股指期貨

多單謹慎持有

今日早盤三組期指小幅高開后拉升，但隨后震蕩下行，午后IF和IH合約延續(xù)震蕩下行態(tài)勢，而IC合約表現(xiàn)偏強在區(qū)間內(nèi)震蕩，近期指數(shù)呈現(xiàn)整固回調(diào)態(tài)勢，指數(shù)有向下觸探20日均線態(tài)勢?，F(xiàn)貨指數(shù)方面，滬深兩市全天弱勢窄幅震蕩，行業(yè)板塊普漲，從盤面來看，次新股、兩桶油改革、中小盤概念股表現(xiàn)活躍。消息面來看，首批養(yǎng)老金入市利好于價值、藍籌等權(quán)益類組合，同時期指的逐步放開有利于市場結(jié)構(gòu)合理平穩(wěn)的形成。另外，周末證監(jiān)會主席劉士余指出要適時適度的加大IPO力度，并保護中小投資者利益。因本周“兩會”即將召開，市場傾向震蕩格局。近期市場股市資金面不斷向好，兩市融資余額增加27.1億元至9041.24億元，創(chuàng)一個月來新高，滬股通本月首現(xiàn)凈流出0.5億，深股通凈流入顯著減少，顯示場外對做多A股熱情下降，同時近期SHIBOR利率短端大幅上漲，顯示市場資金有所緊張。從技術(shù)上來看，滬深兩市成交量下降，短期均線系統(tǒng)有掉頭態(tài)勢，建議多單謹慎持有。

宏觀金融
研發(fā)團隊

國債期貨

暫且觀望

今日五債及十債主力開盤小幅走高后震蕩運行，臨近收盤再度拉升，全天成交量較前一交易日縮減。資金面上，SHIBOR幾乎全線上行，質(zhì)押回購利率隔夜走高，月末最后一天，隔夜資金略有緊張，央行今日進行300億逆回購，當日凈回籠500億元，連續(xù)四日凈回籠。今日消息面較為平淡，關(guān)注兩會政策信號的指引。基本面中長期來看，經(jīng)濟企穩(wěn)、通脹上行壓力、貨政基調(diào)較之前中性偏緊及債市去杠桿因素依然是期債的制約因素。從技術(shù)上來看，近日期價呈震蕩局面，成交回落，短期均線依然維持向上態(tài)勢，操作上，建議暫且觀望。

貴金屬

多單繼續(xù)持有

美聯(lián)儲加息預期降溫、特朗普政策風險預期升溫以及歐洲大選帶來的不確定性令貴金屬再次博得投資者青睞。一方面海外對沖基金大舉加倉貴金屬多頭頭寸；另一方面，A股市場貴金屬股融資余額連增。貴金屬頭寸再次在全球范圍內(nèi)受到追捧。近期貴金屬主要凸顯避險因素，歐美政治不穩(wěn)定以及通脹預期的存在提振貴金屬價格，操作上建議多單可繼續(xù)持有。

金屬
研發(fā)團隊

銅(CU)

暫時觀望

今日上海電解銅現(xiàn)貨對當月合約報貼水260元/噸-貼水130元/噸，平水銅成交價格47300元/噸-47560元/噸，升水銅成交價格47340元/噸-47660元/噸。滬期銅平盤整理，月末最后交易日市場交投較為淡靜，現(xiàn)銅貼水基本與昨日相當，市場供應品牌多樣，投機商少量吸收低價貨源，或部分低價倉單貨，入市接貨者依然壓價成交，好銅貼水下擴幅度大，下游零星入市，月末特征較為明顯。操作上，暫時觀望。

螺紋鋼(RB)

暫時觀望

今日螺紋鋼期貨價格震蕩回落?；久娣矫妫袢丈虾，F(xiàn)貨價格上漲10元/噸至3760元/噸。供應方面，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，會員單位2017年1月份共生產(chǎn)粗鋼5160.07萬噸、生鐵5013.39萬噸、鋼材4896.98萬噸，跟前一個月相比，1月份，會員鋼鐵企業(yè)粗鋼、生鐵、鋼材產(chǎn)量分別減少237.88萬噸、148.80萬噸、311.87萬噸，降低4.41%、2.88%、5.99%。2月份高爐開工率在75%附近，略高于1月份開工率，因此預計2月份粗鋼產(chǎn)量增幅不大。另外，目前各地正全面取締中頻爐和打擊“地條鋼”，這對建筑鋼材影響較大。庫存方面，Mysteel調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，目前鋼廠庫存壓力不大，社會庫存連增12周后也有所下降，上周五螺紋社會庫存總量為867萬噸，較前一周下降7萬。需求方面，需求逐漸活躍，不過目前價格較高，導致下游采購更為謹慎。近期價格上漲較快也引起了相關(guān)部門的重視，國家五部委也發(fā)文呼吁穩(wěn)定鋼價。操作方面，多單平倉觀望。

