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“債王”格羅斯:沒有歐央行和日央行,美國經(jīng)濟將衰退

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2017-02-07 08:45:55 來源:匯通網(wǎng)

日本央行和歐洲央行每個月創(chuàng)紀錄的債券購買總額相當于近2000億美元,其中大量資金被迂回使用,制造了有悖常理的的全球資金流動。美國國債的需求借由利差,被外國官方和私人投資者創(chuàng)造了出來,該現(xiàn)象首次被德意志銀行觀察到。


近日,“債王”比爾·格羅斯(Bill Gross)以此現(xiàn)象為主題撰寫了最新月度報告,他認為全球央行仍陷在“永久QE周期”之中,并解釋到:“一個客戶最近問我,美聯(lián)儲和其他央行什么時候會有能力將其資產賣回給市場。我的回答是‘永遠不會’?!?/span>


“12萬億美元的全球央行資產負債表是永久不變的。且每年將會增加1萬億美元,這都歸咎于歐洲央行和日本央行?!?/span>


格羅斯所觀察到的是:如果國債沒有來自全球央行的支持性購買,收益率將會體現(xiàn)被劇烈拋售,這將最終催生金融環(huán)境的一次劇烈收縮,導致經(jīng)濟衰退。格羅斯稱:


“美國十年期國債收益率處于2.45%是由于歐洲央行和日本央行正在進行1500億美元的本國/地區(qū)債券的購買,而且這筆購買額很大一部分在此之后,將從10個基點收益率的日本國債和45個基點收益率的德國國債(目前為37個基點)流入2.45%的美國國債中套利。若無此機制,全球股債市場都將陷落,并產生相當程度的恐慌。我會做出冒昧的猜測:如果沒有歐洲央行和日本央行的QE,美國十年期國債收益率將會快速上升至3.5%,美國經(jīng)濟將會陷入衰退?!?/span>


格羅斯將此循環(huán)機制成為“金融美沙酮”,并表示:“12萬億美元資產規(guī)模所賺得的利息已經(jīng)從全球央行流回到政府財政部門,左手正在支付給右手。但是這種轉移本質上意味著貨幣政策和財政政策已經(jīng)聯(lián)手,最終是政府,而不是私人部門在為其支出融資?!?/span>


這種貨幣政策和財政政策的融合正是“直升飛機金錢”的確切定義,然而由于這種現(xiàn)象正在全球層面發(fā)生,而不是在國家層面發(fā)生,對絕大多數(shù)人來講都無關痛癢。


毋庸置疑,從長期來看這種機制是不能持續(xù)的:“個人儲蓄者,養(yǎng)老基金,和保險公司正在被剝奪獲得回報以維持其長期償付的能力,隨著消費被提前,儲蓄被抑制和遞延,金融上的最終清算會被延后?!?/span>


格羅斯下結論稱,“就目前來講,投資者必須順從,并在實際上接受這種金融美沙酮的QE解決方案。盡管劑量會降低,但在未來數(shù)年,量化寬松還將繼續(xù)。但美沙酮好過海洛因,它已創(chuàng)造,并且還將繼續(xù)創(chuàng)造一個不健康的資本主義均衡,終有一天會被清算?!?/span>


責任編輯:韓奕舒

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