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期債空單繼續(xù)持有:上海中期1月25日評(píng)

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2017-01-25 16:55:05 來源:上海中期期貨
品種策略分析要點(diǎn)

上海中期

 研發(fā)團(tuán)隊(duì)

股指期貨

暫時(shí)觀望

今日早盤3組期指微幅低開后震蕩上行,午后延續(xù)震蕩行情,收盤錄得日內(nèi)高點(diǎn)?,F(xiàn)貨指數(shù)方面,滬深兩市均窄幅震蕩,二八分化并不顯著,創(chuàng)業(yè)板漲幅逾0.5%,行業(yè)板塊漲跌互現(xiàn),盤面中次新股、高送轉(zhuǎn)板塊表現(xiàn)活躍。從近期經(jīng)濟(jì)面來看,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞不一,需求方面有所回落,同時(shí)結(jié)構(gòu)改善需進(jìn)一步觀察,經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長的壓力較大。消息面上,保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)保險(xiǎn)資金股票投資監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》,要求保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資單一股票賬面余額不得高于總資產(chǎn)5%。從資金面來看,兩市融資余額減少43.2億元至8817.29億元,創(chuàng)三個(gè)多月來新低,滬股通凈流出0.11億,深股通凈流入2.91億元,資金流入顯著減少。另外,SHIBOR利率全線上行,春節(jié)臨近,市場(chǎng)資金持續(xù)緊張。從技術(shù)上來看,節(jié)前交投清淡,滬深兩市成交量持續(xù)低迷,但上證指數(shù)連續(xù)錄得四連陽,且下方均線支撐力度較強(qiáng),建議暫時(shí)觀望。

宏觀金融
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

國債期貨

空單繼續(xù)持有

今日期債主力跳空低開后震蕩運(yùn)行。資金面上,SHIBOR全線上行,質(zhì)押回購利率多數(shù)走高,央行進(jìn)行了300億逆回購,當(dāng)日凈回籠1700億元。昨日央行雖進(jìn)行了2455億MLF,但上調(diào)6個(gè)月期及1年期利率10個(gè)bp,流動(dòng)性補(bǔ)充的同時(shí)繼續(xù)釋放去杠桿信號(hào),令期債承壓。節(jié)后面臨大規(guī)模逆回購、短期流動(dòng)性便利到期,資金面仍不容樂觀。技術(shù)上看,期價(jià)近日放量下跌,且上方均線壓力密集,建議空單繼續(xù)持有。

貴金屬

暫時(shí)觀望

周三亞市盤中,現(xiàn)貨黃金窄幅震蕩于1209美元/附近,稍微遠(yuǎn)離了上日觸及的兩個(gè)月高點(diǎn),美元堅(jiān)守在100關(guān)口附近,令多頭有所顧忌,而且特朗普表示將要修橋、修路、搞基建,幫助美國標(biāo)普500再創(chuàng)歷史新高,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所升溫;技術(shù)面,金價(jià)有望形成微型“雙頭頂”,關(guān)注1200美元整數(shù)關(guān)口的支撐。操作上,暫時(shí)觀望。

金屬
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

(CU)

暫時(shí)觀望

滬期銅跳漲近一千元,春節(jié)前倒數(shù)第二個(gè)交易日市場(chǎng)參與度大幅下降,零星企業(yè)尚有關(guān)注,報(bào)價(jià)低,或有成交可能。大多企業(yè)進(jìn)入休假狀態(tài),下游接貨更為零星散貨,成交極少,已顯有價(jià)無市狀態(tài)。國外礦山紛紛進(jìn)入年度薪資談判期,罷工風(fēng)險(xiǎn)加大,短期內(nèi)支撐銅價(jià),操作上,春節(jié)臨近,清倉觀望。

螺紋鋼(RB)

