銅 | 特朗普上任后基建預(yù)期支撐銅等基本金屬,同時全球最大銅礦智利的埃斯康迪達(dá)可能宣布罷工,精礦供應(yīng)憂慮發(fā)酵,中國多數(shù)企業(yè)對 年后訂單持樂觀態(tài)度,旺季消費(fèi)預(yù)期有望在節(jié)后炒作,預(yù)計銅價后期將維持上漲格局,建議前期多單可減持,謹(jǐn)慎者觀望。 | 多單減持,謹(jǐn)慎者觀望 |
鋁 | 中國計劃削減河北、山東、河南和山西4省所涉及電解鋁生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能的30%,這4省涉及企業(yè)的運(yùn)行產(chǎn)能合計為逾1100萬噸,占全國 總運(yùn)行產(chǎn)能的30%左右,若削減政策落實有望繼續(xù)提振鋁價,操作上建議節(jié)前多單減持,謹(jǐn)慎者觀望。 | 多單持有,謹(jǐn)慎者觀望 |
鋅 | 國內(nèi)鋅礦山開始季節(jié)性減產(chǎn),同時海外精礦供應(yīng)短缺,部分冶煉廠開始停產(chǎn)。需求方面,環(huán)保督察升級影響鍍鋅廠開工率,下游需求有所減弱,預(yù)計鋅價維持震蕩格局。 | 多單減持 |
鋼鐵 | 利多:1月信貸數(shù)據(jù)或超去年天量;12月房地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)好于預(yù)期;鋼廠建材庫存低于去年同期;中頻爐去產(chǎn)能預(yù)期。利空:12月基建投資數(shù)據(jù)低于預(yù)期;節(jié)后資金面相對偏緊;鋼材社會庫存快速累積;節(jié)后終端需求啟動慢于鋼廠復(fù)產(chǎn)。單邊觀望為宜,等待節(jié)后做多機(jī)會;套利,買5拋10可繼續(xù)持有。注意風(fēng)險 | 單邊觀望為宜,等待節(jié)后做多機(jī)會;套利,買5拋10可繼續(xù)持有。注意風(fēng)險 |
鐵礦石 | 利多:節(jié)后鋼廠復(fù)產(chǎn);高品位礦結(jié)構(gòu)性短缺并未明顯改善;春節(jié)期間,礦石到貨減少。利空:鋼廠礦石庫存已回升至偏高水平;港口礦石庫存持續(xù)回升。單邊觀望為宜,等待節(jié)后做多機(jī)會;套利,買5拋9可繼續(xù)持有。注意風(fēng)險 | 單邊觀望為宜,等待節(jié)后做多機(jī)會;套利,買5拋9可繼續(xù)持有。注意風(fēng)險 |
焦炭 | 節(jié)前終端需求清淡,鋼材現(xiàn)貨市場成交幾乎停滯,雖然鋼廠高爐開工率有所回升,但鋼廠焦炭庫存持續(xù)回升,加之焦炭價格連續(xù)下跌,鋼廠多持觀望態(tài)度,焦炭需求走弱。成本端,焦煤價格繼續(xù)高位持穩(wěn)運(yùn)行,焦企煉焦利潤同時受到上下游擠壓,本周煉焦利潤降至8.3%,加之春節(jié)臨近,焦企產(chǎn)能利用率開始下滑。焦企降價出貨,主流地區(qū)焦價普降20-50元/噸,焦企焦炭庫存中幅下降;市場交投不佳,港口焦炭庫存明顯上升。供需雙弱,預(yù)計焦炭市場將延續(xù)弱勢至春節(jié)后。J05不做空。 | J05不做空 |
焦煤 | 需求端,本周焦企產(chǎn)能利用率明顯下降,且鋼廠、焦化廠焦煤庫存持續(xù)走高,料短期焦煤需求將延續(xù)弱勢。供給端,由于煤礦陸續(xù)放假,焦煤供給走弱。國內(nèi)市場焦煤價格持穩(wěn),進(jìn)口焦煤價格繼續(xù)下跌。港口方面焦煤成交不佳,庫存回升。預(yù)計下周焦煤價格延續(xù)高位盤整格局。JM05不做空。 | JM05不做空 |
動力煤 | 供給端,煤礦陸續(xù)放假,使煤炭供給出現(xiàn)一定下滑;港口方面,庫存雖有下降,但仍處于高位,動力煤供應(yīng)仍有保障。需求端,春節(jié)臨近,終端需求逐漸走弱,雖然本周下游電廠出現(xiàn)階段性集中補(bǔ)庫,但難改需求端疲弱態(tài)勢。整體而言短期動力煤市場呈供需雙弱格局。現(xiàn)貨方面,本周動力煤市場跌幅放緩,持穩(wěn)運(yùn)行。期貨市場方面,受春節(jié)后需求好轉(zhuǎn)預(yù)期以及煤礦停產(chǎn)放假消息提振,期價震蕩上行,預(yù)計短期動力煤合約將延續(xù)強(qiáng)勢,ZC05不做空。 | ZC05不做空 |