熱卷(HC)

觀望為宜

今日熱卷期貨價格震蕩回落?；久娣矫妫袢宅F(xiàn)貨價格下跌20元/噸，現(xiàn)貨價在3810元/噸，鋼廠出廠指導價高于現(xiàn)貨價格。供應方面，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，會員單位2017年1月份共生產(chǎn)鋼材4896.98萬噸，跟前一個月相比，鋼材產(chǎn)量降低5.99%。2月份高爐開工率在75%附近，略高于1月份開工率，因此預計2月份粗鋼產(chǎn)量增幅不大。環(huán)保部2017年第一季度空氣質(zhì)量專項督查將持續(xù)一個月，近日華北地區(qū)天氣重污染，高爐開工率或受影響，這將限制期貨價格下跌空間。庫存方面，Mysteel上周調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，熱卷社會庫存總量為288萬噸，較前一周增加6萬噸，庫存還需持續(xù)消化。需求方面，下游拿貨的積極性不高，貿(mào)易商多有獲利了結(jié)意愿。操作方面，短期建議暫時觀望。

鋁(AL)

反套繼續(xù)持有

上海成交集中13510-13530元/噸，對當月貼水200-150元/噸。持貨商維持積極出貨態(tài)度，期鋁當月從高位回落超百元，加之月末因素，市場觀望情緒漸濃，中間商接貨意愿趨冷，下游企業(yè)采購力度不及昨日，整體成交受抑。期貨方面，滬鋁維持相對高位震蕩，基本面與政策面互相博弈，鋁價表現(xiàn)上下兩難格局，操作上建議反套繼續(xù)持有。

鋅(ZN)

暫時觀望

滬鋅主力1704合約開盤后震蕩下行，重心較昨日回落150元/噸附近，早盤收報于22935元/噸。鋅價小幅回落，煉廠出貨減少，持貨商積極出貨，但下游畏跌觀望，拿貨情緒不佳，市場整體成交不及昨日。期貨盤面，整體工業(yè)金屬沖高回落，期鋅減倉下行，多頭平倉了解，市場交投較為清淡，操作上，暫時觀望。

鎳(NI)

多單繼續(xù)持有

金川鎳較無錫主力合約1703貼水100元/噸成交，俄鎳貼水400元/噸，貿(mào)易商出貨積極，下游觀望情緒較濃、拿貨較少，部分貿(mào)易商低價適量接貨，金川公司出廠價維持90300元/噸，略高于當時市場價格，主流成交區(qū)間89500~90200元/噸。期貨方面，滬期鎳維持高位震蕩，整體呈多頭排列，操作上建議多單繼續(xù)持有。

鐵礦石(I)

觀望為宜

今日鐵礦期貨價格震蕩回落?，F(xiàn)貨方面，今日進口貨價格總體持穩(wěn)，青島港BP粉濕基價格維持在690-700元/噸，國產(chǎn)高品位鐵精粉價格持穩(wěn)。需求方面，鋼鐵廠利潤較高，鋼廠對高品質(zhì)鐵礦石需求依舊較好。國內(nèi)交通方面的基建投資亦將拉升鋼鐵需求?！笆濉睍r期全國交通運輸總投資要達到15萬億元。目前國內(nèi)各地取締中頻爐落后產(chǎn)能，高爐預計將彌補這部分缺口，鐵礦石需求預期較好。供應方面，國內(nèi)精選廠方面近期供應稍有釋放。上周澳洲發(fā)貨量增加367萬噸至1593萬噸，巴西發(fā)貨量增加282萬噸至727萬噸。庫存方面，港口庫存總量繼續(xù)增加，上周港口庫存增加150萬噸至13081萬噸，為歷史高位，這或?qū)ΡP面形成一定壓力。因此，預計鐵礦期貨價格振蕩偏強，建議暫時觀望為宜。

天膠(RU)

