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對(duì)話郭彥峰:期貨,濃縮的人生,失敗者的游戲

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2017-02-06 15:02:08 來(lái)源:七禾網(wǎng)

七禾網(wǎng)注:與嘉賓的對(duì)話僅作為研究之用,不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生,愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。



郭彥峰簡(jiǎn)介:

山西人,現(xiàn)居成都,四川大學(xué)計(jì)算機(jī)應(yīng)用學(xué)士、北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士、西南交通大學(xué)管理科學(xué)與工程博士(金融工程方向)。某211財(cái)經(jīng)大學(xué)教師,教授課程有《金融衍生工具》、《證券投資基金》、《金融工程》等。擁有8年期貨交易,不低于兩套的交易系統(tǒng),在東航金融藍(lán)海密劍2009-2010期貨實(shí)盤大賽上榮獲晉銜獎(jiǎng),在央視2014-2015“天縱期才”期貨電視大賽總排行榜第95名。


精彩觀點(diǎn):

期貨市場(chǎng)是我經(jīng)歷過(guò)得最為公平、最為自由的市場(chǎng)。

人生幸福的標(biāo)準(zhǔn)之一,就是能干自己喜歡干的事并以此為生,對(duì)我而言,期貨市場(chǎng)提供了這種可能。

期貨市場(chǎng)是濃縮的人生,幾天甚至一日之內(nèi)可以讓你在天堂與地獄之間折返跑幾次。

如果做到自我控制,期貨市場(chǎng)不失為一個(gè)“風(fēng)險(xiǎn)可控,收益可觀”的場(chǎng)所。

期貨與賭博相比還有一個(gè)很大的優(yōu)點(diǎn):期貨交易你可以旁觀等待機(jī)會(huì),而賭博你每次都得參與,即使你今日手氣很差。

長(zhǎng)時(shí)間的空倉(cāng)是我操作的一個(gè)風(fēng)格。

我有一個(gè)基本的原則,就是先求保本,再求獲利。

市場(chǎng)是客體,我是主體,主體無(wú)法控制客體,但能控制自我,通過(guò)自我控制去迎合或者適應(yīng)客體,就有可能長(zhǎng)期生存。而風(fēng)控很大程度上屬于自控。

倉(cāng)位超過(guò)30%這種情形,一年中一般不會(huì)超過(guò)三次。

為了做到自控,加強(qiáng)執(zhí)行力,需要不斷反省,不斷總結(jié),然后下定決心“計(jì)劃交易,交易計(jì)劃”,如此周而復(fù)始。

機(jī)會(huì)永遠(yuǎn)有,這也是我喜歡期貨市場(chǎng)的原因之一,它會(huì)一如既往地給你改正錯(cuò)誤的機(jī)會(huì)。

做實(shí)體或其他市場(chǎng),不“慎獨(dú)”有可能僥幸逃脫,但在期貨市場(chǎng),馬上會(huì)給你一記響亮的耳光。

在我的交易體系中,基本面分析占據(jù)一個(gè)“驗(yàn)證”行情虛實(shí)的位置。

(交易系統(tǒng))1、結(jié)束大的頂部或底部時(shí)入場(chǎng),或者突破橫盤一年以上的平臺(tái)時(shí)入場(chǎng);2、已經(jīng)走出完美趨勢(shì)的品種,在其回調(diào)時(shí)左側(cè)介入,恢復(fù)趨勢(shì)后右側(cè)擇機(jī)離場(chǎng);3、趨勢(shì)性行情明確的品種,在回調(diào)到位后的右側(cè)追漲(殺跌)開倉(cāng),右側(cè)擇機(jī)離場(chǎng);4、按照季節(jié)效應(yīng)和周內(nèi)效應(yīng)參與一些品種;5、空倉(cāng)交易系統(tǒng)。

決定一套策略模型能否上線交易的標(biāo)準(zhǔn):一是有邏輯,且用盡量長(zhǎng)的歷史數(shù)據(jù)回測(cè)時(shí)在盈虧比和勝率等方面均衡;二是簡(jiǎn)單,簡(jiǎn)單到只有一兩個(gè)參數(shù);三是要與我的個(gè)性或交易風(fēng)格比較一致。

我有一個(gè)觀點(diǎn):行情波動(dòng)越大,風(fēng)險(xiǎn)越小;行情波動(dòng)越小,風(fēng)險(xiǎn)越大。

每年都會(huì)至少有一波行情,2017年行情同樣充滿希望。一季度我比較看好RU、CU、ZN、L、C、TA、油脂等的偏多行情。

要從世界看中國(guó),不要光從中國(guó)看世界,人民幣貶值對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)是有好處的。

