股指：春節(jié)行情還未結(jié)束

1、股指期貨行情

2月14日，三大期指小幅高開，上午震蕩走低，臨近午盤出現(xiàn)小幅跳水，午后拉升，最終漲跌幅較小。主力IF1703合約收3402.60 ，上漲1.40 點（0.04%），成交量為4154手，持倉量為21528手；主力IH1703合約2365.00 ，下跌3.40 點（0.14%），成交量為3460手，持倉量為14984手；主力IC1703合約收6253.00 ，下跌1.60 點（0.03%），成交量2836手，持倉14663手。IF總成交量為11615手，總成持倉量為37879手，成交持倉比為0.31 ；IH總成交量為7966手，總成持倉量為27136手，成交持倉比為0.29 ；IC總成交量為8777手，總成持倉量為31315手，成交持倉比為0.28。

2、股指期貨價差分析

本周交割，股指期貨當(dāng)月合約的期現(xiàn)負(fù)價差變化不大。IF當(dāng)月合約與滬深300指數(shù)的期現(xiàn)價差為-16.4，價差與現(xiàn)貨價格比-0.48 %；IH主力與上證50指數(shù)的期現(xiàn)價差為-5.5，價差與現(xiàn)貨價格比為-0.23 %； IC主力與中證500指數(shù)的期現(xiàn)價差為-42.9，價差與現(xiàn)貨價格比為-0.68%。

3、主力持倉分析 

主力持倉方面，主力合約開始換月，以增倉為主，主力多頭增倉幅度大于主力空頭，表現(xiàn)為凈多。具體看，IF1703合約前二十大多頭增倉1971手，前二十大空頭增倉1592手，新增多單與新增空單之差為379手；IH1703合約前二十大多頭手增倉2289，前二十大空頭手增倉1894，新增多單與新增空單之差為395手；IC1703合約前二十大多頭增倉911手，前二十大空頭增倉922手，新增多單與新增空單之差為-11手。

結(jié)論及投資建議

周二三大期指小幅高開，上午震蕩走低，臨近午盤出現(xiàn)小幅跳水，午后拉升，最終漲跌幅較小，本周交割，當(dāng)月合約期現(xiàn)負(fù)價差變化不大，主力合約開始換月，昨日趁回調(diào)主力多頭增倉明顯，期市整體較為看好后市；現(xiàn)貨方面，昨日上證盡管有所回調(diào)，依然站穩(wěn)3200點，成交量小幅萎縮；外盤方面，減稅政策預(yù)期仍在發(fā)酵，耶倫發(fā)言偏鷹但造成影響有限，道指再創(chuàng)新高，連續(xù)四天錄得不錯漲幅，歐洲及新興市場表現(xiàn)平穩(wěn)，對A股影響利好；1月CPI受春節(jié)時間錯配影響同比上漲2.5%，為三年以來新高，前值2.1%；PPI同比上漲6.9%，連續(xù)五月正增長，且為2011年9月以來新高，前值5.5%，PPI漲幅較大，主要由于16年1月是大宗商品的歷史大底，低基數(shù)影響較大，預(yù)計PPI上漲壓力到3、4月份會有所緩解，物價數(shù)據(jù)整體對A股影響較??；資金面方面，近期逆回購到期量較多，央行連續(xù)兩日展開逆回購操作，但仍保持資金凈回籠，同時央行向部分銀行就MLF需求進(jìn)行詢量，利率持平，整體資金面較為平穩(wěn)；中國1月新增貸款2.03萬億元創(chuàng)一年新高，前值1.04萬億元，支撐復(fù)蘇預(yù)期；股票供給壓力減小，IPO迎來空窗期，解禁規(guī)模也即將進(jìn)入低潮期；股指基本面較為樂觀，且從歷史經(jīng)驗看，股指2-4月份更加容易上漲，操作上建議以逢低做到為主。套利策略上，可繼續(xù)逢低做多IH/IC比值。