暫時觀望

天膠主力合約今日寬幅震蕩，夜盤大幅跳水后，早盤拉升再度回落，延續(xù)跌幅，短期市場情緒較為清淡。目前工業(yè)品指數(shù)有短期筑頂跡象，前期龍頭橡膠大幅領(lǐng)跌，當前價格已經(jīng)貼水于期貨，繼續(xù)下行空間有限。當前需求端未能支撐期價進一步上揚，廠家節(jié)后采購并不積極，消費顯疲軟，現(xiàn)貨報價跟進緩慢，另一方面，合成膠價格跳水重挫加速多頭資金加速撤離。青島保稅區(qū)庫存有所增加，但目前國內(nèi)現(xiàn)貨庫存絕對水平仍低于往年同期且尚處補庫階段，此外下游開工迅速恢復后續(xù)仍有抬升可能。整體供需矛盾尚未改變，看多做多思路不變。目前現(xiàn)貨仍然偏緊。供應方面，泰國旺產(chǎn)季洪水引發(fā)供應短缺風險：盤面雖已反映泰南洪水對本膠季供應造成的影響，但5月份前，中國國內(nèi)原料偏緊狀況難緩解。庫存方面，國內(nèi)補庫存階段在一季度對上游需求提供支撐。隨著節(jié)后開工率將逐漸抬升，帶動原料需求。目前合成膠價格小幅回落，保稅區(qū)庫存醫(yī)開始增長。天膠目前市場情緒仍需宣泄，建議暫時觀望。

能化
研發(fā)團隊

瀝青(BU)

6-9反套持有

今日瀝青主力合約上行沖擊3000一線后回落，主力合約減倉明顯，工業(yè)品整體走弱，瀝青難以一枝獨秀，短期回調(diào)風險加大。下游需求并未有實質(zhì)性改變。整體供需矛盾并不清晰。西北、華北、山東、長三角、華南地區(qū)瀝青價格均上漲，漲幅在20-100元/噸。春節(jié)過后，國內(nèi)瀝青資源整體供應恢復有限，加上部分用戶有剛性需求，冬儲行情延后，國產(chǎn)瀝青價格出現(xiàn)持續(xù)上漲行情，而貿(mào)易商買漲不買跌，成交開始活躍。不過，為保持穩(wěn)定出貨，以及避免資源供應過多會打壓市場，部分煉廠價格調(diào)整步伐略慢，預計進口瀝青三月成交落地后，部分地區(qū)國產(chǎn)瀝青價格仍有望小幅上調(diào)價格。市場備貨需求開始恢復，且煉廠整體庫存低位，加之進口價格高位穩(wěn)定，近期國產(chǎn)瀝青價格或有望繼續(xù)小幅走高。我們認為，短期受到市場做多情緒觸發(fā)，及瀝青自身庫存較低，配合結(jié)合備貨行情，但考慮瀝青目前升水過高，建議暫時觀望，考慮6-9合理價差，建議投資者反套持有。

塑料(L)

暫且觀望

今日連塑料主力合約小幅走高后午盤大幅走低收跌，下方尋得120日線支撐，日線級別破位，周線獲得年線支撐?，F(xiàn)貨對9600以下價格，較為認可。現(xiàn)貨方面PE市場價格部分走軟，華北和華南部分線性松動50元/噸，個別高壓跌50-100元/噸，個別低壓跌50-200元/噸不等，其余整幅震蕩。線性期貨高開震蕩，但部分石化繼續(xù)下調(diào)出廠價，挫傷市場交投，商家部分跟跌出貨。終端需求謹慎，按需采購居多。目前整體產(chǎn)業(yè)鏈庫存壓力不大，但近期供需矛盾不突出，建議投資者暫且觀望。

聚丙烯(PP)

暫且觀望

pp主力合約今日小幅走高后，大幅回落收跌2%。期貨價格弱勢震蕩，但貿(mào)易商已逐步啟動收貨，繼續(xù)下行空間不大。目前現(xiàn)貨市場暴庫風險壓制期價?，F(xiàn)貨市場方面，受貨源出廠成本對市場支撐作用連續(xù)下降影響，現(xiàn)貨市場成交氣氛清淡，現(xiàn)貨市場仍以走低行情為主。PPP市場價格止跌企穩(wěn)。石化大區(qū)出廠價平穩(wěn)為主，對市場形成一定的成本支撐。期貨盤面高位運行，對市場心態(tài)的提振效果有限。月底，石化對外出貨量較少，貿(mào)易商隨行出貨，讓利銷售意愿下降；下游工廠謹慎觀望，主動接貨意愿沒有明顯改善，市場交投氛圍清淡?？紤]到目前市場貨源壓力以及庫存逐步累積，但短期PP供需矛盾并不突出，建議投資者暫且觀望。

