2016年，在一場(chǎng)波瀾壯闊的商品行情之下，催生了無(wú)數(shù)“市場(chǎng)明星”。老將、新兵一批批涌入人們的視野，“3個(gè)月翻五倍”、“半年盈利數(shù)千萬(wàn)”、“一年盈利超800%”、甚至還有2000萬(wàn)一年盈利10個(gè)億的交易神話幾乎每天都在上演。此時(shí)，屏幕前的你是否也在思考，為什么同樣的行情，相似的交易方法，我卻實(shí)現(xiàn)不了如此高的收益？對(duì)此，不少交易高手都表示，資金管理才是關(guān)鍵！

沒(méi)有一波行情是一帆風(fēng)順的，如果你采用的是趨勢(shì)跟蹤策略，要堅(jiān)持到行情爆發(fā)的一刻，前期必定不斷試錯(cuò)虧損。如果你采用主觀交易，預(yù)測(cè)的方向和行情走勢(shì)相反時(shí)，回撤也是必然。因此，形成一套完善的資金管理系統(tǒng)尤為重要，倉(cāng)位管理、止盈止損、勝率、盈虧比等各因素都影響你最終所能獲得的收益。

七禾網(wǎng)整理了二十五位交易高手對(duì)于資金管理的認(rèn)識(shí)，以及他們具體如何實(shí)踐，分享給廣大投資者。2017的行情已經(jīng)展開(kāi)，你準(zhǔn)備好了嗎？

傅海棠：農(nóng)民出身，曾養(yǎng)過(guò)六年豬，種過(guò)棉花、大蒜等。2000年開(kāi)始做期貨，從5萬(wàn)起步到1.2億，是國(guó)內(nèi)期貨界的傳奇人物，有“農(nóng)民哲學(xué)家”的稱謂。

我的財(cái)富觀也與大家迥然不同。當(dāng)大家都覺(jué)得借錢炒股風(fēng)險(xiǎn)太大，不可行，我借錢炒風(fēng)險(xiǎn)更大的期貨；當(dāng)大家都謹(jǐn)慎控制倉(cāng)位止盈止損時(shí)，我滿倉(cāng)進(jìn)入，越跌越買。風(fēng)險(xiǎn)是來(lái)自于對(duì)市場(chǎng)的判斷，最大的風(fēng)險(xiǎn)是對(duì)市場(chǎng)的看錯(cuò)。所謂控制風(fēng)險(xiǎn)、資金管理都是局部的，核心是看對(duì)市場(chǎng)。只要對(duì)市場(chǎng)有正確地判斷，當(dāng)然要全倉(cāng)進(jìn)！期貨就是要賺對(duì)市場(chǎng)未來(lái)預(yù)測(cè)的錢，看對(duì)了市場(chǎng)為什么要輕倉(cāng)？

丁洪波：期貨股票兩棲操盤高手，全國(guó)期貨實(shí)盤冠軍，曾經(jīng)創(chuàng)造9個(gè)月40多倍實(shí)盤收益，現(xiàn)為杭州尚澤投資管理有限公司創(chuàng)辦人，七禾網(wǎng)排行榜“尚澤系列”賬戶管理者。

我認(rèn)為資金管理的目的是要求以有限的本金風(fēng)險(xiǎn)獲取收益最大化。我們希望本金風(fēng)險(xiǎn)小，收益大，但有些事往往不能兩全，而我是這樣兼顧的，總體震蕩時(shí)輕倉(cāng)，總體趨勢(shì)時(shí)重倉(cāng)。我使用的是漸進(jìn)式資金管理方法，因?yàn)槲沂怯懈軛U的，我會(huì)先用5%的資金入場(chǎng)交易，如果盈利了，并認(rèn)為5%的倉(cāng)位是安全的，本金安全了，我會(huì)把5%的止損位設(shè)置在成本價(jià)附近，這時(shí)發(fā)現(xiàn)其它交易品種又有交易信號(hào)，然后再使用一個(gè)5%的資金去做這個(gè)機(jī)會(huì)，同樣設(shè)置一個(gè)止損位，這個(gè)止損位為總資金的0.5%，虧了就止損掉。如果盈利，我又會(huì)把這個(gè)品種的止損位設(shè)置在我成本價(jià)的附近，因?yàn)榈谝粋€(gè)5%和第二個(gè)5%的本金是安全的，再開(kāi)第三個(gè)5%的資金做進(jìn)去，依次類推，最后發(fā)現(xiàn)自己有60%左右的倉(cāng)位。假如我現(xiàn)在已經(jīng)有了60%的倉(cāng)位，50%的倉(cāng)位已經(jīng)盈利了，如果這時(shí)來(lái)一個(gè)像2008年與2009年的大行情，因?yàn)槲覀}(cāng)位非常重，就能賺到很多錢。