買1705賣1710套利謹(jǐn)慎持有

今日螺紋期貨價(jià)格上沖乏力,整體震蕩為主,持倉量有所下降,資金流出5.9億?;久娣矫?,25-26日唐山市啟動(dòng)重污染天氣Ⅱ級(jí)應(yīng)急響應(yīng),鋼廠將限產(chǎn)30%。最近各省市正在對(duì)“地條鋼”進(jìn)行排查清理。2017年全國煤炭和鋼鐵去產(chǎn)能方案或于春節(jié)前,即本周五前推出。這些消息繼續(xù)支撐盤面。春節(jié)期間鋼廠生產(chǎn)仍在繼續(xù),下游需求在元宵節(jié)之后才逐漸恢復(fù),近期庫存累積較快,中鋼協(xié)近期公布,截止1月上旬末,重點(diǎn)鋼企鋼材庫存為1259.70萬噸,環(huán)比增28.91萬噸,增幅2.35%?,F(xiàn)貨市場(chǎng)有價(jià)無市,今日上海地區(qū)維持3230元/噸。假期臨近,為了加強(qiáng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制,交易所也推出了調(diào)整保證金和漲跌板等措施,自2017年1月25日結(jié)算時(shí)起,螺紋鋼期貨合約的交易保證金比例由9%調(diào)整為11%,漲跌幅度限制由7%調(diào)整為8%。因此,預(yù)計(jì)螺紋期貨價(jià)格震蕩為主。1705-1710合約的正向套利謹(jǐn)慎持有。

熱卷(HC)

觀望為宜

今日熱卷期貨價(jià)格上沖乏力,收陰線,持倉量有所下降,資金流出9778萬?;久娣矫?,25-26日唐山市啟動(dòng)重污染天氣Ⅱ級(jí)應(yīng)急響應(yīng),鋼廠將限產(chǎn)30%。2017年全國煤炭和鋼鐵去產(chǎn)能方案或于春節(jié)前,即本周五前推出?;钤?00元/噸。這些因素對(duì)盤面有所支撐。庫存方面,上周全國主要城市熱軋卷板庫存總量為192.75萬噸,周環(huán)比增加9.78萬噸。不過庫存小于去年同期,假期后,庫存雖有所累積,由于貿(mào)易商資金較為充沛,節(jié)后恐不太急于降價(jià)套現(xiàn)。需求方面,臨近假期,需求轉(zhuǎn)弱。臨近春節(jié),現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn),上海地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格維持在3690-3700元/噸。另外,交易所自2017年1月25日結(jié)算時(shí)起,熱軋卷板期貨合約的交易保證金比例由9%調(diào)整為11%,漲跌幅度限制由7%調(diào)整為8%。因此,預(yù)計(jì)期貨價(jià)格震蕩為主,建議暫時(shí)觀望。

(AL)

暫且觀望

上海成交集中13720元/噸,對(duì)當(dāng)月貼水220元/噸,無成交集中13620元/噸,杭州成交集中13650元/噸。隔夜暴漲的期鋁提振中間商接貨的意愿,今日持貨商仍然表現(xiàn)惜售,但中間商接貨積極性略好于預(yù)期,但由于臨近春節(jié),整體來看成交量較小,表現(xiàn)為有價(jià)無市。期貨方面,滬期鋁維持高位震蕩,持倉明顯遞減,暗示投資者在節(jié)前表現(xiàn)謹(jǐn)慎,操作上建議暫且觀望。

(ZN)

暫時(shí)觀望

鋅價(jià)重心上抬,煉廠出貨積極,無奈節(jié)前氣氛濃厚,接貨意愿不高,貼水較昨日擴(kuò)大10-20元/噸;但隨著鋅價(jià)回落至22800元/噸下方,煉廠看漲惜售不出,部分品牌報(bào)價(jià)升水,成交寥寥。現(xiàn)貨市場(chǎng),節(jié)前氣氛濃厚,貿(mào)易商及下游參與度減弱,市場(chǎng)成交稀少。操作上,暫時(shí)觀望。

(NI)