中國(guó)股市目前流動(dòng)性偏低、波動(dòng)性不大、定價(jià)效率低下,期指受限,是無(wú)效或低效率的市場(chǎng)。

就目前股市的點(diǎn)位,大跌大機(jī)會(huì),不跌機(jī)會(huì)不大。

(選擇推出白糖與豆粕期權(quán)的原因)1、流動(dòng)性和波動(dòng)性因素;2、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì);3、豆粕和白糖期貨國(guó)內(nèi)外合約品種都非常成熟;4、市場(chǎng)需求導(dǎo)向。

(商品期權(quán)的推出,對(duì)金融市場(chǎng)的影響)1、人才方面,國(guó)內(nèi)在衍生品人才方面的儲(chǔ)備明顯不足,人才短板亟待補(bǔ)齊;2、有利于提升企業(yè)套期保值效果,降低避險(xiǎn)成本;3、讓專業(yè)投資者有了獲取豐厚回報(bào)的機(jī)會(huì);4、提高期貨市場(chǎng)的效率;5、加強(qiáng)期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性。

對(duì)于大多數(shù)普通投資者,我不建議參與衍生品交易,因?yàn)檫@是一個(gè)“失敗者的游戲”。

建議:1、先模擬交易,不要直接“許褚赤背上陣”。2、從小資金做起,系好安全帶(設(shè)定止損)。3、資金大了后要追求穩(wěn)定。

期貨市場(chǎng)要增加新品種,我最希望及早推出原油期貨和碳排放權(quán)交易工具。

我最希望的是加快期貨立法,盡快推出《期貨法》,真正實(shí)現(xiàn)期貨市場(chǎng)法制化、市場(chǎng)化、國(guó)際化,成為真正公平、公正、公開、競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng),為其他資本市場(chǎng)如股票市場(chǎng)等做出表率。

把每一個(gè)客戶或產(chǎn)品,變成一輩子的客戶和朋友。

要管理好一只產(chǎn)品,關(guān)鍵因素在我看來(lái)就是控制好風(fēng)險(xiǎn)的前提下獲得適當(dāng)?shù)慕^對(duì)收益,穩(wěn)定并具有可持續(xù)性,賺錢是硬道理。



七禾網(wǎng)1、郭彥峰先生您好,感謝您和七禾網(wǎng)進(jìn)行深入對(duì)話。您期貨交易逾8年,請(qǐng)問(wèn)您如何理解期貨市場(chǎng)?做了這么多年的交易,一定頗有感受,請(qǐng)您談?wù)劇?/span>


郭彥峰:期貨市場(chǎng)是我經(jīng)歷過(guò)得最為公平、最為自由的市場(chǎng)。所謂公平,是事前公平,是交易前的公平,交易結(jié)果一定是有賺有陪的(不公平);“不自由,勿寧死”,國(guó)內(nèi)其他資本市場(chǎng),有著較多的管制,包括交易機(jī)制方面,期貨交易則完全操持在我,在提供自由福祉的同時(shí),還可能有一個(gè)副產(chǎn)品:以交易為生。


人生幸福的標(biāo)準(zhǔn)之一,就是能干自己喜歡干的事并以此為生,對(duì)我而言,期貨市場(chǎng)提供了這種可能。


期貨市場(chǎng)是濃縮的人生,幾天甚至一日之內(nèi)可以讓你在天堂與地獄之間折返跑幾次。


整體而言,如果做到自我控制,期貨市場(chǎng)不失為一個(gè)“風(fēng)險(xiǎn)可控,收益可觀”的場(chǎng)所。



七禾網(wǎng)2、您認(rèn)為交易期貨、股票和賭博差不多,您為什么會(huì)有這樣的看法?


郭彥峰:讀大學(xué)時(shí),我曾癡迷于賭博蘋果機(jī),當(dāng)時(shí)我設(shè)計(jì)了兩套方案:方案1、蘋果出現(xiàn)的概率最大,其次是橙子...概率最小的是老王(但其單次盈虧比最大),那我以某一等比(或者等差)數(shù)列下注:蘋果下注最多,其次橙子,下注最小的是老王,希望求得一個(gè)均衡——每次能夠有小的收獲,但跑的結(jié)果是我無(wú)法盈利,因?yàn)楫?dāng)我這樣做以后,那個(gè)蘋果機(jī)出小番(不管是出蘋果還是出老王)的概率大幅增加,最后扎帳后還是虧損,我一度懷疑蘋果機(jī)有“智商”,并不是完全隨機(jī)的;方案2、旁觀蘋果機(jī)運(yùn)轉(zhuǎn),計(jì)算小番出現(xiàn)的次數(shù),當(dāng)其連續(xù)多次出現(xiàn)后,接下來(lái)出老王或者大番的概率增加,這時(shí)候開始下注,錯(cuò)了繼續(xù)加碼下注,只要出現(xiàn)一次大番或者老王,就可以翻本并盈利,這個(gè)方案曾經(jīng)讓我一度變成不受蘋果機(jī)店老板歡迎的人。這不正是與期貨交易中“盈虧比比勝率更重要”相通的嗎?或者說(shuō)是“均值回復(fù)策略“與“動(dòng)量策略”的體現(xiàn)。