PTA(TA)

暫時觀望

TA今日小幅上行重回5600關(guān)口后，迅速走弱，短期上行動能減弱，且減倉明顯。近期受到化工商品集體回落的影響，聚酯原料市場成交重心也開始逐步回落，尤其是乙二醇市場出貨意向偏濃，貿(mào)易商獲利了結(jié)情緒也比較濃厚，導致價格下跌尤其明顯，PTA方面，因前期現(xiàn)貨加工價差較大，價格也隨著商品期貨的回落而有所下跌，截止目前，PTA內(nèi)盤現(xiàn)貨價格較年后最高點下跌175元/噸。聚酯原料的下跌一方面使得聚酯成本下移盤面加工差擴大至750元/噸水平。從成交來看，聚酯工廠由于春節(jié)期間部分停車，2月合約缺口不多，因此現(xiàn)貨市場參與買盤較少，市場成交多為貿(mào)易商成交為主?；顏砜矗F(xiàn)貨基差和倉單基差變動不大，其中現(xiàn)貨與05合約商談基差在160-175元/噸附近，倉單與05合約商談基差在125-135元/噸。但由于春節(jié)期間下游正反饋偏弱，加之此前PX裝置的意外并沒有太持久的實質(zhì)性影響，PTA1705沖高后回踩概率較大。我們認為短期聚酯原料面臨價格沖高下下游正反饋乏力的拖累，建議暫時觀望，等待買點出現(xiàn)。

焦炭(J)

多單止盈離場

焦炭主力1705合約今日弱勢下跌，節(jié)后下游鋼廠焦炭庫存較為充足，因此采購積極性較低，帶動焦炭現(xiàn)貨價格連續(xù)下調(diào)，目前由于環(huán)保等政策因素導致鋼廠開工率有待提高，因此焦炭供應整體較為寬松，但后期相信隨著鋼廠利潤不斷擴大以及開工率上升的預期下，焦化廠利潤有待修復，因此建議多單止盈離場，激進的投資者可嘗試短空。

焦煤(JM)

多單止盈離場

焦煤主力1705合約今日弱勢下跌，近期焦煤現(xiàn)貨價格相對堅挺，盡管煉焦利潤步入虧損，但焦煤價格仍未出現(xiàn)明顯下調(diào)，我們認為，在鋼廠利潤大幅上升的背景下，焦煤價格有待再次上揚，操作上建議多單止盈離場，激進的投資者可嘗試短空。

動力煤(TC)

多單謹慎持有

動力煤主力1705合約今日延續(xù)漲勢，港口現(xiàn)貨價格近期略有企穩(wěn)，幾大煤企擬聯(lián)合挺價，目前港口庫存已經(jīng)有所下降，節(jié)后煤礦復產(chǎn)積極性較高，因此短期在冬季用電即將過去的下游銷售淡季背景下，動力煤價格或?qū)⒀永m(xù)漲勢，因此操作上建議多單謹慎持有。

甲醇(ME)

多單謹慎持有

近期內(nèi)地及港口交易氛圍轉(zhuǎn)弱，山東等地重心走低，而終端用戶的高庫存、南北套利空間有限等因素考驗北方市場，預計本周山東等內(nèi)地市場偏弱整理為主。期貨走低，庫存走高，港口市場近期回調(diào)概率較大。今年傳統(tǒng)甲醇下游復蘇遲緩，另有環(huán)保監(jiān)察措施等影響，下游甲醛、MTBE、二甲醚等消耗能力有限，且山東、華北、華中等地終端用戶原料庫存高企，節(jié)后采購未見有起色。后期需關(guān)注港口烯烴重啟、工廠春季檢修等利好消息落實。今日甲醇期價震蕩下行，后市關(guān)注40日均線和60日均線支撐效果，操作上建議多單謹慎持有。

玻璃(FG)

