拋儲在即

春節(jié)過后，國內(nèi)棉花價(jià)格在美棉以及印度棉的強(qiáng)勢推動下走高。而隨著拋儲的臨近，現(xiàn)貨價(jià)格止?jié)q，鄭棉主力合約自16200元/噸的高位回落，上周更是跌破15800元/噸的重要支撐位。

印度棉花價(jià)格大幅攀升

印度棉花公司收儲托底價(jià)隨行就市，并非按往年慣例設(shè)最低保護(hù)價(jià)。此外，印度棉花產(chǎn)量可能低于之前預(yù)期的40萬—50萬噸。利好刺激下，即使印度新棉上市量明顯加快，也未能阻擋中高等級棉花Shankar—6繼續(xù)上漲的腳步。2月開始，印度皮棉上市放量，新棉日均上市量突破3萬噸。截至2月8日，印度新棉上市量累計(jì)達(dá)到1700萬包，合289萬噸，占預(yù)估產(chǎn)量的一半，較新年度前兩個(gè)月的累計(jì)上市量增加136萬噸。印度棉花上市速度加快，供應(yīng)壓力初現(xiàn)端倪。不過，在一系列利好消息的提振下，印度棉花現(xiàn)貨價(jià)格在短暫修整后繼續(xù)走高。截至2月17日，Shankar—6現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)42900盧比/坎地，較月初漲2.39%。

美國棉花出口需求強(qiáng)勁

由于印度國內(nèi)棉花價(jià)格近兩個(gè)月上漲7—8美分/磅，軋花出口商違約或者延期裝運(yùn)現(xiàn)象明顯。而這，給美棉的出口創(chuàng)造了機(jī)會。

美國農(nóng)業(yè)部的報(bào)告顯示，與上年度相比，本年度全球棉花進(jìn)口量僅增加55萬包，單計(jì)算美國棉花出口量，就增加355萬包。印度政府廢除大額流動紙幣拉開了本輪印度棉花價(jià)格上漲的帷幕。目前，漲勢仍在繼續(xù)。受此影響，國際棉花進(jìn)口國紛紛將目光轉(zhuǎn)移到其他國家，比如美國。

根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部的統(tǒng)計(jì)，截至2月9日，本年度美國棉花簽約銷售量累計(jì)為241.3萬噸，同比增加90.5萬噸，增幅為60%，已經(jīng)完成預(yù)計(jì)出口量的86%，高于上年同期的75%。與此同時(shí)，本年度美國棉花裝運(yùn)量累計(jì)為133.7萬噸，同比增加55.2萬噸，增幅為70.3%。

國儲庫存拋售在即

數(shù)據(jù)顯示，截至1月底，全國棉花工業(yè)庫存為64.56萬噸，較去年同期增加20.1萬噸，增幅為45.1%；商業(yè)庫存為267.8萬噸，較去年同期增加33.8萬噸，增幅為14.4%。

即使棉花庫存大幅攀升，但受外圍市場提振，春節(jié)后3128B棉花價(jià)格指數(shù)快速拉升200元/噸，之后振蕩走高，直至2月中旬。元宵節(jié)過后，下游紡織企業(yè)陸續(xù)開工，棉花需求逐步釋放，預(yù)計(jì)2月下旬會有補(bǔ)庫動作。

不過，拋儲在即，下游采購謹(jǐn)慎，棉花現(xiàn)貨價(jià)格2月中下旬開始止?jié)q，甚至陰跌。截至2月17日，3128B棉花價(jià)格指數(shù)報(bào)15998元/噸，較月初漲60元/噸，較春節(jié)前漲200元/噸。

受3月拋儲影響，今年新疆棉花銷售速度明顯加快。截至2月中旬，新疆棉花整體銷售進(jìn)度為70%。其中，兵團(tuán)銷售進(jìn)度超過80%，并且以高品質(zhì)棉花為主。目前，棉花銷售價(jià)格漲跌不一：手中握有中低品質(zhì)棉花的廠商急于在拋儲前將手中的庫存變現(xiàn)，不乏“暗許”讓利情況；手中握有高品質(zhì)棉花的廠商惜售情緒濃厚，甚至漲價(jià)銷售?？梢灶A(yù)見，后期市場上高品質(zhì)棉花供應(yīng)緊張。

我國儲備棉大量輪出對國際棉花現(xiàn)貨市場而言是短線利空，在輪出底價(jià)及市場對儲備棉需求不明朗的情況下，美棉做多基金多選擇平倉觀望。不過，按照儲備棉底價(jià)計(jì)算公式，即便棉花價(jià)格下跌，幅度也較為有限。況且，美國棉花出口強(qiáng)勁、印度棉花產(chǎn)量低于預(yù)期、中長期國內(nèi)供應(yīng)缺口擴(kuò)大，尤其是高品質(zhì)棉花貨源緊張，棉價(jià)短暫調(diào)整后可能再次走高。