沒(méi)有盈利時(shí)，我不允許開(kāi)新的倉(cāng)位，所以虧錢只虧總資金的0.5%，然后空倉(cāng)，重新來(lái)過(guò)。所以虧損是一點(diǎn)一點(diǎn)虧，賺卻是一把一把的賺，長(zhǎng)期來(lái)看，你可能總覺(jué)得老是在虧錢，但資金曲線卻是往上走的。

但這個(gè)方法是有缺點(diǎn)的，人會(huì)受人性影響，總是會(huì)盈利回撤，總感覺(jué)自己在虧錢，所以使用這個(gè)方法會(huì)比較難忍受。

方杭瑞：短線和波段交易高手，曾創(chuàng)造3年100倍業(yè)績(jī)，基金產(chǎn)品投顧。曾用3年的時(shí)間，15萬(wàn)做到1500萬(wàn)，期間10%的回撤三年里只出現(xiàn)過(guò)一次。

如果要走得長(zhǎng)遠(yuǎn)，資金管理非常重要，搏一把的心態(tài)不可有。做交易要有一顆歸零的心態(tài)，不管前面的交易有多么不順，到一定的時(shí)期就要回顧總結(jié)一下，把心態(tài)回到零的心態(tài)，重新起步。

汪星敏：第七屆、第九屆國(guó)期貨實(shí)盤大賽重量組冠軍，第五屆國(guó)期貨實(shí)盤大賽輕量組亞軍。

小資金進(jìn)出容易，只要你具備這個(gè)水平，市場(chǎng)的容量是不會(huì)阻止你的，不像大資金，進(jìn)出會(huì)有問(wèn)題。我寧可選擇五百萬(wàn)資金一年翻五倍，也不選擇五個(gè)億資金一年賺5%。

回撤會(huì)阻礙你的發(fā)展，在關(guān)鍵的時(shí)候，會(huì)束縛你的手腳。而真正在這個(gè)市場(chǎng)上做得很成功的投資者回撤都非常大，正因?yàn)樗麄兓爻愤@么大都能夠承受，他才能創(chuàng)造幾十億，才能創(chuàng)造百億。

出金本身就是控制風(fēng)險(xiǎn)的最有效辦法。所有的人都應(yīng)該考慮當(dāng)資金增長(zhǎng)不動(dòng)或者出現(xiàn)回撤的時(shí)候，適當(dāng)出一部分資金出來(lái)，等下一個(gè)階段順起來(lái)時(shí)再把資金打回去也是可以的。從賬戶里面提取利潤(rùn)會(huì)讓你有成就感，能夠增強(qiáng)你的自信，同時(shí)提取了利潤(rùn)之后，風(fēng)險(xiǎn)就變小了。

付愛(ài)民：著名期貨投資人、上海睿福投資管理有限公司董事長(zhǎng)，20年期貨投資經(jīng)歷。第三屆全國(guó)期貨實(shí)盤交易大賽第二名，第四屆全國(guó)期貨實(shí)盤大賽百萬(wàn)以下組冠軍。

做期貨給自己分幾個(gè)步驟，先拿小資金，先做小品種，摸清市場(chǎng)的規(guī)矩和規(guī)則，再拿大資金做。

我自己的倉(cāng)位是個(gè)人的資金，這個(gè)資金只是資產(chǎn)的一部分，所以可以重倉(cāng)交易。我雖然重倉(cāng)交易，但我是多種方法的組合，其實(shí)風(fēng)險(xiǎn)也比較低，等于只是提高了資金效率。這個(gè)資金的重倉(cāng)，是提高資金使用效率，而不是擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)，我大量地運(yùn)用短線交易、對(duì)沖交易、套利交易，這些占了我很大的比重，雖然我自己重倉(cāng)交易，但單向的可能性很小，一般都是組合交易。

