銅 | 必和必拓旗下的全球第一大銅礦Escondida銅礦罷工,預計該礦減產幅度將超過5萬噸,同時位于印尼的自由港旗下全球第二大銅礦Grasberg銅礦的精礦出口亦受限制,供應憂慮為銅價上漲提供潛在支持。鑒于國內銅市消費旺季逐漸臨近,供給收縮疊加需求回暖有 望進一步提振銅價,操作上建議前期多單謹慎持有。 | 多單持有 |
鋁 | 中國計劃削減河北、山東、河南和山西4省所涉及電解鋁生產企業(yè)產能的30%,涉及企業(yè)的運行產能合計為逾1100萬噸,占全國總運行產能的30%左右,若削減政策落實有望繼續(xù)提振鋁價,前期多單持有。 | 多單持有 |
鋅 | 國內鋅礦山季節(jié)性減產,同時嘉能可仍未復產,精礦供應繼續(xù)短缺。需求方面,春節(jié)效應逐步減弱,下游需求開始逐步回升,預計鋅價維持震蕩偏強格局。 | 多單持有 |
鋼鐵 | 終端需求尚未啟動,高爐開工回升,鋼廠鋼材庫存增幅超預期,短期內市場繼續(xù)呈現供大于求格局;但信貸、基建投資及去產能預期提振市場。螺紋熱卷短多操作 | 短多操作 |
鐵礦石 | 鋼廠節(jié)前庫存可用天數回升至35天,礦石港口庫存持續(xù)堆積;但節(jié)后高爐復產提振礦石需求,引發(fā)鋼廠補庫,貿易商庫存偏低,且高品位礦問題依然局部存在。少量多單持有,買5拋9滾動持有 | 少量多單持有,買5拋9滾動持有 |
焦炭 | 本周部分鋼廠因環(huán)保原因推遲復產,高爐開工與上周基本持平,需求恢復預期落空,在終端需求較弱的形式下保持打壓焦價的態(tài)度,采購熱情不高;供給端,本周焦炭市場延續(xù)弱勢,獨立焦化廠煉焦利潤繼續(xù)下滑,焦企開工率環(huán)比微降;成本端,本周焦煤價格有調整跡象,成本支撐減弱;庫存方面,焦企焦炭庫存高位小幅下降,鋼廠焦炭庫存可用天數拐頭向下,港口庫存微降,成交較弱。短期來看,焦炭市場仍呈供需雙弱的態(tài)勢,預計焦炭價格仍將延續(xù)弱勢。但隨著鋼廠焦炭庫存下降和終端需求啟動,勢必帶來焦炭補庫需求,期價短期或受提振震蕩上行,J05日內偏多操作。 | J05日內偏多操作 |
焦煤 | 需求端,鋼廠、焦企焦煤庫存均出現下滑,但庫存仍處于正常水平,補庫意愿不強。供給端,多數煤礦均陸續(xù)復產,供給逐漸恢復。本周,港口焦煤庫存出現小幅下滑,焦煤整體社會庫存有降。本周國產焦煤價格已開始出現調整,煉焦煤市場或由穩(wěn)轉弱。JM05日內偏多操作。 | JM05日內偏多操作 |
動力煤 | 供給端,地方煤礦尚未復工,對煤炭供應的影響尚未消除;港口方面,春節(jié)期間庫存雖有下降,但仍維持在600萬噸附近。需求端,春節(jié)期間工廠關停使得需求降至低點,但數據顯示今年春節(jié)用電量高于往年,短期對煤價有一定提振?,F貨市場方面,春節(jié)后煤價延續(xù)下行趨勢。供需雙弱,短期暫不做空。 | 短期暫不做空 |
天膠 | 東南亞主產區(qū)開始減產,整體原料收購價格高企,美金市場價格震蕩偏強。國內產區(qū)進入停割期,現貨價格有所抗跌,全乳膠、合成膠價差收斂至低位,現貨價格存在一定支撐,關注后市現貨資源。當前國內輪胎廠開工率開始上升,下游工廠剛需短期回升,輪胎廠逐步開工,預計輪胎廠開工率短期上漲。短期供應以及需求仍有一定利多預期,基本面有一定支撐,關注泰國拋儲,逢回調做多。 | 關注泰國拋儲,逢回調做多 |
大豆/豆粕/菜粕 | 南美供應壓力尚未完全釋放,限制美豆上行空間,但市場對于南美龐大供應早有預期,預計美豆下行空間也有限,美豆預計維持震蕩走勢,關注南美天氣及物流問題。國內方面,大豆到港加快,節(jié)后油廠開機率陸續(xù)恢復,而需求處于淡季,粕類庫存量繼續(xù)增加。國內粕類基本面壓力猶存,關注南美天氣及物流問題,暫觀望。 | 暫觀望 |