空單謹慎持有

今年以來過早出現(xiàn)玻璃價格的下調(diào)，讓大部分生產(chǎn)企業(yè)和貿(mào)易商等始料未及，也影響了現(xiàn)貨市場的整體發(fā)展。究其原因一方面是年初以來市場情緒整體過于樂觀；另一方面是企業(yè)資金狀況改善，增強了庫存能力。在去產(chǎn)能的過程中，和其他建材產(chǎn)品相比，浮法玻璃產(chǎn)能不降反增，對后期價格走勢壓力明顯增強。再者水泥、鋼材等建材產(chǎn)品可以應用于鐵公基等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，而玻璃僅僅和房地產(chǎn)建筑裝飾裝修關(guān)聯(lián)度比較大。因此隨著純堿等原燃材料的松動，玻璃現(xiàn)貨生產(chǎn)企業(yè)很難保持較高的利潤水平。今日玻璃期價震蕩下行，操作上建議空單謹慎持有。

膠板(BB)

觀望為宜

膠板期貨主力合約在今日跳空低開，沖高回落。技術(shù)上看，近期期價呈現(xiàn)震蕩盤整格局，重心小幅下移，整體受5周均線壓制明顯，預計短線期價仍將維持弱勢震蕩格局，操作上建議謹慎觀望。

纖板(FB)

觀望為宜

纖板期貨主力合約今日震蕩盤整。技術(shù)上看，期價重返60元/張一線支撐上方后，期價重心上行乏力，均線系統(tǒng)呈現(xiàn)盤整格局，且MACD指標走勢偏弱，操作上建議謹慎觀望。

白糖(SR)

供應偏重

今日白糖期價增倉下行，目前多空分歧偏重。市場方面，截至1月底，中國已產(chǎn)糖454萬噸，比上年度同期增長33萬噸，增幅7.8%，目前正處于供應時節(jié)，需求在節(jié)后表現(xiàn)疲弱，整體供應壓力偏大。不過，近期1月進口食糖數(shù)據(jù)出爐，1月進口41萬噸，同比增加12萬噸，但低于市場前期預計的50萬噸。同時，考慮到市場仍對3月的關(guān)稅調(diào)整抱有一定預期，雖然目前尚未有調(diào)整的具體信息，但大幅做空的入場積極性不高。因此，操作上缺乏較好的機會，建議觀望。

農(nóng)產(chǎn)品
研發(fā)團隊

玉米及玉米淀粉

玉米反套或者買入1709合約，淀粉觀望

今日連玉米期價震蕩偏強，資金開始向9月偏移。國內(nèi)方面，東北港口玉米價格穩(wěn)中反彈，錦州港理論平艙1520-1540元/噸，較昨日提價10元/噸，廣東港口散船報價1610-1630元/噸，較昨日提價20元/噸，3月中旬集裝箱預售1630-1650元/噸，東北深加工企業(yè)掛牌價格穩(wěn)定，自然晾曬玉米預計1個多月以后上市，華北深加工企業(yè)掛牌價格上漲，山東深加工收購區(qū)間1560-1650元/噸，提價10-40元/噸，河北1450-1560元/噸之間，底價提高50元/噸，河南1650-1700元/噸，南方銷區(qū)玉米報價穩(wěn)中上調(diào)因運費和集港價格走高。目前玉米市場因多重補貼政策的提振，大供應壓力并不明朗，進入3月春播臨近，種植面積成為市場關(guān)注的焦點，考慮到今年種植面積有望下降1000萬畝的情況，建議中性偏多策略，買入9月或者繼續(xù)持有反套。淀粉方面，受近期華北地區(qū)試探性提漲的帶動下，短期內(nèi)現(xiàn)貨市場價格下行空間受限。但由于目前市場看空氛圍依舊存在，導致現(xiàn)貨價格上行又缺乏足夠的連續(xù)推動力。國內(nèi)玉米淀粉現(xiàn)貨市場或?qū)⒊尸F(xiàn)近弱遠強的走勢。操作上，建議觀望為宜。

豆一(A)

觀望為宜

今日連豆期價沖高回落，整體維持弱勢格局，但下跌動能有所減弱。市場方面，國產(chǎn)豆價格大多持穩(wěn)，個別補漲，目前國產(chǎn)豆處于青黃不接時間，市場剩余貨源較少，農(nóng)民挺價惜售意愿仍較強。同時，農(nóng)戶售糧者少，經(jīng)銷商外銷慢，入市積極性也不高，買賣雙方交易依舊冷清，短時間內(nèi)主產(chǎn)區(qū)有價無市局面仍將延續(xù)?？偟膩砜?，短期內(nèi)市場流通量較少，國產(chǎn)豆價格或仍將以穩(wěn)中偏強走勢運行。不過，受近期南美收割進度較快，且阿根廷天氣轉(zhuǎn)好的影響，美豆價格大幅回落，而近期發(fā)布的2月展望更是將2017/18年度大豆種植面積上調(diào)至8800萬英畝，大豆市場形成內(nèi)強外弱的格局。因此，建議觀望為宜。

