據(jù)2016年國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部發(fā)布的公告顯示，2017年儲(chǔ)備棉輪出銷售將從3月6日開始，截止時(shí)間暫定為8月底，每日掛牌銷售數(shù)量暫按3萬(wàn)噸安排。新年度輪儲(chǔ)即將來(lái)臨，對(duì)于后市棉花價(jià)格的走勢(shì)分析和討論開始越來(lái)越多，全球棉花去庫(kù)存周期下，國(guó)內(nèi)棉價(jià)震蕩中心是否會(huì)上移？下面將結(jié)合全球及國(guó)內(nèi)庫(kù)存消費(fèi)比進(jìn)行分析：

全球庫(kù)存消費(fèi)比：自14/15年度達(dá)到100.22%高位后開始回落，截止今年已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)年度回落（15/16年度為86.99%，16/17年度為79.66%），而對(duì)于17/18年度預(yù)計(jì)庫(kù)存消費(fèi)比會(huì)進(jìn)一步下降，從這個(gè)角度看全球棉花價(jià)格中心震蕩上移是大概率事件。

中國(guó)全球庫(kù)存消費(fèi)比：和全球趨勢(shì)一樣，只不過(guò)中國(guó)庫(kù)存消費(fèi)比的下降幅度更大，14/15年度高點(diǎn)為196.4%，15/16年度為165.7%，16/17年度為133.47%，而17/18年度庫(kù)存消費(fèi)比有望下降至100%附近，利多中國(guó)國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格。

去除中國(guó)以外的全球庫(kù)存消費(fèi)比：14/15年度達(dá)到高點(diǎn)57.5%，15/16年度大幅回落至50.55%，但是在16/17年度卻增加至54.2%，而這個(gè)增加的趨勢(shì)有望在17/18年度延續(xù)，也就是說(shuō)中國(guó)以外的供給壓力是在增加的，全球庫(kù)存的下降主要來(lái)自于中國(guó)，這可能會(huì)導(dǎo)致中國(guó)內(nèi)外棉花價(jià)差繼續(xù)拉大，而整體價(jià)格趨勢(shì)應(yīng)該是中國(guó)棉價(jià)拽著國(guó)際棉價(jià)震蕩往上走。

目前市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)主要還是儲(chǔ)備棉出庫(kù)情況，起拍底價(jià)，成交加價(jià)，以及成交數(shù)量。據(jù)2月10日時(shí)測(cè)算的拍儲(chǔ)低價(jià)在15313元/噸左右，對(duì)于后期儲(chǔ)備拍賣是越拍越高還是越拍越低市場(chǎng)存在分歧。考慮到公檢瓶頸不會(huì)再次出現(xiàn)，今年不會(huì)出現(xiàn)去年瘋搶的局面，國(guó)家更希望看到穩(wěn)定的局面，因此預(yù)計(jì)拍儲(chǔ)價(jià)格寬幅震蕩波動(dòng)的可能性較大。另外，16/17年度仍有270--300萬(wàn)噸尚未銷售（平均到本年度剩余時(shí)間每月是45-50萬(wàn)噸，而目前每月國(guó)內(nèi)消費(fèi)量是66萬(wàn)噸左右），這需要和儲(chǔ)備棉競(jìng)爭(zhēng)尋找買家，如果儲(chǔ)備棉性價(jià)比較高就會(huì)限制現(xiàn)貨銷售，現(xiàn)貨無(wú)法銷售就會(huì)賣期貨或者降價(jià)處理，因此紡企對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格的承受能力在拍儲(chǔ)期間較為關(guān)鍵。整體去庫(kù)存背景下，中國(guó)棉價(jià)震蕩中心會(huì)逐漸上移，但在階段性利空的影響下深度回調(diào)也是非常必要的。