豆油/棕櫚油/菜油 | 馬來西亞1月庫存下降不及市場預期,報告偏空,主要是由于馬來西亞國內消費需求疲軟,市場預計為27萬噸,實際只有19萬噸,差距巨大,同時進口量超過市場預期2.7萬噸。1月產量較預期低6萬噸,估計主要是由于東馬暴雨的輕微影響,但這提升了幾個月之后的產量增加預期,因降雨影響的滯后性。2月產量仍將季節(jié)性下降,預計2月產量為120萬噸左右。至于出口,反季節(jié)性增加,但增幅僅為1.2%,預計2月出口將下降,主要由于國際豆棕價差持續(xù)縮窄。2月庫存預計將下降,將支撐期價。一季度,庫存仍將低位徘徊,對期價有支撐,但缺乏實質利好提振價格大漲,期價繼續(xù)維持高位震蕩。17年棕櫚油產量恢復或超預期,雖然人民幣貶值及通脹預期有助于提升期價重心,但供需仍然占主導。 | 逢高做空 |
玉米/玉米淀粉 | 春節(jié)過后玉米市場購銷逐步恢復,市場將再度面臨上量壓力,而需求也處于淡季。長期來看,中央一號文件再度強調農業(yè)供給側改革,強調繼續(xù)調減玉米種植面積,出臺深加工及飼用補貼政策配合玉米庫存消化。玉米1709中長期整體維持逢低做多思路。但國儲庫存仍超2億噸,注意關注國儲投放時間及成交量,關注期現價差變化。 | 玉米1709中長期整體維持逢低做多思路 |
白糖 | 糖廠全面開榨比往年提速,預計16/17年度庫存高峰期也將提前至2月初-3月中旬。目前新糖供應壓力較大,市場處于需求淡季,但保障措施立案調查結果(3月22日前)公布前,市場下跌空間有限。一號文件相關內容提及白糖進口政策及打擊走私等,后續(xù)繼續(xù)關注相關政策發(fā)布。近期現貨價格較為平穩(wěn),貿易商不大批量進貨,擔憂后市國儲糖的拋售會影響價格。操作上,鄭糖近期震蕩為主,震蕩區(qū)間6800-7000,短線或觀望。 | 鄭糖近期震蕩為主,震蕩區(qū)間6800-7000,短線或觀望 |
棉花 | 國內新棉加工接近尾聲,今年新疆產量或超此前預估,機構預測全國產量為475萬噸上下,較此前預估增加25萬噸。近期紡企需求仍然以隨用隨買為主,棉花庫存小幅下降,紡企棉紗庫存量上升,棉布庫存下降,多數紡企等待國儲棉拋售,上下游共振不明顯,難以支撐棉價持續(xù)上漲。拋儲前,市場對拋儲預期不一,棉花近期將以震蕩為主。操作上,鄭棉震蕩為主,短線或暫觀望。 | 鄭棉震蕩為主,短線或暫觀望 |
PTA | 成本端,油價下方支撐偏強,二季度集中檢修下預計PX仍偏強運行。供應端,目前逸盛重啟,且蓬威面臨重啟,不過下旬佳龍計劃檢修1月,供應仍將保持較高水平。需求端,聚酯庫存水平正常,下游織造回歸,聚酯漲價意愿明顯,終端旺季備貨需求將支撐PTA。操作上建議TA705多單部分離場。 | TA705多單部分離場 |
LLDPE、PP | 成本端支撐強,加之資金面因素推升盤面,部分貨源鎖定在盤面,短期L、PP單邊走勢偏強,但前高位置或有壓力,暫不建議做空,謹慎追多。 | 暫不建議做空,謹慎追多 |
玻璃 | 現貨市場互有調整,整體走勢尚可。華南地區(qū)生產企業(yè)整體下調,主要是近期外埠玻璃流入量過多,造成本地生產企業(yè)產銷情況有一定的壓力。沙河地區(qū)薄板玻璃銷售情況比較好。華東等地區(qū)市場銷售情況也要好于上周。整體現貨穩(wěn)定,建議觀望為主 | 觀望為主 |
甲醇 | 國內區(qū)域性行情明顯,內地部分地區(qū)庫壓仍較大,短期或維持弱勢,港口市場受期貨及外盤影響,走高明顯,亦對山東等地有所帶動。需求方面,山東部分前期停車的甲醇制烯烴裝置重啟,其他傳統下游也逐漸恢復中。操作上建議甲醇05逢回調做多。 | 甲醇05逢回調做多 |
股指 | 新股發(fā)行減少,逆回購操作緩解流動性壓力,但后期流動性壓力猶存,期指震蕩,建議短線操作。僅供參考 | 期指震蕩,建議短線操作 |
國債 | 國內通脹水平和預期有所回升;1月新增信貸不及預期,主要是下旬央行進行了窗口指導,但1月社融創(chuàng)新高,后期央行監(jiān)管將繼續(xù)趨嚴,期債短線或觀望。僅供參考 | 短線或觀望 |