從生意社能源指數(shù)顯示，1月31日能源指數(shù)為753點(diǎn)，較周期內(nèi)最高點(diǎn)1043點(diǎn)（2012-03-29）下降了27.80%，較2016年03月01日最低點(diǎn)511點(diǎn)上漲了47.36%。(注：周期指2011-12-01至今)。1月整體來看，能源指數(shù)在1月5日達(dá)到780點(diǎn)的高位后開始一路下滑，月末753點(diǎn)較月初775點(diǎn)下降22個(gè)點(diǎn)。

2017年01月能源產(chǎn)品“跌多漲少”，據(jù)生意社價(jià)格監(jiān)測(cè)，2017年01月大宗商品價(jià)格漲跌榜中能源板塊環(huán)比上升的商品共5種，環(huán)比下降的商品共有20種，跌幅在5%以上的商品共3種，占該板塊被監(jiān)測(cè)商品數(shù)的12%，本月均漲跌幅為-1.47%。

生意社能源分社資深分析師李文靜指出，1月能源市場(chǎng)整體呈現(xiàn)“綠肥紅瘦”的局面，除液化氣、瀝青、石腦油等少數(shù)產(chǎn)品小幅上行外，其余產(chǎn)品全線下跌，造成這一現(xiàn)象的影響因素主要有兩方面：一方面，1月原油走勢(shì)略顯疲態(tài)，走勢(shì)彷徨，WTI原油（-1.12%）、Brent原油（-2.34%）。原油的疲軟使整體能源市場(chǎng)承壓，加之，臨近春節(jié)，主營單位銷售壓力較大，降價(jià)促銷意愿強(qiáng)烈，同時(shí)工礦、基建、物流運(yùn)輸業(yè)等下游用油單位陸續(xù)停工，汽柴油終端需求進(jìn)一步回落。受此影響，油品產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品均跟隨原油價(jià)格出現(xiàn)不同程度下行，以汽柴油為例，1月份，汽柴油下跌幅度分別為4.38%、6.57%；另一方面，2016年大型煤礦與大型用煤企業(yè)簽訂了具有約束力的中長期供貨合同，而政府部門也加大對(duì)履約的監(jiān)管。隨著增產(chǎn)措施逐漸顯效，國內(nèi)煤炭價(jià)格高位趨穩(wěn)并有所回落。加之，進(jìn)入1月，全國大部地區(qū)氣溫偏高1～2℃，居民用電需求增長乏力。此外，臨近春節(jié)，一年中用煤最平淡的時(shí)節(jié)來臨，下游工廠陸續(xù)停產(chǎn)放假，工業(yè)用電需求不斷減弱，煤炭需求進(jìn)入下行通道，對(duì)煤炭價(jià)格形成季節(jié)性壓力，黑色系煤焦產(chǎn)品價(jià)格集體下挫。

2017元月原油未現(xiàn)新氣象 節(jié)后價(jià)格走向有望清晰

上游原油來看，國際原油價(jià)格近期陷入50美金泥潭。生意社數(shù)據(jù)顯示，自2016年12月以來，WTI油價(jià)一直在50-55美元區(qū)間窄幅震蕩。進(jìn)入2017年后，原油并沒有因?yàn)檫M(jìn)入新年而顯現(xiàn)新氣象，元月原油走勢(shì)與16年12月表現(xiàn)接近，呈現(xiàn)在低天花板—55美金和高地板—50美金夾縫中掙扎的局面。1月中旬，在其他大宗商品如鐵礦石、天膠等品種再次出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的情況下，原油卻按兵不動(dòng)，甚至略顯疲態(tài)，走勢(shì)彷徨。汽柴油方面，1月份，跟隨成品油價(jià)格下調(diào)的步伐，汽柴油下跌幅度分別為4.38%、6.57%，其中柴油領(lǐng)跌能源榜單，汽油位于能源跌幅榜的第四名。具體原因有二：一方面，受1月原油價(jià)格下跌的影響，春節(jié)前國內(nèi)成品油市場(chǎng)處于下滑通道，主營單位中上旬出貨持續(xù)清淡，下旬銷售壓力較大，降價(jià)促銷意愿強(qiáng)烈；另一方面，臨近春節(jié)，工礦、基建、物流運(yùn)輸業(yè)等下游用油單位陸續(xù)停工，柴油終端需求進(jìn)一步回落。目前，主營單位與地?zé)捚髽I(yè)的開工率分別為77%、67%左右。