言程序：上海言起投資管理咨詢有限公司由言程序交易團(tuán)隊(duì)組成，投資全球經(jīng)歷10余年，2010年進(jìn)入大陸市場(chǎng)建構(gòu)量化交易渠道。2014年與2015榮獲央視CCTV期貨時(shí)間程序交易大賽第一名。

量化交易很容易入門，僅是一個(gè)技術(shù)，而資金控管卻是一門藝術(shù)，因?yàn)樵俸玫牟呗?，如果你用全壓重倉(cāng)的心態(tài)去交易，總有一天你的一切會(huì)歸零。沒(méi)有資金控管，無(wú)論收益翻多少倍，明年只要虧損50%，你的資金就全部夭折了，這是很血淋淋的現(xiàn)象。

我做期貨，睡得好吃得好。回想起以前滿倉(cāng)操作的日子，真可謂是地獄。若說(shuō)我這幾年來(lái)有什么進(jìn)步，不過(guò)是降低杠桿而已。但要做到這點(diǎn)，可不簡(jiǎn)單。尤其是在賺錢的時(shí)候，你總會(huì)想多押一點(diǎn)，多賺一點(diǎn)；在賠錢的時(shí)候，總想再等一下，看能不能賺回來(lái)。不論何種情況，你都有理由押滿。這其中的心理歷程，恐怕才是關(guān)鍵。請(qǐng)各位投資者留倉(cāng)盡量在2倍杠桿以下?；钪?，比什么都重要。

李永強(qiáng)：期貨交易高手，擅長(zhǎng)日內(nèi)短線交易，人送外號(hào)“小李飛刀”，曾五次獲得期貨實(shí)盤擂臺(tái)賽第一名。

人判斷的準(zhǔn)確率是一定的，一半一半，如果輕倉(cāng)進(jìn)入說(shuō)明你對(duì)行情的判斷比較猶豫，此后也很難把握。我一般將50%的資金一下投入，進(jìn)去之時(shí)同時(shí)止損，嚴(yán)格執(zhí)行止損的好處就是即使你方向看錯(cuò)，也不會(huì)損失太多。此外，從有盈利就開(kāi)始減倉(cāng)，先平個(gè)30手，此后再漲再平20手或10手，就這樣最后留很少一部分等待沖頂，在被人追漲之時(shí)你已經(jīng)全身而退了，做到最后一點(diǎn)壓力都沒(méi)有，非常舒服。

劉福厚：內(nèi)蒙古鄂爾多斯興萬(wàn)福集團(tuán)董事長(zhǎng)，2008年接觸期貨市場(chǎng)，僅用一年多時(shí)間就實(shí)現(xiàn)盈利，2013年在和訊網(wǎng)首屆全國(guó)期貨大賽中獲收益金額第二名。

倉(cāng)位重合不合適要看一個(gè)人的性格，你愛(ài)重就重點(diǎn)，你愛(ài)輕就輕點(diǎn)，重和輕是無(wú)所謂的事情，我如果不重倉(cāng)，會(huì)不舒服，做也不要做了。至于好與壞也不好評(píng)估，重倉(cāng)就會(huì)多賺，輕倉(cāng)就少賺，虧也是一樣，這個(gè)是從心理層面講。再?gòu)馁Y金分配上，你看到我拿出1億來(lái)，雖然重倉(cāng)了，其實(shí)整體資金談不上重倉(cāng)，只不過(guò)用于交易的場(chǎng)內(nèi)資金看似重倉(cāng)了。我的持倉(cāng)是90%的時(shí)間拿著90%的倉(cāng)位，但這只不過(guò)是場(chǎng)內(nèi)資金的持倉(cāng)重，我們還有其他資金，必要時(shí)都是可以調(diào)整的。我認(rèn)為倉(cāng)位就是這么看，一個(gè)資金配置，一個(gè)心理承受。當(dāng)然本大利大，這個(gè)不用說(shuō)的，你開(kāi)的倉(cāng)多了，賺的就多了，收益和風(fēng)險(xiǎn)肯定是正相關(guān)的。