天膠 | 東南亞主產(chǎn)區(qū)處于高產(chǎn)期,不過整體原料收購價格高企,美金市場價格震蕩偏強(qiáng)。國內(nèi)產(chǎn)區(qū)進(jìn)入停割期,現(xiàn)貨價格有所抗跌,全乳膠、合成膠價差收斂至低位,現(xiàn)貨價格存在一定支撐,關(guān)注后市現(xiàn)貨資源。當(dāng)前國內(nèi)輪胎廠開工率維持穩(wěn)定,下游工廠剛需短期穩(wěn)定,由于出口訂單較好,預(yù)計輪胎廠開工率短期穩(wěn)定。中長期重卡銷量有利多預(yù)期,基本面有一定支撐,泰國完成拋儲以及資金避險,建議觀望。 | 觀望 |
大豆/豆粕/菜粕 | 目前美豆焦點(diǎn)主要圍繞南美天氣。阿根廷前期降雨過多使市場擔(dān)心大豆產(chǎn)量前景,部分預(yù)測機(jī)構(gòu)也下調(diào)對阿根廷大豆產(chǎn)量的預(yù)估,但目前天氣情況有所改善。巴西方面,大豆主產(chǎn)區(qū)馬托格羅索州出現(xiàn)大雨,或影響收割且可能損害質(zhì)量。整體來看,南美天氣仍有不確定性。國內(nèi)方面,大豆到港量龐大,豆粕庫存增長速度放緩,但總體處于上升格局。本周臨近春節(jié),大多油廠停機(jī)放假,節(jié)后開機(jī)率將重新恢復(fù)。需求方面來看,除了節(jié)后一到兩周有集中補(bǔ)庫,之后將處于需求淡季。整體來看,粕類基本面壓力猶存,但不確定因素較多,上漲需南美天氣及物流問題配合,假期關(guān)注南美天氣情況。 | 不建議空單持倉過節(jié) |
豆油/棕櫚油/菜油 | 目前南美天氣反復(fù),從未來兩周天氣預(yù)報看,巴西大豆產(chǎn)區(qū)降水偏多,可能影響收割進(jìn)度,而阿根廷下周降水偏小,整體干旱,但下下周降雨回歸,將緩解旱情,但雨量不大,估計作用有限。春節(jié)期間,關(guān)注船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS和SGS出口數(shù)據(jù),由于春節(jié)假期將至,中國棕櫚油采購量萎縮,預(yù)計出口環(huán)比增幅縮窄。1月馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量仍將環(huán)比下降,同比增加,出口反季節(jié)性增加,1月庫存將繼續(xù)下降,對期價有支撐。然而,在棕櫚油產(chǎn)量恢復(fù)的一致預(yù)期下,抑制油脂期價上漲空間。中長期來看,棕櫚油產(chǎn)量恢復(fù),而豆粕下跌空間有限,預(yù)計中長期粕強(qiáng)油弱。 | 單邊暫觀望,中長期看空油粕比,可繼續(xù)持有 |
玉米/玉米淀粉 | 節(jié)后來看,節(jié)前未售糧的農(nóng)戶或在節(jié)后再度集中售糧,節(jié)后玉米上量壓力仍將凸顯。需求方面,節(jié)后生豬存欄維持低位,飼料消費(fèi)進(jìn)入淡季,玉米飼用需求進(jìn)一步縮減,深加工需求也將轉(zhuǎn)淡。整體來看,供應(yīng)壓力疊加需求淡季,節(jié)后玉米上漲缺乏動力,但也難大跌,價格預(yù)計繼續(xù)震蕩探尋底部。關(guān)注年后東北產(chǎn)區(qū)玉米收購等政策面消息,市場對于政策的樂觀預(yù)期或?qū)ζ趦r有所支撐。 | 不建議多單持倉過節(jié) |