新年伊始 甲醇價(jià)格現(xiàn)理性回調(diào)趨勢(shì)

甲醇來看，1月國內(nèi)甲醇整體價(jià)格以下行為主，下跌5.49%，占據(jù)能源跌幅榜的第三位。經(jīng)歷了2016年四季度的爆發(fā)，1月甲醇價(jià)格開啟理性回調(diào)，各地市場(chǎng)接連走跌，弱勢(shì)局面不斷延續(xù)。具體來看：首先，由于甲醇前期價(jià)格上漲過快，存在一定的超漲因素，下游企業(yè)成本壓力較重，接受力仍顯不足；其次，1月份是甲醇下游需求淡季，臨近春節(jié)，部分烯烴裝置降負(fù)生產(chǎn)，傳統(tǒng)下游企業(yè)陸續(xù)停工放假，交投清淡；再次，甲醇企業(yè)節(jié)前降價(jià)排庫，甲醇業(yè)者多離市觀望，價(jià)格支撐力急劇減弱，整體價(jià)格步入下行軌道。下游二甲醚方面，1月二甲醚（+0.14%）整體以震蕩為主，漲跌振幅極小。受甲醇成本高企及液化氣天花板影響，二甲醚價(jià)格難有大幅漲跌空間。1月二甲醚主要跟隨下游液化氣，呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的態(tài)勢(shì)，上旬隨著液化氣價(jià)格走高，利潤空間增大，二甲醚價(jià)格有所上行；中下旬，下游多以隨銷隨采為主，市場(chǎng)交投略顯平淡，業(yè)者態(tài)度愈加謹(jǐn)慎，價(jià)格重回跌勢(shì)。

煤市淡季來襲 黑色系煤焦產(chǎn)品集體下挫

經(jīng)歷了2016年的瘋狂上漲之后，2017年的黑色系煤焦產(chǎn)品開啟了“回調(diào)之旅”。2016年大型煤礦與大型用煤企業(yè)簽訂了具有約束力的中長期供貨合同，而政府部門也加大對(duì)履約的監(jiān)管。隨著增產(chǎn)措施逐漸顯效，國內(nèi)煤炭價(jià)格高位趨穩(wěn)并有所回落。本月黑色系煤焦產(chǎn)品走勢(shì)集體下行，焦炭（-6.40%）、煉焦煤（-0.59%）、動(dòng)力煤（-0.51%）。目前動(dòng)力煤價(jià)格下跌原因有四：一是政策繼續(xù)引導(dǎo)價(jià)格回落?！蛾P(guān)于平抑煤炭市場(chǎng)價(jià)格異常波動(dòng)的備忘錄的通知》將動(dòng)力煤價(jià)格綠色區(qū)域（正常區(qū)間）上限設(shè)定為570元/噸，超過該價(jià)格便有可能引發(fā)政策關(guān)注與調(diào)整。目前市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格仍顯著高于《備忘錄》上限，導(dǎo)致市場(chǎng)預(yù)期進(jìn)一步向下修正，帶動(dòng)動(dòng)力煤價(jià)格重心下移；二是終端需求觸頂回落，煤炭價(jià)格承壓增大。進(jìn)入1月以來，全國大部地區(qū)氣溫偏高1～2℃，居民用電需求增長乏力。此外，臨近春節(jié)，下游工廠陸續(xù)停產(chǎn)放假，工業(yè)用電需求不斷減弱，煤炭需求進(jìn)入下行通道，對(duì)煤炭價(jià)格形成季節(jié)性壓力。預(yù)計(jì)春節(jié)期間，部分電廠存煤可用天數(shù)升至50-60天；三是港口庫存依舊維持高位，高庫存繼續(xù)施壓煤價(jià)。盡管受煤礦停產(chǎn)放假和下游節(jié)前備貨影響，北方港口庫存較前期有所降低，但整體上仍處高位，并且顯著高于去年同期水平，高庫存繼續(xù)向煤價(jià)施壓，截止1月18日，秦皇島港存煤619萬噸，黃驊港存煤181萬噸；四是進(jìn)口煤價(jià)格的壓制作用繼續(xù)凸顯。受國內(nèi)外煤炭價(jià)格走勢(shì)影響，去年年末采購的進(jìn)口煤大量集中到岸，對(duì)主要消費(fèi)地形成實(shí)質(zhì)增補(bǔ)，加大進(jìn)口煤耗用比例正成為消費(fèi)方共識(shí)，電力企業(yè)并不急于采購內(nèi)貿(mào)煤炭，對(duì)煤價(jià)走向形成壓制。