彭俊英：福州隨勢(shì)投資有限公司創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)。2014年第六屆藍(lán)海密劍年度凈值總排名第4，2016年第八屆藍(lán)海密劍年度凈值總排名第4，目前藍(lán)海密劍三年累計(jì)凈值第一，獲得五星評(píng)級(jí)。

我認(rèn)為出金是一個(gè)非常好的資金管理的方法，因?yàn)槌鼋鹬罂梢宰屬~戶里的資金絕對(duì)的安全。不管盤手再牛逼，整個(gè)策略再精妙，從概率上來(lái)講肯定都會(huì)遇到極端風(fēng)險(xiǎn)，只有出金可以在遇到絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候確保場(chǎng)外資金的安全，即使我賬戶里的錢全部虧掉，但是我出掉的錢是絕對(duì)安全的。那么在這種情況下，出金對(duì)我來(lái)說(shuō)是規(guī)避真正的極端黑天鵝的一個(gè)終極辦法。

我基本是在盈利的時(shí)候出金，但在不盈利的時(shí)候我也出金，盈利的時(shí)候一般出金30%到40%的盈利額，有時(shí)候盈利多的話會(huì)把盈利額的大部分都取出來(lái)，具體要看當(dāng)時(shí)的情況。

洼盈投資：創(chuàng)立于2015年，注冊(cè)資金5000萬(wàn)元，是由老牌私募合順投資和海證投資共同組建而成。

我們的資金管理和風(fēng)險(xiǎn)控制體系分為三個(gè)層面：第一個(gè)層面是類資產(chǎn)組合理論，不會(huì)把資金過(guò)于集中在幾個(gè)品種上，而是進(jìn)行分散配置以降低風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)策略組合上面也進(jìn)行分散，相當(dāng)于品種分散和策略分散來(lái)降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；第二個(gè)層面是客觀止損系統(tǒng)，每個(gè)品種，每個(gè)策略在交易信號(hào)發(fā)出之前就自帶了止損設(shè)置，不會(huì)因?yàn)樾星闃O端主觀延緩止損等因素而增加不可控風(fēng)險(xiǎn)；第三個(gè)層面是資金管理，我們每個(gè)風(fēng)格的產(chǎn)品線，在產(chǎn)品運(yùn)行初期會(huì)根據(jù)止損清盤線來(lái)配置資金，比如說(shuō)產(chǎn)品0.9止損清盤，那我們?cè)诋a(chǎn)品運(yùn)行初期使用的資金不會(huì)超過(guò)10%，在做出安全墊之后再逐步調(diào)整資金配置。我們還是基于產(chǎn)品凈值的不同時(shí)期，一般在產(chǎn)品運(yùn)行初期都是回撤控制比較小，但在凈值已經(jīng)做到2.0以上的時(shí)候，就有可能發(fā)生較大的回撤，因?yàn)橛澩?，要想擴(kuò)大利潤(rùn)，就必須承擔(dān)一定的盤中回撤來(lái)取得，實(shí)際上是由一個(gè)保守到相對(duì)激進(jìn)的動(dòng)態(tài)調(diào)整過(guò)程。

范海峰：大虎交易管理合伙人，北京航空航天大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士、北京大學(xué)MBA；從事美股交易9年，專注于美國(guó)證券市場(chǎng)的研究和交易。

資金管理和倉(cāng)位控制都非常重要。通常無(wú)論我多么看好一家公司，該公司占總資金量的比重不會(huì)超過(guò)20%，所以分散投資必不可少。另外每次進(jìn)倉(cāng)之后都把股票的止損位也設(shè)置好，如果跌破止損位，我會(huì)及時(shí)出場(chǎng)。

林慶豐：固利資產(chǎn)管理（上海）有限公司期貨策略部投資總監(jiān)。榮獲2013年第五屆藍(lán)海密劍實(shí)盤大賽海軍組第1名(晉“上校”軍銜)、2014年七禾網(wǎng)1季度最佳贏利獎(jiǎng)。

其一，趨勢(shì)交易中，一般初始倉(cāng)位10-20%，最大倉(cāng)位不超過(guò)30%（日內(nèi)短線單除外）。其二，如果賬戶浮盈超過(guò)30%，我會(huì)采取盈利部分出金。