后來(lái)在成都打麻將,發(fā)現(xiàn)在技術(shù)水平相同的時(shí)候,手氣是關(guān)鍵,手氣好時(shí)要做大胡,手氣背時(shí)要跑的快,這不就是“截?cái)嗵潛p,讓利潤(rùn)奔跑”嗎?至于技術(shù),正如交易策略,需要各人自己去修煉。


期貨比賭博還有一個(gè)最大的優(yōu)點(diǎn):期貨交易你可以旁觀等待機(jī)會(huì),而賭博你每次都得參與,即使你今日手氣很差。更不用說(shuō)期貨可以通過(guò)對(duì)供需、季節(jié)效應(yīng)、歷史數(shù)據(jù)回測(cè)等的分析,找到一些未來(lái)走勢(shì)的線索。實(shí)踐中,長(zhǎng)時(shí)間的空倉(cāng)確實(shí)是我操作的一個(gè)風(fēng)格。



七禾網(wǎng)3、多數(shù)投資者在市場(chǎng)中都有自己想賺的部分,而您最想賺自己有把握部分的資金,那么在市場(chǎng)中,您最有把握的是哪一部分?


郭彥峰:我最有把握的那一部分,是趨勢(shì)行情中,價(jià)格運(yùn)行到中段(事后看,有可能是行情初級(jí)或中級(jí)甚至臨近末段期間)一段比較短暫但動(dòng)能十足的部分,有點(diǎn)像波浪理論中的第三浪,如2016年11月4日至10日的銅期貨行情,再如2015年5月19日到5月25日的期指行情,是我操作中比較成功的案例。



七禾網(wǎng)4、您曾在某次活動(dòng)上表示,從2008年到現(xiàn)在,沒有一個(gè)賬戶虧過(guò)錢,主要原因便是把風(fēng)控放在首位,請(qǐng)您談?wù)勀娘L(fēng)險(xiǎn)控制與資金管理。


郭彥峰:我有一個(gè)基本的原則,就是先求保本,再求獲利,保住本金在我的操作系統(tǒng)中是最重要的。“留的本金在,不怕沒機(jī)會(huì)”或許是我聊以自慰,面對(duì)錯(cuò)失2016年煤炭期貨的行情,我還有一句話安慰自己:錢是賺不完的,但可以虧完。


關(guān)于風(fēng)控,我的邏輯是:市場(chǎng)是客體,我是主體,主體無(wú)法控制客體,但能控制自我,通過(guò)自我控制去迎合或者適應(yīng)客體,就有可能長(zhǎng)期生存。而風(fēng)控很大程度上屬于自控。


具體風(fēng)控上,在產(chǎn)品或賬戶沒有獲利時(shí),我會(huì)采取非常保守的做法,初始開倉(cāng)控制在2%左右,設(shè)好止損,止損幅度也非常小,可能就幾跳;并且特別重視第一次開倉(cāng),耐心等待機(jī)會(huì)以求一開倉(cāng)就獲利,“寧可錯(cuò)過(guò),不可做錯(cuò)”;沒有符合條件的機(jī)會(huì)時(shí),會(huì)長(zhǎng)時(shí)間空倉(cāng)等待。當(dāng)賬戶有一定的收益后,我會(huì)提高倉(cāng)位到4%左右,如果全市場(chǎng)多品種趨勢(shì)明確時(shí),會(huì)進(jìn)一步提高倉(cāng)位,但倉(cāng)位超過(guò)30%這種情形,一年中一般不會(huì)超過(guò)三次。當(dāng)持有倉(cāng)位時(shí),每一個(gè)品種都會(huì)設(shè)定止損,操作持續(xù)不順利時(shí),我會(huì)空倉(cāng)觀望一段時(shí)間。持倉(cāng)周期大都就是2天左右,很難得持倉(cāng)超過(guò)5日。特別的,當(dāng)行情超出我的預(yù)期或能力范圍,我將全部平倉(cāng)后袖手旁觀,比如2016年11月11日的夜盤,在9點(diǎn)20分的樣子,看著所有品種直線拉伸,此時(shí)行情已不是我所能理解的了,我當(dāng)時(shí)全部平倉(cāng),避開了后面的大幅震蕩。 



七禾網(wǎng)5、因?yàn)榘扬L(fēng)控放在首位,所以不會(huì)有特別高的盈利,請(qǐng)問(wèn)您怎么看待風(fēng)險(xiǎn)收益比?當(dāng)遇到一個(gè)特別大的機(jī)會(huì)時(shí),您會(huì)不會(huì)加重倉(cāng)位搏一把?