暫且觀望

金川鎳較無錫主力1702合約升水350-500元/噸,俄鎳貼水100元/噸,今日金川公司下調(diào)電解鎳(大板)出廠價(jià)至81500元/噸,較昨日82100元下調(diào)600元/噸,市場(chǎng)金川鎳貨源增加,升水較昨日回調(diào),市場(chǎng)活躍度較昨日無明顯變化,少數(shù)貿(mào)易商維持報(bào)價(jià),成交清淡,上午主流成交區(qū)間80900~81700元/噸。期貨方面,滬期鎳維持低位震蕩,但持倉量巨大,暗示節(jié)后或?qū)⒁l(fā)趨勢(shì)性行情,操作上建議投資者暫且觀望。

鐵礦石(I)

觀望為宜

今日鐵礦期貨價(jià)格上沖乏力,收陰線,持倉量有所下降,資金流出9.3億。鋼材期貨價(jià)格走勢(shì)偏弱,鐵礦期貨價(jià)格走勢(shì)也偏弱。但部分國內(nèi)礦山過年期間放假,國外礦山發(fā)貨量也放緩;上周163家鋼廠高爐開工率73.9%,環(huán)比增1.52%,節(jié)后仍有十余座高爐計(jì)劃復(fù)產(chǎn),因此期貨下跌空間也有限。庫存方面,近期港口庫存持續(xù)攀升,上周全國41個(gè)主要港口鐵礦石庫存為11644萬噸,周環(huán)比增63萬噸。鋼廠庫存維持在35天,處于偏高水平。臨近春節(jié),鋼企原料庫存?zhèn)鋷旎就戤?。?jié)前下游陸續(xù)放假,建材需求下滑明顯。今日鐵礦現(xiàn)貨價(jià)格維持在640元/噸。另外,自2017年1月25日結(jié)算時(shí)起,大連商品交易所將鐵礦石品種漲跌停板幅度和最低交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整至10%和12%。因此,預(yù)計(jì)鐵礦期貨1705合約預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng),長線交易者建議暫時(shí)觀望。

天膠(RU)

等待機(jī)會(huì)做多

近期天膠受泰國洪水影響,大幅走強(qiáng),在連續(xù)突破20000、21000整數(shù)關(guān)口后上行動(dòng)能有所減弱,雖然重心上移,但前期多頭累計(jì)獲利較多,有回調(diào)需求。今日收復(fù)20000關(guān)口,日線級(jí)別19000一線支撐有效。天膠主力1705合約受泰國洪水影響累及出口,加之雨季延長,對(duì)旺季供應(yīng)造成較大影響,目前依托均線上行。泰國南部主產(chǎn)區(qū)洪水帶來的旺產(chǎn)季減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)逐漸吸引市場(chǎng)關(guān)注。現(xiàn)貨市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)小幅回暖,市場(chǎng)交投穩(wěn)定?;久鎭砜?,12月重卡銷量數(shù)據(jù)向好,年末需求表現(xiàn)較好為期價(jià)提供利多支撐,加之目前市場(chǎng)貨源相對(duì)偏緊,料短期期價(jià)或維持弱勢(shì),但前高阻力明顯,19000買入思路不變,短期注意多單離場(chǎng),等待機(jī)會(huì)做多。

能化
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

瀝青(BU)

暫時(shí)觀望

今日瀝青主力合約反彈運(yùn)行,臨近春節(jié)下游需求逐步放工,減緩明顯,基本面支撐疲弱。前期上漲,瀝青已透支原油價(jià)格上漲帶來的成本提升及下游華南華東施工加快所帶來的需求提振。基本面上煉廠庫存小幅回落。但整體仍然偏弱庫存壓力仍然較大,期貨升水空間較小。原油達(dá)成減產(chǎn)將一定程度提振瀝青期價(jià)。華南、山東等地部分煉廠瀝青價(jià)格有所下調(diào)。山東及周邊地區(qū)降雨頻繁影響需求;華東地區(qū)部分煉廠出貨穩(wěn)定,加之社會(huì)庫存維持低位,貿(mào)易商采購積極性回升。近期國內(nèi)市場(chǎng)需求整體轉(zhuǎn)強(qiáng),部分地區(qū)施工仍然在進(jìn)行,且?guī)齑嫒栽谙模瑹拸S價(jià)格面臨一定的支撐。廠庫方面維持低位??紤]國內(nèi)供應(yīng)壓力暫緩,但需求提振告一段落,前期漲幅透支利好,建議暫時(shí)觀望。

