【金融】

期指：昨天A股反彈，成交近一步萎縮，主要因為臨近春節(jié)市場人氣不足，并非因為市場下跌引起的低迷。上證指數(shù)收漲0.22%，期指也全線上漲；外圍市場方面，歐美主要股市大漲，道指新高，整個市場的風(fēng)險偏好提升。春節(jié)休市期間，我國官方PMI數(shù)據(jù)將公布，我們認(rèn)為一季度的經(jīng)濟數(shù)據(jù)不會對盤面形成明顯拖累。外圍市場方面，美聯(lián)儲將公布利率決議，市場普遍預(yù)計本次不會加息。從大類資產(chǎn)輪動的角度看，對股市不必悲觀。操作上建議保持逢低做多的思路，期指多單可考慮輕倉過節(jié)。

國債：資金面維持緊平衡，各期限資金價格相對穩(wěn)定，R001和R014上行2.54bp和16.65bp，R007下行22.12bp，資金面整體平靜。受央行提高MLF利率影響，現(xiàn)券收益率繼續(xù)上行，十年國債約上行5bp左右；國債期貨延續(xù)前日尾盤大幅低開，全天窄幅震蕩，收盤TF1703跌0.37%，T1703大跌0.74%。今日為節(jié)前最后一個交易日，目前市場連續(xù)兩日大幅回調(diào)，目前波動性較大，建議投資者暫時觀望節(jié)后再戰(zhàn)，并祝各位春節(jié)愉快！

【金屬能源化工】

動力煤: 25日，六大發(fā)電集團日耗49.7萬噸，環(huán)比降，庫存1013萬噸，環(huán)比增。秦港庫存628，環(huán)比增。錨地80，環(huán)比增，預(yù)到12，環(huán)比增。25日，動力煤價格指數(shù)(RMB):CCI5500(含稅) 603元/噸，ZC705收盤536元/噸。臨近春節(jié)煤炭供需兩弱，煤炭主產(chǎn)區(qū)煤價相對穩(wěn)定。當(dāng)前現(xiàn)貨市場進入節(jié)日模式，供需兩端均逐步停滯。北方港口供需寬松，港口市場各方對春節(jié)后偏空預(yù)期較明確。節(jié)前港口繼續(xù)維持供需雙弱持穩(wěn)或緩慢小幅下跌預(yù)期，預(yù)計春節(jié)后價格將繼續(xù)走跌。建議觀望為主，長期看動力煤市場會繼續(xù)偏弱運行，建議ZC705合約530左右逢高輕倉做空思路為主。

焦煤焦炭：25日，普氏煉焦煤指數(shù)中揮發(fā)硬焦煤報價167.5元/噸，換算成人民幣約1403元/噸。 jm1705合約為1200元/噸。期貨貼水203元/噸。25日，天津一級冶金焦平倉價為2050元/噸，j1705合約為1622.5元/噸。期貨貼水427.5元/噸。煤礦方面開始春節(jié)放假，下游方面焦炭市場穩(wěn)中偏弱，焦鋼企業(yè)煉焦煤庫存處于較高水平。焦炭現(xiàn)貨市場穩(wěn)中偏弱，鋼廠庫存水平較高，采購積極性減弱，焦炭交投情況繼續(xù)轉(zhuǎn)淡。近期期貨行情多由資金主導(dǎo)。年前總體以震蕩偏弱為主，建議投資者短期空單可輕倉持有。綜合來看，短期價格持穩(wěn)概率較大，但局部帶動周邊可能性仍然存在，建議觀望為主。

【農(nóng)產(chǎn)品】

雞蛋：主產(chǎn)區(qū)價格穩(wěn)中有降2.5-2.6元/斤，市場走貨減緩，貿(mào)易量大幅下滑。雞蛋期貨1705合約小幅低開，震蕩走弱。技術(shù)面多空對峙在3400點一線爭奪激烈，空頭略占優(yōu)勢，期價受基本面利空壓制，但周邊商品提振盤面比較抗跌，鑒于春節(jié)終端消費力度減弱，庫存壓力預(yù)期增加，料蛋價低位運行，但考慮到春節(jié)假期較長，操作上建議留輕倉空頭過節(jié)。

豆粕：阿根廷天氣改善，美豆繼續(xù)承壓下行。連盤M1705合約低開高走，空單平倉增多帶動期價回升，但是今日是春節(jié)假期最后一個交易日，料市場多空頭寸平倉增多，期價陷入震蕩格局概率較大，操作上建議短期交易單離場，趨勢單暫時規(guī)避，春節(jié)過后再戰(zhàn)。預(yù)祝大家新春愉快，2017年投資順利。

油脂：美原油庫存增加，國際原油期價承壓震蕩走低。美豆油反彈結(jié)束，承壓下跌；馬棕櫚油期價收跌，整體仍是高位震蕩態(tài)勢。連盤油脂高開震蕩，整體期價呈現(xiàn)反彈乏力，加之今日是春節(jié)假期最后一個交易日，料市場多空頭寸平倉增多，期價陷入震蕩格局概率較大，操作上建議趨勢低位多單少量留存，新單不介入，春節(jié)過后再戰(zhàn)。預(yù)祝大家新春愉快，2017年投資順利。

棉花：ICE棉花小幅上漲，因美元走軟。中國現(xiàn)貨指數(shù)328B報15777元/噸，持平。受放假影響，現(xiàn)貨市場處于半停滯狀態(tài)。鄭棉夜盤振蕩整理，成交清淡，提保后假日氣氛更加濃重，操作上以謹(jǐn)慎持倉為宜。

白糖：ICE原糖先揚后抑，尾盤賣盤增加。廣西南寧中間商新糖報價6750元/噸。鄭糖夜盤振蕩整理，節(jié)后多以平倉為主，操作上節(jié)前仍以謹(jǐn)慎交易持倉為宜。祝大家新年快樂！