目前，金價(jià)圍繞1220美元/盎司附近振蕩上行。當(dāng)前政治因素是影響金價(jià)的主導(dǎo)因素，特朗普政策的不確定性及英國(guó)的“硬脫歐”再度燃起市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒。技術(shù)上，倫敦金均線向上，日線及4小時(shí)MACD金叉向上，短期內(nèi)金價(jià)將維持反彈趨勢(shì)。

避險(xiǎn)情緒再度燃起

美聯(lián)儲(chǔ)將于1月31至2月1日舉行2017年首次議息會(huì)議，本次會(huì)議沒(méi)有新聞發(fā)布會(huì)，預(yù)期不會(huì)加息。目前，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)接近充分就業(yè)的水平，通脹率逐漸向2%的目標(biāo)增加，有望在近年內(nèi)達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)期目標(biāo)。美聯(lián)儲(chǔ)將密切關(guān)注未來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的變化，根據(jù)情況考慮經(jīng)濟(jì)前景，及時(shí)調(diào)整美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏。美聯(lián)儲(chǔ)官員紛紛表示支持漸進(jìn)加息，支持2017年加息三次。對(duì)于特朗普上臺(tái)后的新政策，美聯(lián)儲(chǔ)表示，如果政府支出計(jì)劃令經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)不可能很快“扼殺”經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，將會(huì)更激進(jìn)地加息，但在這段時(shí)間內(nèi)，財(cái)政政策將干擾到貨幣政策，必須警惕財(cái)政刺激帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。擴(kuò)張性的財(cái)政政策會(huì)讓預(yù)算赤字持續(xù)，使公共債務(wù)雪上加霜。此外，在特朗普經(jīng)濟(jì)政策還不明晰的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)本次會(huì)議應(yīng)該會(huì)選擇觀望，預(yù)計(jì)不會(huì)加息，這對(duì)于近期金價(jià)來(lái)說(shuō)是強(qiáng)有力的支撐。

特朗普于當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月20日正式就職，他表達(dá)的核心觀點(diǎn)是讓美國(guó)再次強(qiáng)大，把權(quán)力交給人民，強(qiáng)調(diào)“美國(guó)優(yōu)先原則”。特朗普作為新官上任的一系列動(dòng)作顯示出重振美國(guó)經(jīng)濟(jì)的態(tài)度，但是具體措施還沒(méi)有公布。在特朗普新政不確定的情況下，黃金將在全球政治和市場(chǎng)動(dòng)蕩中受益。

1月17日，英國(guó)首相特雷莎·梅就英國(guó)政府的“脫歐”方案明確指出，英國(guó)將不惜退出歐洲單一市場(chǎng)，不再為歐盟貢獻(xiàn)費(fèi)用，不再受歐盟法律體系管轄。雖然之前經(jīng)歷了公投、游行、首相辭職等事件，但最終英國(guó)將走向“硬脫歐”。即使英國(guó)之前在歐盟體系中持遠(yuǎn)觀態(tài)度，但“脫歐”也給英國(guó)本身及歐盟貨幣體系帶來(lái)了巨大挑戰(zhàn)，這增加了歐盟經(jīng)濟(jì)局勢(shì)的不確定性，在“不確定性”流行的時(shí)下，會(huì)增加投資者的避險(xiǎn)情緒，直接受到影響的就是金融屬性較強(qiáng)的黃金。

年底實(shí)物需求支撐金價(jià)

本周末即將迎來(lái)中國(guó)新春佳節(jié)，從各地市場(chǎng)情況來(lái)看，本周將迎來(lái)實(shí)物需求的小高峰。

1月14日，黃金ETF出現(xiàn)了首次增倉(cāng)，1月21日增持1.19噸，雖然1月24日又出現(xiàn)2.08噸的減持，但是面對(duì)兩個(gè)多月以來(lái)持續(xù)的減倉(cāng)，年底增倉(cāng)的出現(xiàn)即顯示出市場(chǎng)情緒的變化，市場(chǎng)看漲黃金情緒升溫，這對(duì)于金價(jià)是個(gè)利好因素。截至1月17日當(dāng)周，對(duì)沖基金及基金經(jīng)理人連續(xù)第二周增持COMEX黃金期貨期權(quán)凈多頭倉(cāng)位，可以看出市場(chǎng)信心重回黃金市場(chǎng)，雖然有所增持，但仍處于低位，表明了極端的超賣倉(cāng)位。

逢高做空金銀價(jià)格比

金銀價(jià)格比是用黃金與白銀價(jià)格相比得出的比率。從倫敦現(xiàn)貨金銀比值圖可以看出，自1994年至今，金銀比率有4次沖頂回落，最近一次是在2016年2月，而且都處于80附近的位置，現(xiàn)在正處于下跌通道。分析歷史數(shù)據(jù)周期可知，2017年金銀價(jià)格比下跌趨勢(shì)仍存，并且從金銀價(jià)格比歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)可以看出，當(dāng)金銀價(jià)格比下跌的時(shí)候，如果金銀同漲，那么白銀漲幅將大于黃金，這對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)是做空黃金做多白銀的套利時(shí)機(jī)。從金價(jià)與金銀價(jià)格比的對(duì)比圖可以看出，金銀價(jià)格比與黃金呈現(xiàn)一定的負(fù)相關(guān)關(guān)系，金銀價(jià)格比下降意味著金價(jià)上升，所以從這個(gè)趨勢(shì)來(lái)看，黃金仍處于上漲氛圍中。