生意社能源分社資深分析師李文靜指出，2017年1月，生意社大宗商品供需指數(shù)（BCI)為0.17，均漲幅為1.87%，反映該月制造業(yè)經(jīng)濟(jì)較上月呈擴(kuò)張狀態(tài)，經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。生意社首席分析師劉心田指出，1月BCI收陽合乎此前預(yù)期---在16年年末市場(chǎng)依然瘋狂的情況下，慣性的力量使得2017年很難剎住車。然而我們已然看到剎車的跡象。元月的漲面、漲幅均照16年12月有明顯回落，這說明市場(chǎng)在擺脫2016?？紤]到元月有春節(jié)假期因素，1月中旬各產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營均已現(xiàn)離場(chǎng)，2017的元月的市場(chǎng)展開并不充分。

李文靜稱，進(jìn)入2月份，首先，國際原油方面，生意社總編劉心田認(rèn)為，節(jié)前的離場(chǎng)心態(tài)導(dǎo)致中國市場(chǎng)相對(duì)平和，而長假會(huì)影響市場(chǎng)信心變化，節(jié)后由于長假導(dǎo)致的市場(chǎng)堰塞湖有望泄洪，則原油的變數(shù)會(huì)大幅增加。劉心田預(yù)測(cè)，原油的階段性底部已經(jīng)得到確認(rèn)，一季度原油跌破40美金的概率很小，45美金會(huì)成為較安全的地板，而天花板取決于下周的政治形勢(shì)變化，如果沒有大的意外，2月的原油天花板會(huì)升至60美金；其次，黑色系煤焦產(chǎn)品方面，雖然2016年煤炭去產(chǎn)能超2.5億噸，但行業(yè)過剩依然嚴(yán)重，2017年乃至未來3-5年，淘汰落后產(chǎn)能，化解過剩產(chǎn)能，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)仍將是煤炭行業(yè)的發(fā)展主線。進(jìn)入2017年，煤炭行業(yè)將繼續(xù)推進(jìn)供給側(cè)改革，但是有了2016年煤價(jià)持續(xù)暴漲的“前車之鑒”，預(yù)計(jì)2017年煤價(jià)格會(huì)在合理區(qū)間內(nèi)溫和波動(dòng)。進(jìn)入二月份，盡管節(jié)后南方工業(yè)企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)復(fù)工，工業(yè)用電有所恢復(fù)。但隨著天氣的逐漸轉(zhuǎn)暖，民用電負(fù)荷出現(xiàn)下降，電廠日耗將低于用煤旺季的日耗。進(jìn)入到了傳統(tǒng)的民用電淡季，煤炭市場(chǎng)疲軟再次顯現(xiàn)。二月份，下游電廠存煤和北方港口庫存均將出現(xiàn)增加，煤炭價(jià)格繼續(xù)面臨下跌壓力；再次，醇醚市場(chǎng)方面，預(yù)計(jì)2月份，國內(nèi)甲醇整體價(jià)格或先抑后揚(yáng)，均價(jià)或?qū)⒃?700元/噸左右。春節(jié)節(jié)后短期內(nèi)，下游企業(yè)停工仍較多，市場(chǎng)依舊按需為主，價(jià)格或難有大幅波動(dòng)。后期隨著業(yè)者的逐漸返市，市場(chǎng)行情重啟，加之三月傳統(tǒng)旺季臨近，價(jià)格或破冬迎春。

綜合來看，2月能源市場(chǎng)下行概率較大，或呈現(xiàn)前低后高走勢(shì)，能源指數(shù)高點(diǎn)料在770點(diǎn)，低點(diǎn)在730點(diǎn)。