2月8日Shibor市場(chǎng)七漲一跌，中長(zhǎng)期利率繼續(xù)創(chuàng)新高，外匯儲(chǔ)備6年來(lái)首次跌破3萬(wàn)億美元，資金外流跡象明顯。這對(duì)短期資金影響不大，但對(duì)中期影響不容忽視，資金供求面雖無(wú)近憂，卻有遠(yuǎn)慮。代表性利率的7天Shibor上漲0.47個(gè)基點(diǎn)至2.633%。從節(jié)前節(jié)后的變化分析，由于央行的操作，及時(shí)調(diào)節(jié)市場(chǎng)流動(dòng)性，使得利率市場(chǎng)平穩(wěn)，節(jié)假日“魔咒”趨弱。隔夜利率微跌0.45個(gè)基點(diǎn)至2.2765%，幾無(wú)變化；14天利率上行1.86個(gè)基點(diǎn)至3.0856%；一個(gè)月利率上行2.97個(gè)基點(diǎn)至3.9601%，繼續(xù)創(chuàng)新高。近日，多家機(jī)構(gòu)初步數(shù)據(jù)估算，1月新增人民幣貸款或刷新去年1月創(chuàng)下的2.5萬(wàn)億元的紀(jì)錄高位，甚至達(dá)到2.8萬(wàn)億元。監(jiān)管部門近日著手對(duì)部分銀行進(jìn)行窗口指導(dǎo)，為信貸降溫。中長(zhǎng)期利率繼續(xù)上行，3個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月和1年期利率分別報(bào)4.1094%、3.9722%、3.8882%、3.9019%。

近期上證綜指在3160點(diǎn)附近有較大的壓力，目前正在測(cè)試這一壓力的有效性。從形態(tài)上分析，本次上漲有望突破1月的高點(diǎn)，上攻3300點(diǎn)一線。盡管趨勢(shì)上，大盤進(jìn)入上漲通道的可能性較大，但仍有一定的不確定性，即資本外流。同時(shí)，1月國(guó)內(nèi)信貸規(guī)模創(chuàng)新高，央行暫時(shí)逆回購(gòu)操作，釋放貨幣收緊信號(hào)，一定程度上導(dǎo)致資本市場(chǎng)進(jìn)入股市的資金減少，不利于股市上行。對(duì)于近期的股市，我們認(rèn)為，上漲概率較大，但不能忽視風(fēng)險(xiǎn)。