低庫存問題對現(xiàn)貨存在支撐，近期屬于煤炭淡季，市場更多表現(xiàn)為情緒和資金行為，控制風險為主。

【期貨走勢】限產(chǎn)調整改善供給，但低庫存問題難以迅速解決，近期屬于煤炭淡季，市場更多表現(xiàn)為情緒和資金行為，控制風險為主。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】焦煤焦炭，減倉造成的劇烈波動，中線暫觀望。短線焦煤關注1200，焦炭關注1630附近壓力。

粕類區(qū)間震蕩

【外盤、消息】外盤因獲利了結和阿根廷天氣改善，美豆粕收344.5跌3.8跌幅1.09%。

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨方面，昨日豆粕現(xiàn)貨價格，山東日照3200元/噸，天津3430元/噸，秦皇島3270元/噸，東莞3250元/噸。菜粕現(xiàn)貨報價，安徽2530-2550元/噸，江蘇連云港2520-2540元/噸，湖北宜昌地區(qū)2500-2520元/噸，營口2650元/噸，成都2350-2400元/噸。

【期貨走勢】夜盤兩粕震蕩收跌，1705豆粕減倉1.5萬，1705菜粕減倉1千。

【操作策略】美豆系由于獲利了結和阿根廷天氣改善，小幅收跌。國內兩粕重回前期區(qū)間，1705豆粕2950，1705菜粕2450一線受壓，未能站穩(wěn)該線之前，短線轉入調整，建議暫時觀望或短線交易為主。

白糖跟隨原糖反彈調整

【外盤】ICE 3月原糖期貨收高0.46美分，或2.3%，報每磅20.64美分，市場繼續(xù)受到印度產(chǎn)量前景低迷支撐。

【消息】1.中國12月糖進口同比下降56.7%至22萬噸。2.據(jù)路邊社消息，本次拍儲最低價格是陜西西瑞6140元/噸，最高價格是廣東順德6590元/噸，拍儲均價預計6328元/噸左右。對比前三次拋儲競拍底價均為6000元/噸看，本次拋儲最終競拍價格偏低。

【期貨走勢】國內節(jié)后將面臨淡季，二批二次拋儲落地，競拍價價格較低，供應端依舊充裕，季節(jié)性影響依然占優(yōu)，但是進口量繼續(xù)得以控制，貿(mào)易救濟調查及相關政策依舊是長期影響因數(shù)，同時目前原糖暫時止跌，反彈調整，國內預計節(jié)前還是震蕩消化過程。

【操作策略】短線操作。

雞蛋期價節(jié)前波動能量減弱

觀點：節(jié)前受春節(jié)商超備貨影響，雞蛋現(xiàn)貨市場價格有所反彈；但隨著春節(jié)臨近，節(jié)日效應對雞蛋需求方面的短期提振作用也將結束?？傮w而言，雞蛋基本面整體偏空，存欄雞數(shù)量高企，供應壓力增大。近日國內商品市場氛圍較為樂觀，玉米期價等相關品種走強，其對雞蛋期價形成一定支持作用，這導致 期價盤面略顯抗跌。而我們認為，隨著節(jié)假日提振作用結束，在基本面整體偏利空的情況下，春節(jié)后雞蛋期價的反彈空間有限而易跌難漲。技術上看，春節(jié)前雞蛋1705合約主要運行在3350-3450震蕩區(qū)間，節(jié)后期價若下破3350一線則其下跌空間才能被打開。 

操作建議：1705合約高位空單輕倉持有；在期價確認下破3350后才可繼續(xù)短空。