周三（2月15日）大宗商品集體下挫，能化及農(nóng)產(chǎn)品板塊受挫。截止中午收盤，塑料跌2.09%，PP跌2.06%，瀝青跌2.05%，PTA跌2.05%，PVC、大豆、滬銅、鄭煤、焦煤、雞蛋、滬鉛、焦炭、滬錫、鄭油、豆粕跌幅超1%；漲幅方面，滬鋁漲1.67%，甲醇漲0.88%。

甲醇下游恢復(fù)緩慢現(xiàn)貨成交清淡

春節(jié)過后，甲醇下游恢復(fù)不及預(yù)期，魯南陽煤恒通30萬噸/年、山東神達(dá)化工33萬噸/年的兩套烯烴裝置檢修加劇了內(nèi)地供需矛盾。此外，山東北部、河北的下游需求回升速度也較為緩慢。

就運(yùn)費(fèi)而言，春節(jié)前，西北至山東的運(yùn)費(fèi)一度漲至450元/噸。截至昨日，已降至350元/噸。運(yùn)費(fèi)的下滑也從側(cè)面反映出市場交投清淡。目前，下游多按需接貨，貿(mào)易商出貨普遍較差。

春節(jié)前后，西北地區(qū)重啟的甲醇產(chǎn)能超過400萬噸/年。在此過程中，下游需求并未改善。部分廠家的庫存不能得到有效釋放，是西北地區(qū)甲醇價格偏弱的主要原因。算上運(yùn)費(fèi)讓利，西北地區(qū)甲醇價格實(shí)際下滑150元/噸。

國內(nèi)市場上，除河南、湖南、湖北等體量較小市場的需求恢復(fù)正常外，其余市場的甲醇實(shí)際消耗量不及預(yù)期。浙江興興60萬噸/年和江蘇斯?fàn)柊?0萬噸/年的兩套甲醇制烯烴裝置依舊處于檢修狀態(tài)，以至于沿海港口甲醇庫存較春節(jié)前增加13萬噸，至75萬噸。

聚丙烯中期有望增倉上行

寶城期貨分析，春節(jié)之后，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，聚丙烯期貨多頭大舉增倉，從而推動期價走高。在躍升至9500元/噸上方并逼近前期高點(diǎn)后，部分獲利頭寸離場。而中期來看，多頭進(jìn)場意愿依然強(qiáng)烈，未來聚丙烯1705合約將再度增倉上行。

豆粕后期上漲難度較大

雖說目前年后飼料企業(yè)、貿(mào)易商和養(yǎng)殖場將要備貨，補(bǔ)充自己春節(jié)期間消耗的豆粕庫存，會明顯利于豆粕的出貨，有利于豆粕價格的上漲。但和以往不同的是，目前浙江等多地因H7N9的影響，已經(jīng)暫時關(guān)閉當(dāng)?shù)氐幕钋萁灰资袌觯@對飼料需求將產(chǎn)生一定的影響，飼料企業(yè)補(bǔ)充豆粕制作禽料的數(shù)量將比同期下降，減少了豆粕的需求，限制豆粕價格的反彈。并且目前清明節(jié)等出欄的肉雞即將進(jìn)行補(bǔ)欄，將對補(bǔ)欄數(shù)量產(chǎn)生一定的影響，但從另一方面來看，H7N9將利于生豬消費(fèi)從春節(jié)回歸正常。