塑料(L)

暫且觀望

連塑料主力偏強(qiáng)運(yùn)行,下方獲得均線支撐,日線錄得中陽?,F(xiàn)貨方面,石化出廠價(jià)維持平穩(wěn),對(duì)市場(chǎng)形成一定的支撐。期貨盤面走高,對(duì)業(yè)者心態(tài)略有提振。春節(jié)長假在即,商家根據(jù)自身貨源隨行出貨,部分商家小幅高報(bào)。下游工廠陸續(xù)放假停工,適逢春節(jié),商家基本離市休假,交易活動(dòng)寥寥,整體成交鮮少。目前整體產(chǎn)業(yè)鏈庫存壓力不大,短期下方尋得支撐,有反彈需求,但商品波動(dòng)較大,建議投資者暫且觀望。

聚丙烯(PP)

暫且觀望

今日pp主力合約依托均線偏強(qiáng)運(yùn)行上漲2%。國內(nèi)PP市場(chǎng)行情大穩(wěn)小動(dòng),價(jià)格波動(dòng)幅度在50元/噸左右。石化出廠價(jià)維持平穩(wěn),對(duì)市場(chǎng)形成一定的支撐。期貨盤面走高,對(duì)業(yè)者心態(tài)略有提振。春節(jié)長假在即,商家根據(jù)自身貨源隨行出貨,部分商家小幅高報(bào)。下游工廠陸續(xù)放假停工,市場(chǎng)交投氣氛偏淡??紤]到目前市場(chǎng)貨源壓力以及庫存逐步累積,料短期聚丙烯期價(jià)或小幅走弱,建議投資者暫且觀望。

PTA(TA)

多單中線持有

今日TA放量增倉上行,突破5700整數(shù)關(guān)口后回落,日線呈多頭格局。韓國蔚山SK事故預(yù)計(jì)將可能影響2條40萬噸PX產(chǎn)能的生產(chǎn)線。技術(shù)面,TA5400整數(shù)關(guān)口獲得支撐,整體期價(jià)高位震蕩,仍然維持多頭格局。前期資金流入明顯?;久婵春罄m(xù)聚酯負(fù)荷仍然有增加空間。成本方面,原油高位震蕩,但由于PX端利潤仍然可觀,原油對(duì)TA影響有限?;久嫔峡?,目前PTA開工率穩(wěn)定,當(dāng)前利潤維持穩(wěn)定,主流廠商均有檢修計(jì)劃。而需求端看,聚酯開工負(fù)荷仍然有提升空間。預(yù)計(jì)一季度整體供需將處于緊平衡狀態(tài)。庫存方面,總體供需結(jié)構(gòu)偏緊,去庫存幅度較大,下游開工負(fù)荷逐步提高,后期需求將受提振?,F(xiàn)貨方面PTA報(bào)價(jià)穩(wěn)定,亦有成交跟隨。由于人民幣持續(xù)貶值,加工差受到擠壓,支撐近月合約。操作上,建議偏多思路。

焦炭(J)

