【金融】

期指：昨天股市反彈，上證指數(shù)收漲0.54%，成交量明顯較前一交易日放大；外圍方面，歐美主要股市小幅下跌。昨天央行無(wú)逆回購(gòu)操作，有1500億逆回購(gòu)到期，隔夜shibor上漲，資金成本略升?？傮w上我們認(rèn)為兩會(huì)前政策上會(huì)有一定的維穩(wěn)，貨幣收緊的節(jié)奏預(yù)計(jì)會(huì)較慢，每次市場(chǎng)對(duì)政策收緊的過(guò)度解讀之后都會(huì)帶來(lái)行情的修復(fù)機(jī)會(huì)。建議期指操作逢低做多。

國(guó)債：“加息”之后，央行繼續(xù)收縮流動(dòng)性。目前銀行體系流動(dòng)性總量處于較高水平，央行6日連續(xù)第二天暫停公開(kāi)市場(chǎng)操作，當(dāng)日有1500億元逆回購(gòu)到期。早盤國(guó)債期貨技術(shù)性反彈，震蕩走高，午后傳言央行將進(jìn)行正回購(gòu)，市場(chǎng)回落，收盤TF1703漲0.13%，1706跌0.01%，T1703漲0.08%，T1706漲0.01%。后期公開(kāi)市場(chǎng)到期量也將逐漸增加，即使央行不進(jìn)行正回購(gòu)操作，回籠力度也會(huì)加強(qiáng)（本周后四天到期量分別是1200億、1250億、1500億和800億），建議投資者暫時(shí)觀望或逢反彈拋空。

【金屬能源化工】

動(dòng)力煤: 6日，六大發(fā)電集團(tuán)日耗44.9萬(wàn)噸，環(huán)比增，庫(kù)存1142.7萬(wàn)噸，環(huán)比增。秦港庫(kù)存556萬(wàn)噸，環(huán)比降。錨地56，環(huán)比降，預(yù)到7，環(huán)比降。6日，動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)(RMB):CCI5500(含稅) 598元/噸，ZC705收盤534.8元/噸。全國(guó)動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)，市場(chǎng)成交一般，港口煤炭市場(chǎng)成交清淡，市場(chǎng)主流價(jià)格暫穩(wěn)，山西地區(qū)煤炭庫(kù)存相對(duì)較高，整體市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行。春節(jié)過(guò)后，煤礦將陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)春節(jié)后價(jià)格將繼續(xù)走跌。建議觀望為主，長(zhǎng)期看動(dòng)力煤市場(chǎng)會(huì)繼續(xù)偏弱運(yùn)行，建議ZC705合約540~550左右逢高輕倉(cāng)做空思路為主。

焦煤焦炭：6日，普氏煉焦煤指數(shù)中揮發(fā)硬焦煤報(bào)價(jià)167.5元/噸，換算成人民幣約1404元/噸。jm1705合約為1154.5元/噸。期貨貼水249.5元/噸。6日，天津一級(jí)冶金焦平倉(cāng)價(jià)為2025元/噸，j1705合約為1528.5元/噸。期貨貼水496.5元/噸。國(guó)內(nèi)焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)走弱，成交低迷。下游高爐開(kāi)工率雖有微增，但原料采購(gòu)意愿仍較弱，短期焦炭現(xiàn)貨價(jià)格仍有一定下行空間。煉焦煤市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行，交投氣氛弱。下游庫(kù)存較充足，焦企鋼廠采購(gòu)熱情較低，煤礦仍未大面積復(fù)工，供需兩弱下，價(jià)格變化動(dòng)機(jī)較弱。綜合考慮，預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)主流煉焦煤現(xiàn)貨價(jià)格仍將持穩(wěn)為主。jm1705合約價(jià)格在1100~1350范圍內(nèi)震蕩為主，j1705合約在1450~1730范圍內(nèi)震蕩為主。

【農(nóng)產(chǎn)品】

雞蛋：主產(chǎn)區(qū)價(jià)格穩(wěn)中有漲2.3元/斤，市場(chǎng)到貨一般，養(yǎng)殖戶有低價(jià)惜售情緒。雞蛋期貨1705合約小幅低開(kāi)，震蕩上行收陽(yáng)線，資金繼續(xù)呈流入狀態(tài)，技術(shù)面3300點(diǎn)或形成短期支撐，蛋價(jià)較長(zhǎng)時(shí)間處于養(yǎng)殖成本線下方，將增加提前淘汰老雞積極性，料短期3300點(diǎn)附近恐有反復(fù)，操作上建議減持過(guò)的空單，暫時(shí)觀望。

豆粕：美豆出口需求回升，提振美豆期價(jià)反彈，周口益海嘉里3250元/噸，跌60元/噸。連盤M1705合約高開(kāi)震蕩，受到昨日中央一號(hào)文件對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的利多提振影響，豆粕期價(jià)大幅上漲，但是鑒于春節(jié)后大豆到港量逐步增加，油廠開(kāi)榨卻相對(duì)緩慢，加之節(jié)前備貨幾乎完成，料節(jié)后貿(mào)易商和飼料商觀望情緒較濃，權(quán)威機(jī)構(gòu)又不斷上調(diào)南美整體大豆產(chǎn)量預(yù)期，供應(yīng)方面充足，不利于豆粕期價(jià)的持續(xù)上漲，綜合以上分析，我們建議短多逢高了結(jié)，未入場(chǎng)者暫時(shí)觀望。M1705合約壓力位2948.

油脂：美元走強(qiáng)和庫(kù)欣原油庫(kù)存增加，國(guó)際原油期價(jià)承壓走低，整體期價(jià)仍在高位震蕩之中；受出口需求旺盛提振，美豆期價(jià)走高，帶動(dòng)美豆油跟隨回升；庫(kù)存創(chuàng)出5個(gè)月新低和產(chǎn)量恢復(fù)緩慢，需求回升預(yù)期增強(qiáng)等因素的作用，馬棕櫚油期價(jià)收高，整體期價(jià)呈現(xiàn)高位震蕩走勢(shì)。連盤油脂低開(kāi)震蕩，整體期價(jià)走勢(shì)止跌回穩(wěn)，鑒于外盤的回升，料內(nèi)盤跟隨性走高概率較大，但是中長(zhǎng)線來(lái)看，油脂消費(fèi)淡季到來(lái)，需求方面的支撐消弱，操作上建議短多參與，趨勢(shì)單暫時(shí)觀望。Y1705合約支撐位6826；P1705合約支撐位6134.

棉花：ICE棉花小幅回落，受獲利盤打壓和展期的影響，期價(jià)呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)勢(shì)調(diào)整態(tài)勢(shì)。中國(guó)現(xiàn)貨指數(shù)328B報(bào)15939元/噸，漲1。企業(yè)開(kāi)始陸續(xù)復(fù)工，籽棉收購(gòu)價(jià)上調(diào)。鄭棉夜盤小幅下跌，整體振蕩上行態(tài)勢(shì)不變，短期調(diào)整后還有進(jìn)一步上漲的可能，操作上如回調(diào)至15800附近可適量買入。

白糖：ICE原糖沖高回落，短期呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)調(diào)整態(tài)勢(shì)，供給偏緊的市場(chǎng)格局暫難改變，廣西南寧中間商新糖報(bào)價(jià)6790元/噸，漲40。短期關(guān)注月度產(chǎn)銷數(shù)據(jù)公布的情況。鄭糖夜盤振蕩整理，期價(jià)繼續(xù)呈現(xiàn)振蕩態(tài)勢(shì)，7000以上壓力仍然較大，操作上多單背靠60日均線持有。