白糖 | 除云南外的三大蔗糖主產(chǎn)區(qū)糖廠已全部開榨,比往年提速,預(yù)計16/17年度庫存高峰期也將提前至2月初-3月中旬。關(guān)注近期天氣變化是否將影響甘蔗含糖率,出現(xiàn)天氣炒作。新糖供應(yīng)壓力較大,且預(yù)計1月進(jìn)口食糖將有所增加,國儲糖拋售仍將繼續(xù),供應(yīng)端充足,節(jié)后重點(diǎn)在需求和保障措施立案調(diào)查結(jié)果(3月22日前)。操作上,鄭糖7000壓力位壓力較大,不建議多單持倉過節(jié)。放假期間關(guān)注印度產(chǎn)量變動和天氣情況。 | 不建議多單持倉過節(jié) |
棉花 | 新棉加工接近尾聲,今年新疆產(chǎn)量或超此前預(yù)估,預(yù)估達(dá)到400萬噸以上。目前,下游棉紗庫存量偏低,棉布庫存水平中等,從棉紗價格調(diào)整來看紡企看好后市。但年底多數(shù)紡企資金不寬裕,回款壓力大,仍然以隨用隨買為主,節(jié)前供應(yīng)需求雙減。節(jié)后在下游紡企補(bǔ)庫帶動下會或有一波開門紅,但鄭棉受外盤上漲影響,或提前透支節(jié)后利好。操作上,鄭棉不建議追高,前期多單可持有過節(jié),節(jié)假期間注意風(fēng)險控制。因印度棉花減產(chǎn),放假期間關(guān)注美棉波動。 | 鄭棉不建議追高,前期多單可持有過節(jié),節(jié)假期間注意風(fēng)險控制 |
PTA | 需求端,下游聚酯工廠逐漸放假,對TA需求有放緩跡象。供應(yīng)端看,國內(nèi)PTA負(fù)荷高位維穩(wěn)運(yùn)行,聚酯開工下行將造成TA庫存積累,市場觀望氣氛濃厚。不過春節(jié)后主力裝置進(jìn)行檢修,在社會庫存不高情況下庫存累積不高,對市場有所支撐;成本端看,沙特和俄羅斯積極落實減產(chǎn),不過美原油回歸下油價保持高位震蕩,且上半年P(guān)X裝置檢修效應(yīng)逐漸顯現(xiàn),PX偏強(qiáng)運(yùn)行,成本端依然存在較強(qiáng)的支撐。操作上TA705多單可持有過節(jié),止損5520。 | TA705多單可持有過節(jié),止損5520 |
LLDPE、PP | 節(jié)后下游訂單需求良好但1-3月進(jìn)口增量或超預(yù)期,操作上建議L、PP多單逢高離場,買L1705拋PP1705可少量持有過節(jié),考慮到外盤仍存一定不確定性,投資者注意控制風(fēng)險。 | L、PP多單逢高離場,買L1705拋PP1705可少量持有過節(jié) |
玻璃 | 現(xiàn)貨市場互有調(diào)整,整體走勢尚可。華南地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)整體下調(diào),主要是近期外埠玻璃流入量過多,造成本地生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷情況有一定的壓力。沙河地區(qū)薄板玻璃銷售情況比較好。華東等地區(qū)市場銷售情況也要好于上周。整體現(xiàn)貨穩(wěn)定,建議觀望為主 | 觀望為主 |
甲醇 | 臨近春節(jié),甲醇貿(mào)易氛圍轉(zhuǎn)淡。內(nèi)地在大幅回調(diào)之后庫壓已在可控范圍內(nèi),加之運(yùn)輸受限,多數(shù)地區(qū)以反彈為主。港口市場受庫存依然較低以及期貨行情走勢影響,或較為堅挺。此外周邊品種走勢對甲醇行情也有明顯的帶動,因此操作上建議逢低做多,2760止損。 | 逢低做多,2760止損 |
股指 | 無風(fēng)險利率上行不利資產(chǎn)價格,節(jié)后市場新股繼續(xù)加速發(fā)行,市場供給持續(xù)增加,期指維持震蕩偏弱走勢,春節(jié)假期期間注意風(fēng)險控制。僅供參考 | 震蕩偏弱,假期期間注意風(fēng)險控制 |
國債 | 受金融去杠桿、貨幣政策繼續(xù)偏緊、節(jié)后資金到期量巨大等幾大利空因素影響,債市繼續(xù)弱勢運(yùn)行,期債空頭思路操作,春節(jié)假期期間注意風(fēng)險控制。僅供參考 | 空頭思路操作,假期期間注意風(fēng)險控制 |