暫且觀望

焦炭主力1705合約今日維持震蕩,近期在下游鋼廠利潤縮小的背景下,鋼廠對(duì)焦炭價(jià)格的采購積極性較低,前期補(bǔ)庫基本已經(jīng)結(jié)束,加上焦炭自身貨源逐漸變得寬松,因此近期焦炭現(xiàn)貨價(jià)格有所松動(dòng),現(xiàn)貨價(jià)格小幅下跌,但由于政策面對(duì)地條鋼的打壓,我們預(yù)期后期這塊的缺口將會(huì)引發(fā)春節(jié)后高爐開工率的提升,從而使得鋼廠增加對(duì)原料的采購,屆時(shí)焦炭價(jià)格將會(huì)繼續(xù)保持堅(jiān)挺,操作上建議投資者暫且觀望。

焦煤(JM)

暫且觀望

焦煤主力1705合約今日維持震蕩,下游焦化廠采購積極性較低,相對(duì)而言,焦煤現(xiàn)貨價(jià)格仍然保持相對(duì)堅(jiān)挺,因此近期焦化廠煉焦利潤在不斷下降,我們預(yù)期節(jié)后下游焦化廠會(huì)有一輪集中補(bǔ)庫,因此焦煤現(xiàn)貨價(jià)格下跌幅度有限,操作上建議投資者暫且觀望。

動(dòng)力煤(TC)

暫且觀望

動(dòng)力煤主力1705合約今日延續(xù)反彈,港口現(xiàn)貨價(jià)格維持陰跌,但由于節(jié)前減產(chǎn)和環(huán)保組視察的影響,坑口價(jià)格保持堅(jiān)挺,部分地區(qū)的坑口價(jià)格還略有上調(diào),我們認(rèn)為,節(jié)后的矛盾將集中在港口高企的庫存,如果不能有效消化港口庫存,那么節(jié)后乃至上半年仍可能出現(xiàn)一波下跌行情,因此操作上建議暫且觀望。

甲醇(ME)

觀望為宜

春節(jié)臨近,國內(nèi)甲醇市場(chǎng)將進(jìn)入休市狀態(tài),傳統(tǒng)下游需求持續(xù)降低,尤其甲醛開工降至1成左右;此外,?;愤\(yùn)輸車輛逐步停止運(yùn)營,貿(mào)易商也將逐步退市,商家多執(zhí)行前期合同為主。少數(shù)廠家有降低庫存需求,則會(huì)有調(diào)低售價(jià)舉措。整理看,節(jié)前甲醇市場(chǎng)將處于有價(jià)無市狀態(tài),局部因節(jié)前備貨結(jié)束而有小幅下滑。今日甲醇期價(jià)震蕩上行,突破2900元/噸壓制,操作上建議暫且觀望。

玻璃(FG)

觀望為宜

當(dāng)前生產(chǎn)企業(yè)庫存增加是正常的銷售現(xiàn)象,尤其是北方地區(qū)。從整體庫存來看,本周增幅基本符合預(yù)期,同比去年還處于相對(duì)較低的水平。大部分生產(chǎn)企業(yè)都有一定額度的優(yōu)惠產(chǎn)品給貿(mào)易商或者加工企業(yè)。從區(qū)域看,沙河地區(qū)上月以來庫存增加幅度和絕對(duì)量都要高于全國水平,對(duì)后期市場(chǎng)價(jià)格變化壓力比較大。其他地區(qū)都處于相對(duì)正常的水平。預(yù)計(jì)春節(jié)前期,生產(chǎn)企業(yè)有效出庫量還會(huì)有一定的減少,尤其是公路運(yùn)輸,海運(yùn)量還能保持一定水平。市場(chǎng)報(bào)價(jià)繼續(xù)處于有價(jià)無市的格局。今日玻璃期價(jià)震蕩盤整,操作上建議暫且觀望。

膠板(BB)

觀望為宜

膠板期貨主力合約今日低開高走,沖高回落。技術(shù)上看,近期期價(jià)呈現(xiàn)震蕩盤整格局,重心小幅下移,整體受5周均線壓制明顯,預(yù)計(jì)短線期價(jià)仍將維持弱勢(shì)震蕩格局,操作上建議謹(jǐn)慎觀望。

纖板(FB)

