春節(jié)長(zhǎng)假臨近，國(guó)內(nèi)商品期貨走勢(shì)分化，漲跌互現(xiàn)。

最近，商品市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)和國(guó)際宏觀因素比較關(guān)注，其中國(guó)內(nèi)貨幣調(diào)控出現(xiàn)一些新的變化。

其一是央行通過(guò)公開市場(chǎng)操作、MLF和臨時(shí)流動(dòng)性便利等貨幣工具向市場(chǎng)投放了大量流動(dòng)性，以緩解市場(chǎng)資金供應(yīng)偏緊的壓力，從而降低了短期降低存款準(zhǔn)備金率的可能性。

其二是央行1月24日意外上調(diào)MLF1年期和6個(gè)月期利率10個(gè)bp，央行變相加息的舉動(dòng)大大出乎市場(chǎng)意料。央行上述行為，既滿足了市場(chǎng)資金季節(jié)性需求，又防止市場(chǎng)產(chǎn)生錯(cuò)誤的貨幣寬松預(yù)期。

金融去杠桿效應(yīng)明顯，避免了人民幣貶值壓力加大，其結(jié)果是國(guó)債期貨在1月24日和25日連續(xù)大幅下跌，加大了國(guó)債期貨中線下行壓力，對(duì)國(guó)內(nèi)商品期貨利空影響相對(duì)偏小。

美國(guó)總統(tǒng)特朗普有關(guān)加大基建支出的言論在一定程度上刺激銅、鋁等有色金屬期貨反彈。相對(duì)而言，鋁、銅、鉛、鋅等有色金屬期貨走勢(shì)偏強(qiáng)，反彈力度較大，而鎳受到國(guó)際市場(chǎng)供應(yīng)增加預(yù)期影響明顯較弱。1月27日，美國(guó)將公布2016年四季度GDP初值，市場(chǎng)預(yù)期環(huán)比年率增長(zhǎng)2.1%，低于前值3.5%。

另外，美聯(lián)儲(chǔ)將在1月31日至2月1日召開議息會(huì)議，市場(chǎng)普遍預(yù)期在本次議息會(huì)議上美聯(lián)儲(chǔ)不大可能再次加息，但是會(huì)透露今年加息進(jìn)程的更多信息，對(duì)期貨市場(chǎng)和其他金融市場(chǎng)影響不可低估。2月1日，中國(guó)、美國(guó)和歐元區(qū)等主要經(jīng)濟(jì)體將公布制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)，這一數(shù)據(jù)將進(jìn)一步反映主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況。

2月3日是春節(jié)長(zhǎng)假結(jié)束后國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)第一個(gè)交易日，也是24節(jié)氣的立春。經(jīng)過(guò)春節(jié)長(zhǎng)假期間國(guó)際期貨和其他金融市場(chǎng)的變化，再加上當(dāng)晚將公布美國(guó)1月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，當(dāng)日國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)波動(dòng)幅度增大的可能性較大。

具體來(lái)看，近日，PTA、PP、塑料、甲醇、玻璃等化工品種價(jià)格明顯走高，成為近期國(guó)內(nèi)商品期貨新的領(lǐng)漲板塊。前期一度領(lǐng)漲的天然橡膠和瀝青期貨則出現(xiàn)階段性休整，但是中線振蕩反彈格局沒有實(shí)質(zhì)性改變。滬鋁、滬銅、滬鋅、滬鉛等有色金屬期貨走勢(shì)也較強(qiáng)，前期漲幅較大的鐵礦石、螺紋鋼、熱軋卷板等鋼鐵板塊期貨則出現(xiàn)階段性回調(diào)整理，其中鐵礦石期貨仍有相對(duì)較大的上漲潛力和空間。焦煤和焦炭期貨雙雙回調(diào)，走勢(shì)明顯弱于動(dòng)力煤期貨，近日動(dòng)力煤期貨反彈力度在黑色期貨中表現(xiàn)相對(duì)突出。黃金和白銀期貨則暫時(shí)結(jié)束了中短線溫和反彈，小幅回調(diào)，農(nóng)產(chǎn)品期貨表現(xiàn)相對(duì)偏弱。

圖為PTA主力合約走勢(shì)

技術(shù)分析顯示，PTA期貨主力1705合約在1月25日創(chuàng)下近兩年多來(lái)的反彈新高5716元/噸，成為當(dāng)日商品期貨領(lǐng)漲品種，中線上漲趨勢(shì)明顯，預(yù)計(jì)在2月中上旬有望繼續(xù)上攻5765元/噸中線阻力位。滬鋁和甲醇期貨也是本周三漲幅較大的品種，滬鋁主力1703合約一度漲至14140元/噸，逼近前期階段性高點(diǎn)14385元/噸，中長(zhǎng)線上漲趨勢(shì)明顯，預(yù)計(jì)2月中上旬有望繼續(xù)上攻14385元/噸和15000元/噸中線阻力位。甲醇期貨主力1705合約在1月25日一度漲至2948元/噸，中長(zhǎng)線上漲趨勢(shì)明顯，預(yù)計(jì)2月中上旬有望繼續(xù)上攻前期高點(diǎn)3011元/噸和3057元/噸中長(zhǎng)線阻力位。