春節(jié)過后，雞蛋現(xiàn)貨價格持續(xù)低迷，拖累期貨價格，主力1705合約走勢偏弱，已經(jīng)自3400元/500千克跌至3300元/500千克。目前，多空分歧加大，1705合約持倉量持續(xù)增加，預(yù)計期貨市場振蕩運行。

現(xiàn)貨價格處于歷年同期偏低水平

數(shù)據(jù)顯示，截至上周末，主產(chǎn)區(qū)山東德州現(xiàn)貨報價在2.15元/斤，河北石家莊在2.11元/斤，河南商丘在2.27元/斤，江蘇南通在2.40元/斤，遼寧大連在2.00元/斤；主銷區(qū)廣東廣州現(xiàn)貨報價在2.50元/斤，北京在2.11元/斤，上海在2.51元/斤。

目前，雞蛋現(xiàn)貨價格處于歷史同期偏低水平。以山東德州為例，2016年春節(jié)后雞蛋現(xiàn)貨價格為3.0元/斤，2015年春節(jié)后現(xiàn)貨價格為3.6元/斤，2014年春節(jié)后現(xiàn)貨價格為3.7元/斤，2013年春節(jié)后現(xiàn)貨價格為4.0元/斤，2012年春節(jié)后現(xiàn)貨價格為3.1元/斤。2012—2016年，春節(jié)后雞蛋現(xiàn)貨均價為3.5元/斤，而2017年春節(jié)后的雞蛋現(xiàn)貨價格為2.3元/斤，大幅低于歷史同期水平，跌幅超過市場預(yù)期。

禽流感疫情暴發(fā)促成市場近弱遠(yuǎn)強格局

進入冬季，全國多處暴發(fā)禽流感疫情。春節(jié)后北京報告首例人感染H7N9禽流感病例；浙江省衛(wèi)生計生委公布的2017年1月法定傳染病疫情顯示，該月浙江省人感染H7N9禽流感病例達到35例。此外，湖南、湖北、廣東、云南、福建等省也都報告了H7N9禽流感疫情。

受禽流感疫情暴發(fā)及2016年下半年全國育雛雞補欄量下降的影響，市場預(yù)期蛋雞遠(yuǎn)月供應(yīng)偏緊，進而支撐雞蛋遠(yuǎn)月1709合約價格，以至于1709與1705合約價差拉大，自2016年12月的500元/500千克攀升至春節(jié)后的860元/500千克，處于9月合約和5月合約價差的最高點，期貨近弱遠(yuǎn)強格局明顯。

上周，套利資金有獲利離場跡象。受短期供應(yīng)寬松中長期供應(yīng)偏緊預(yù)期的影響，1709與1705合約的價差在調(diào)整后仍有擴大的空間。

期貨市場做多時機未到

春節(jié)過后，農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革提振做多情緒，與雞蛋相關(guān)的玉米、豆粕等品種走勢均較強，而雞蛋未受到周邊市場提振，走勢偏弱。從基本面考慮，不管是點位還是時間，均不到抄底的時候。

近期，雞蛋現(xiàn)貨價格低迷，期貨主力1705合約相對抗跌，期現(xiàn)價差拉大，主產(chǎn)區(qū)山東德州現(xiàn)貨的貼水幅度已經(jīng)超過1000元/500千克，屬于歷史同期偏高值。雖然現(xiàn)貨價格處于較低水平，但后期難以出現(xiàn)較大幅度的上漲，預(yù)計僅小幅走高。

從雞蛋期貨上市以來的走勢來看，上漲行情一般在2月底3月初啟動。2月中下旬，工廠陸續(xù)開工、大中院校陸續(xù)開學(xué)，雞蛋價格存在上漲預(yù)期。此外，今年農(nóng)歷節(jié)氣提前，端午節(jié)提早至5月底。端午節(jié)前，貿(mào)易商會進行節(jié)日備貨，雞蛋價格受提振。

總體來說，現(xiàn)貨價格低迷、期現(xiàn)價差拉大，對雞蛋期貨近月合約有所拖累，而禽流感疫情暴發(fā)、供應(yīng)預(yù)期偏緊對遠(yuǎn)月合約構(gòu)成支撐，預(yù)計短期1705合約弱勢振蕩為主，做多時機未到。