觀望為宜

纖板期貨主力合約今日震蕩盤整,探底回升。技術(shù)上看,期價(jià)重返60元/張一線支撐上方后,期價(jià)重心上行乏力,均線系統(tǒng)呈現(xiàn)盤整格局,且MACD指標(biāo)走勢(shì)偏弱,操作上建議謹(jǐn)慎觀望。

白糖(SR)

階段性供應(yīng)偏重,暫時(shí)觀望

今日白糖期價(jià)減倉偏強(qiáng),近期維持高位整理。市場(chǎng)方面,柳州中間商新糖暫不報(bào)價(jià)。12月食糖進(jìn)口量在22萬噸,同比減少28萬噸,對(duì)內(nèi)糖價(jià)格形成支撐。同時(shí),外糖近期因印度減產(chǎn)幅度高于預(yù)期而維持偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。2017上半年,國家將公布是否提高關(guān)稅標(biāo)準(zhǔn),對(duì)國內(nèi)食糖供需結(jié)構(gòu)起到至關(guān)重要的引領(lǐng)。若以目前情況來看,2016/17年度我國食糖供需相對(duì)平衡,中線缺乏可操作的機(jī)會(huì)。不過,考慮到巴西供應(yīng)壓力以及17/18年度東南亞供應(yīng)大幅回升的預(yù)期,2017年中,全球糖市有望出現(xiàn)“牛轉(zhuǎn)熊”,此時(shí)不論是逢高沽空或者構(gòu)建跨榨季的買9拋1策略都較為適宜。

農(nóng)產(chǎn)品
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

玉米玉米淀粉

持有59反套

今日連玉米期價(jià)減倉偏弱,資金離場(chǎng)意愿強(qiáng)烈。市場(chǎng)方面,東北港口玉米價(jià)格穩(wěn)定,理論平艙1460-1480元/噸。廣東港口玉米穩(wěn)定,散船新糧碼頭1580元/噸。東北深加工企業(yè)掛牌新玉米價(jià)格穩(wěn)定且陸續(xù)停收,掛牌1290-1400元/噸。飼料企業(yè)收購新玉米價(jià)格1300-1430元/噸,部分區(qū)域已出現(xiàn)1250-1300元/噸的低價(jià)。華北深加工陸續(xù)暫停收購,區(qū)間1580-1700元/噸,南方銷區(qū)多以執(zhí)行前期合同為主。目前玉米市場(chǎng)仍面臨較大的銷售壓力,今年東北售糧進(jìn)度偏慢,較往年慢10-20%,未來年后仍有較重的上量壓力。操作上,考慮到資金在1500元/噸存在一定買盤支撐,持有59反套較為適宜。淀粉方面,國內(nèi)玉米淀粉市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)下行回調(diào),整體走勢(shì)穩(wěn)中趨弱,其中華北地區(qū)表現(xiàn)較為明顯。受近期成本支撐力度減弱以及下游終端需求放量遲緩的影響下,現(xiàn)貨市場(chǎng)人士觀望居多。預(yù)計(jì)短期現(xiàn)貨市場(chǎng)或?qū)⒕S持穩(wěn)中趨弱的走勢(shì)。重點(diǎn)關(guān)注春節(jié)期間行業(yè)開工率的變化情況。操作上,持有59反套為宜。

豆一(A)