郭彥峰:基本上,收益與風(fēng)險(xiǎn)呈正相關(guān),風(fēng)險(xiǎn)越大,收益越大,這兒我說(shuō)的收益,是取了絕對(duì)值后的收益,有可能是大的正收益,也有可能是大的負(fù)收益,或者是大的回撤,為了控制大的負(fù)收益或大的回撤,我要在風(fēng)險(xiǎn)(主要體現(xiàn)在倉(cāng)位上)與收益之間進(jìn)行衡量。比如我想把最大回撤控制在5%以內(nèi),那我在風(fēng)控上就要做的嚴(yán)格,相應(yīng)的,我可能收益只有15-30%年化;如果回撤可以在50%甚至更高,那倉(cāng)位肯定是可以較重的,相應(yīng)的收益至少在50%以上。


市場(chǎng)上確實(shí)存在風(fēng)險(xiǎn)收益比特別大的機(jī)會(huì),但這種機(jī)會(huì)較少,需要耐心等待。


當(dāng)遇到一個(gè)特別大的機(jī)會(huì)時(shí),就像剛提到的風(fēng)險(xiǎn)收益比特別優(yōu)秀的機(jī)會(huì),我會(huì)加倉(cāng)一搏,但也僅是加倉(cāng),而不是重倉(cāng),比如倉(cāng)位到提高到30%左右,在一些投資人看來(lái)仍然是輕倉(cāng)。如果非要重倉(cāng),我會(huì)將止損設(shè)的很小,但這又較低了獲勝的概率。



七禾網(wǎng)6、能做到連續(xù)8年不虧錢,自控力與執(zhí)行力也非常重要,在這方面您是如何做的?


郭彥峰:在這方面,我還有提升的空間。我本人性格內(nèi)斂,喜歡思考。為了做到自控,加強(qiáng)執(zhí)行力,需要不斷反省,不斷總結(jié),然后下定決心“計(jì)劃交易,交易計(jì)劃”,如此周而復(fù)始。當(dāng)這些能力有所下降時(shí),我會(huì)空倉(cāng)旁觀(實(shí)在手癢,我會(huì)開一手倉(cāng)位跟著市場(chǎng)隨波逐流),看看市場(chǎng)的熱鬧,待氣定神閑時(shí)再參與市場(chǎng),有時(shí)我在想:這個(gè)市場(chǎng)本與我無(wú)關(guān),我無(wú)意中踏入這個(gè)市場(chǎng),能從這個(gè)市場(chǎng)有所收獲就不錯(cuò)了。當(dāng)然有時(shí)因此也會(huì)喪失很多機(jī)會(huì),但這個(gè)市場(chǎng)隔三差五就會(huì)有新的機(jī)會(huì)出現(xiàn),機(jī)會(huì)永遠(yuǎn)有,這也是我為啥喜歡這個(gè)市場(chǎng)的原因之一,它會(huì)一如既往地給你改正錯(cuò)誤的機(jī)會(huì),只要本金在,只要市場(chǎng)在。做實(shí)體或其他市場(chǎng),不“慎獨(dú)”有可能僥幸逃脫,但在期貨市場(chǎng),馬上會(huì)給你一記響亮的耳光。



七禾網(wǎng)7、在期貨交易上,您以技術(shù)分析為主,但市場(chǎng)上有不少投資者表示深入研究基本面分析才是做好期貨的關(guān)鍵,那么您如何看待基本面分析?在您的交易體系中,基本面分析又占據(jù)什么樣的位置?


郭彥峰:毫無(wú)疑問(wèn),基本面是決定期貨市場(chǎng)大勢(shì)的根本因素,其重要性不言而喻。但問(wèn)題在于,重要的東西你是否能夠深入準(zhǔn)確地去理解和把握,尤其是對(duì)“擇時(shí)”特別敏感的期貨市場(chǎng),如果不能,我會(huì)去找尋其他的、我能把握的、有用的線索和方法。所幸基本面因素會(huì)最終反映到市場(chǎng),反映到價(jià)格技術(shù)走勢(shì)上。


在我的交易體系中,基本面分析占據(jù)一個(gè)“驗(yàn)證”行情虛實(shí)的位置。對(duì)基本面情況我會(huì)有一個(gè)大致的了解,特別是商品的季節(jié)性因素和相關(guān)政策因素。當(dāng)技術(shù)上走出趨勢(shì)時(shí),我會(huì)看下基本面的情況,是否支撐較大趨勢(shì)。在此背景下,對(duì)于持倉(cāng)也就3、5天的我,交易中以技術(shù)分析為主,不再過(guò)多考慮基本面的情況。


責(zé)任編輯:唐正璐
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