【金融】

期指：昨天上證指數(shù)微幅上漲，個股方面分化明顯，大盤股明顯好于小盤股；期指方面，IH表現(xiàn)最強。外圍市場方面，歐美主要股市多數(shù)上漲。昨天央行開展MLF操作共2455億，其中6個月1385億、1年期1070億，利率分別為2.95%、3.1%，均較上次上調(diào)10bp，這是央行6年來第一次調(diào)升政策利率。結(jié)合之前的臨時流動性便利操作，從中可看出央行既加息又要呵護流動性的態(tài)度。我們認(rèn)為從流動性方面看，本次變相加息對股市偏負(fù)面，但考慮到現(xiàn)在債市的現(xiàn)狀，從大類資產(chǎn)輪動的角度我們認(rèn)為股市不必悲觀。操作上建議逢低做多，標(biāo)的選擇IH或IF。

國債：資金面維持緊平衡，銀行間市場和shibor相對穩(wěn)定，交易所1-3天逆回購價格上升幅度較大。24日央行開展MLF操作共2455億，其中6個月1385億、1年期1070億，利率分別為2.95%、3.1%，均較上次上調(diào)10bp。消息傳出后，臨近下午三點，銀行間現(xiàn)券收益率大幅上行，10年期國開活躍券160213收益率上行8.64bp報3.91%，160210收益率上行11.02bp報3.97%；國債期貨窄幅震蕩后臨近尾盤快速大幅暴跌。央行公開市場給量再加價，避免釋放寬松信號，出乎大部分人預(yù)期之外，在春節(jié)期間“以穩(wěn)為主”，一致預(yù)期被打破后，投資者分歧會加大，疊加春節(jié)期間國內(nèi)休市、特朗普上臺后不確定性，市場波動預(yù)期會加大，節(jié)前最后兩個交易日，建議投資者暫時觀望，以防守為主。

【金屬能源化工】

動力煤: 24日，六大發(fā)電集團日耗50.3萬噸，環(huán)比降，庫存1009.7萬噸，環(huán)比增。秦港庫存627，環(huán)比增。錨地78，環(huán)比增，預(yù)到8，環(huán)比減。24日，動力煤價格指數(shù)(RMB):CCI5500(含稅) 603元/噸，ZC705收盤531.8元/噸。全國動力煤市場暫穩(wěn)，市場成交一般。北方港口供需寬松，港口市場各方對春節(jié)后偏空預(yù)期較明確。產(chǎn)區(qū)進入春節(jié)放假，三西地區(qū)總體弱穩(wěn)為主，節(jié)前港口繼續(xù)維持供需雙弱持穩(wěn)或緩慢小幅下跌預(yù)期，預(yù)計春節(jié)后價格將繼續(xù)走跌。建議觀望為主，長期看動力煤市場會繼續(xù)偏弱運行，建議ZC705合約530左右逢高輕倉做空思路為主。

焦煤焦炭：24日，普氏煉焦煤指數(shù)中揮發(fā)硬焦煤報價169.5元/噸，換算成人民幣約1414元/噸。 jm1705合約為1214元/噸。期貨貼水200元/噸。24日，天津一級冶金焦平倉價為2050元/噸，j1705合約為1648元/噸。期貨貼水402元/噸。國內(nèi)煉焦煤市場持穩(wěn)運行，煤礦陸續(xù)春節(jié)放假，產(chǎn)量持續(xù)下降。焦炭現(xiàn)貨市場穩(wěn)中偏弱，市場活躍度下降，鋼廠庫存水平較高，采購積極性減弱，焦炭交投情況繼續(xù)轉(zhuǎn)淡。近期期貨行情多由資金主導(dǎo)。年前總體以震蕩偏弱為主，建議投資者短期空單可輕倉持有。綜合來看，短期價格持穩(wěn)概率較大，但局部帶動周邊可能性仍然存在，建議觀望為主。

【農(nóng)產(chǎn)品】

雞蛋：主產(chǎn)區(qū)價格穩(wěn)中有落2.6-2.7元/斤，市場走貨減緩，個別地區(qū)有停收跡象。雞蛋期貨1705合約開盤震蕩上行，尾盤小幅回落，技術(shù)面多空仍對峙在3400點一線爭奪激烈，期價受基本面利空壓制，但周邊商品提振盤面比較抗跌，鑒于春節(jié)終端消費力度減弱，庫存壓力預(yù)期增加，料蛋價低位運行，加之夜盤農(nóng)產(chǎn)品調(diào)整，期價應(yīng)聲走弱可能性較大，操作上繼續(xù)持有空頭。

豆粕：技術(shù)性頭部形成，美豆期價繼續(xù)承壓回落。周口益海嘉里3310元/噸，價格穩(wěn)定。連盤M1705合約高開低走，昨日早盤提示2900支撐已經(jīng)有效下破，加之外盤走弱，料繼續(xù)回落概率增大，操作建議已有空單繼續(xù)持有，M1705合約支撐位2873.

油脂：主產(chǎn)國減產(chǎn)意愿增強，國際原油低開高走，期價整體仍在高位震蕩，買油賣粕套利介入，美豆油止跌反彈；受大連商品交易所油脂上漲提振，馬棕櫚油期價回升，整體仍在高位震蕩。連盤油脂高開低走，前期多單獲利了結(jié)增多，帶動油脂期價回落，加上技術(shù)性壓力位施壓，操作上建議短多繼續(xù)減持，新單日內(nèi)偏空操作，中長線等待買入時機出現(xiàn)。Y1705合約壓力位7100；P1705合約壓力位6410.

棉花：ICE棉花大幅下跌，因美元上漲加多頭了結(jié)。中國現(xiàn)貨指數(shù)328B報15777元/噸，持平。受放假影響，現(xiàn)貨市場處于半停滯狀態(tài)。鄭棉夜盤小幅回落，短期期價呈現(xiàn)強勢調(diào)整態(tài)勢，調(diào)整后期價有進一步上漲的可能，操作上鑒于春節(jié)長假的不確定性，以謹(jǐn)慎持倉為宜。

白糖：ICE原糖小幅下跌，期價呈現(xiàn)突破后的調(diào)整態(tài)勢，但突破的有效性仍待確認(rèn)。廣西南寧中間商新糖報價6750元/噸，漲40。鄭糖夜盤小幅下跌，期價重新站穩(wěn)在60日均線上方，有重新轉(zhuǎn)強的跡象，操作上節(jié)前仍以謹(jǐn)慎交易持倉為宜。