暫時(shí)觀望

今日連豆期價(jià)弱勢(shì)整理,高位風(fēng)險(xiǎn)偏重。市場(chǎng)方面,國產(chǎn)大豆價(jià)格大部分穩(wěn)定,個(gè)別上漲。蛋白廠采購逐漸結(jié)束,外銷轉(zhuǎn)慢,國產(chǎn)大豆行情滯漲企穩(wěn)。同時(shí),近期期貨盤面向下調(diào)整理,國內(nèi)豆粕行情持續(xù)下跌,影響上游油豆行情,上周黑龍江部分油廠油豆收購價(jià)格略有下調(diào),本周已停收。不過,國產(chǎn)大豆基本面較好,目前中儲(chǔ)糧糧點(diǎn)收購價(jià)格高企,對(duì)東北市場(chǎng)形成有效支撐。同時(shí),2016年雖然全國大豆種植面積大幅增加,但東北產(chǎn)區(qū)大豆自播種以來受干旱天氣影響,單產(chǎn)下降,總體產(chǎn)量增幅未能達(dá)到前期業(yè)內(nèi)人士的樂觀預(yù)估,且東北優(yōu)質(zhì)大豆貨源更是難尋,春節(jié)前蛋白廠集中在沿淮區(qū)域采購,東北大豆油豆銷量比重較大,春節(jié)過后蛋白廠有補(bǔ)庫需要,而沿淮區(qū)域大豆貨源量見底,給東北大豆進(jìn)入南方市場(chǎng)帶來機(jī)機(jī)會(huì),進(jìn)而將對(duì)節(jié)后市場(chǎng)形成利好。預(yù)計(jì)春節(jié)前國產(chǎn)大豆行情持穩(wěn)運(yùn)行。操作上,建議觀望為宜。

豆粕(M)

暫且觀望

豆粕今日大幅回調(diào),巴西總體天氣狀況良好,大概率形成豐產(chǎn)格局,而阿根廷澇災(zāi)過后天氣有所轉(zhuǎn)干,目前已進(jìn)入天氣炒作的后期,天氣引發(fā)的減產(chǎn)預(yù)期也將面臨能否被證實(shí)的檢驗(yàn)。國內(nèi)方面,年前采購基本結(jié)束,本周起油廠陸續(xù)停機(jī),現(xiàn)貨轉(zhuǎn)入供銷兩淡,且經(jīng)銷商壓低價(jià)格,給豆粕上行帶來壓力。但年后或?qū)⒊霈F(xiàn)豆粕補(bǔ)庫及生豬補(bǔ)欄行情,年后關(guān)注豆粕上漲動(dòng)力。操作上建議暫且觀望。

豆油(Y)

油脂震蕩

國內(nèi)豆油庫存近期有所反彈,油廠開機(jī)率高企加之季節(jié)性需求旺季已過去,短期豆油再度累庫存。不過伴隨著春節(jié)的臨近,壓榨量在未來兩個(gè)月份都會(huì)有顯著的環(huán)比下降。當(dāng)下油脂市場(chǎng)依舊在消化穩(wěn)定流入市場(chǎng)的儲(chǔ)備菜油,故豆油消費(fèi)仍受一定擠壓。綜合來看,預(yù)計(jì)國內(nèi)豆油庫存在未來兩個(gè)月會(huì)保持在80萬噸至100萬噸區(qū)間,一個(gè)中性的庫存水平,連豆油本身缺乏獨(dú)立的行情。外盤油脂進(jìn)入震蕩市,考慮到印度人后期的采購需求并不小,產(chǎn)區(qū)棕油累庫存的時(shí)間會(huì)比較長,不過厄爾尼諾對(duì)棕油產(chǎn)量的延遲影響已經(jīng)消退,F(xiàn)OB豆棕的擴(kuò)大應(yīng)該是大概率。操作上,油脂逢急跌后短多的策略仍可操作,但豆油不是油脂的主要交易點(diǎn),套利交易中建議波段操作9月上的豆棕價(jià)差擴(kuò)大頭寸,料節(jié)前不會(huì)形成趨勢(shì)性擴(kuò)大。

棕櫚油(P)

