股指：春節(jié)行情還未結(jié)束，多單繼續(xù)持有

1、股指期貨行情

2月13日，三大期指小幅高開，盤中震蕩走高，并未明顯回調(diào)，最終錄得中小漲幅。主力IF1703合約收3404.20 ，上漲21.60 點（0.64%），成交量為3490手，持倉量為19455手；主力IH1703合約2369.20 ，上漲8.60 點（0.36%），成交量為2794手，持倉量為12618手；主力IC1703合約收6252.80 ，上漲39.20 點（0.63%），成交量2510手，持倉13380手。IF總成交量為12805手，總成持倉量為38449手，成交持倉比為0.33 ；IH總成交量為7941手，總成持倉量為27250手，成交持倉比為0.29 ；IC總成交量為9521手，總成持倉量為31556手，成交持倉比為0.30 。

2、股指期貨價差分析

本周交割，股指期貨當月合約的期現(xiàn)負價差繼續(xù)縮窄。IF當月合約與滬深300指數(shù)的期現(xiàn)價差為-17.28，價差與現(xiàn)貨價格比-0.50 %；IH主力與上證50指數(shù)的期現(xiàn)價差為-7.5，價差與現(xiàn)貨價格比為-0.32 %； IC主力與中證500指數(shù)的期現(xiàn)價差為-39.4，價差與現(xiàn)貨價格比為-0.62 %。

3、主力持倉分析 

主力持倉方面，主力合約開始換月，以增倉為主，主力多頭增倉幅度大于主力空頭，表現(xiàn)為凈多。具體看，IF1703合約前二十大多頭增倉1647手，前二十大空頭增倉1645手，新增多單與新增空單之差為2手；IH1703合約前二十大多頭手增倉1706，前二十大空頭手增倉1418，新增多單與新增空單之差為288手；IC1703合約前二十大多頭增倉897手，前二十大空頭增倉1009手，新增多單與新增空單之差為-112手。

結(jié)論及投資建議

周一三大期指小幅高開，盤中震蕩走高，并未明顯回調(diào)，最終錄得中小漲幅，本周交割期現(xiàn)負價差繼續(xù)縮窄，主力合約開始換月，IFIH多頭增倉明顯，IC空頭增倉明顯；現(xiàn)貨方面，上證站上3200點，連續(xù)4根陽線，兩市成交量維持較高水平，整體交投活躍，投資熱情高漲；外盤方面，受特朗普減稅政策預(yù)期的推動，美指接連上漲，道指再創(chuàng)新高，對A股影響利好；資金面方面，央行重啟逆回購，由于回購到期規(guī)模較高，仍保持資金凈回籠900億，短期利率有所抬升，但在股指其他基本面情況較好的情況下，資金面沒有緊張到一定程度的話對股指難以構(gòu)成利空影響；資金供需方面，IPO迎來空窗期，解禁規(guī)模也即將進入低潮期，整體股票供給壓力減少；從歷史經(jīng)驗來看，2-4月份A股更加容易上漲，一是由于數(shù)據(jù)空窗，重大宏觀政策調(diào)整需要等待更加有說服力的數(shù)據(jù)公布后調(diào)整，二是“年報行情”和“兩會行情”疊加，利好消息頻出，投資熱情高漲，操作上我們建議以逢低做多為主。套利策略上，我們認為未來一段時間IC行情偏弱，一是中小板是IPO發(fā)行比例較大的板塊，估值承壓較重，且從當前大股東減持情況來看，中小創(chuàng)板塊是大量減持的重災(zāi)區(qū)，另外劉主席打擊資金大鱷也讓殼資源失去價值；二是從大基建炒作主題上，以及基本面周期復(fù)蘇來看，大盤藍籌股憑借其估值低、股息率高的優(yōu)勢目前更加受到資金的青睞，可繼續(xù)逢低做多IH/IC比值。