高位整理

今日棕櫚期價(jià)減倉偏弱,近期油脂多空分歧明顯。市場(chǎng)方面,1月MPOB報(bào)告將馬來棕櫚庫存環(huán)比上調(diào)0.2%,兌現(xiàn)產(chǎn)量下降和出口下降更多的預(yù)期,價(jià)格雖然有所反彈,但主要是前期市場(chǎng)預(yù)期透支的結(jié)果。不過,船運(yùn)機(jī)構(gòu)ITS和SGS公布的馬棕1月1-15日出口數(shù)據(jù),環(huán)比增加6.7%和12%,出口數(shù)據(jù)有所修復(fù)。近期MPOB預(yù)計(jì)2017年馬棕產(chǎn)量將增加12%,而出口亦增加11.2%,因此整體庫存水平將維持目前狀況,低庫存難以修復(fù)。操作上,建議持有買5拋9正套。

菜籽

暫且觀望

春節(jié)臨近,菜粕年前市場(chǎng)采購基本結(jié)束,冬季水產(chǎn)養(yǎng)殖淡季菜粕整體需求較為疲弱,且菜粕庫存自低位快速回升,導(dǎo)致菜粕承壓下行。今日拋儲(chǔ)的近10萬噸2013年菜籽油成交率為100%,成交均價(jià)6812元/噸,較前一周上漲35元/噸,菜油買家逢低補(bǔ)庫,下方空間有限,但拋儲(chǔ)持續(xù)投放仍對(duì)鄭油反彈形成壓制。操作上建議暫且觀望。

雞蛋(JD)

逢高沽空思路

今日雞蛋期價(jià)減倉偏弱,多空在3400元/500kg關(guān)口糾結(jié)。市場(chǎng)方面,全國主產(chǎn)區(qū)雞蛋均價(jià)為2.58元/斤,環(huán)比走低0.07元/斤。目前銷區(qū)市場(chǎng)需求進(jìn)一步減弱,市場(chǎng)走貨情況不佳。產(chǎn)區(qū)養(yǎng)殖戶及經(jīng)銷商積極出貨,下游消化欠佳,業(yè)者多看空后市行情。預(yù)計(jì)多數(shù)地區(qū)雞蛋價(jià)格或走低0.10元/斤左右。實(shí)際上,目前蛋價(jià)已經(jīng)相對(duì)低迷,但春節(jié)備貨疲弱,特別是下游食品廠備貨不佳,蛋價(jià)遲遲未能開啟節(jié)日備貨行情,側(cè)面反映出目前雞蛋供應(yīng)充足的現(xiàn)實(shí),同時(shí)由于部分地區(qū)爆發(fā)一定程度的H7N9疫情,致使市場(chǎng)購買情緒下降,貿(mào)易商反映走貨偏慢。因此,2016年蛋雞養(yǎng)殖高利潤的后遺癥將在2017年鋪開,至少上半年供過于求的格局難以得到有效緩解。操作上,建議逢高沽空1705合約。

棉花(CF)

暫且觀望

受美棉下跌帶動(dòng),今日鄭棉沖高回落。近期國內(nèi)及國際棉價(jià)上漲主要受到印度市場(chǎng)驅(qū)動(dòng),印度廢幣政策對(duì)棉花收購的影響至今沒有解除,而供應(yīng)不足引發(fā)印度棉價(jià)格持續(xù)上漲,目前印度棉價(jià)已上漲至前期高點(diǎn),印度棉農(nóng)惜售情緒加重,當(dāng)?shù)乜礉q情緒依然濃厚。出口市場(chǎng)向美棉轉(zhuǎn)移,對(duì)國際棉價(jià)形成支撐。目前內(nèi)外棉價(jià)差已縮小至830元/噸,由于拋儲(chǔ)底價(jià)采用內(nèi)外棉各占50%權(quán)重進(jìn)行定價(jià),若后期國際棉價(jià)進(jìn)一步上漲,對(duì)鄭棉具有一定的炒作因素,但國內(nèi)棉花供應(yīng)并不缺乏,商業(yè)庫存仍在300萬噸以上,追高風(fēng)險(xiǎn)較大。本周起紡企陸續(xù)放假,放假天數(shù)多為7-15天,近期現(xiàn)貨市場(chǎng)成交清淡。操作上建議暫且觀望。


責(zé)任編輯:唐正璐

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