豆粕(M)

逢低輕倉試多

豆粕今日維持底部震蕩走勢，巴西大豆收割壓力顯現(xiàn)，豆粕逐步下行進行底部測試后，依托2850元/噸顯現(xiàn)企穩(wěn)跡象。由于進口大豆壓榨利潤2月以來大幅下降，現(xiàn)已降至盈虧臨界點附近，影響油廠采購積極性，國內(nèi)進口大豆港口庫存開始下降，但開機率仍較高，豆粕庫存仍為增加趨勢。在兩會期間環(huán)保加強，需關(guān)注是否會影響油廠開機,造成階段性供應偏緊。操作上建議逢低輕倉試多 。

豆油(Y)

區(qū)間震蕩，短多為主

1季度油脂市場依舊在消化穩(wěn)定流入市場的儲備菜油，故豆油消費仍受一定擠壓。目前來看，國內(nèi)豆油消費受菜油入市影響高于預期，當下庫存已超過100萬噸，不過部分產(chǎn)業(yè)機構(gòu)并不認同這樣的高庫存統(tǒng)計，但豆油5-9價差的弱勢仍舊說明了當下油脂的庫存并不少。此外，華東菜油庫存也有較大幅度增長，現(xiàn)貨端菜油走貨較差，導致近兩周油脂現(xiàn)貨有較大幅度回落。外盤油脂在經(jīng)歷1個月的高位回調(diào)后，近期震蕩格局形成，畢竟當前仍是國際油脂的季節(jié)性去庫存周期?？紤]到印度方面后期油脂的采購需求并不小，產(chǎn)區(qū)棕油累庫存的時間會比較長，不過厄爾尼諾對棕油產(chǎn)量的延遲影響已經(jīng)消退，后期FOB豆棕的擴大應該是大概率。操作上，9月上的菜棕，豆棕價差擴大頭寸謹慎持有，因巴西大豆賣壓將逐步顯現(xiàn)，油脂單邊仍是大概率區(qū)間震蕩，近期短多可嘗試。

棕櫚油(P)

觀望

今日棕櫚期價震蕩偏強，上方5日均線仍表現(xiàn)出一定壓力。市場方面，棕櫚油港口庫存仍相對偏高，目前在57.68萬噸左右，較上周下降1.43萬噸，周度庫存連續(xù)兩周小幅下降，且節(jié)后正處于需求的淡季，成交十分疲弱。再加上，目前豆油亦在111萬噸左右，處于高庫存狀態(tài)，整體油脂供應壓力較重。另外，進入3月以后，馬棕或?qū)⒔Y(jié)束減產(chǎn)節(jié)奏，導致市場對油脂存在一定利空情緒。不過，進入3月，油廠普遍存有停機計劃，目前的油脂庫存快速累積是透支后期供應的表現(xiàn)。技術(shù)上，近期5日均線出現(xiàn)跌速放緩，價格到達較長周期的支撐位，下方空間暫時難以打開。操作上，建議觀望。

菜籽類

菜粕逢低輕倉試多

菜粕今日維持底部震蕩走勢，隨著進口菜籽陸續(xù)到港，菜籽庫存增加至高位，由于冬季為水產(chǎn)養(yǎng)殖淡季且禽流感導致禽料需求下降，菜粕消費偏弱，菜粕進入底部測試階段，2350元/噸顯現(xiàn)較強支撐力度。后期需關(guān)注兩會期間環(huán)保壓力下，是否會造成蛋白粕階段性供應偏緊。上周拋儲的近10萬噸 菜籽油成交率為100%，成交均價6539元/噸，較前一周大幅下跌191元/噸。油脂消費 轉(zhuǎn)淡，國內(nèi)每周10萬噸的菜籽油拋儲量也使得菜油供應較為寬松，菜油庫存偏高導 致廠家挺價動力較弱。操作上建議菜粕逢低輕倉試多。

雞蛋(JD)

期現(xiàn)背離，逢高沽空

今日雞蛋期價沖高回落，目前多空分歧在疫情的時間節(jié)點。市場方面，今日山東魯南地區(qū)普遍上漲，河北部分地區(qū)褐殼雞蛋上漲，這或?qū)⒗瓌颖狈疆a(chǎn)區(qū)蛋價。但各地實際走貨好轉(zhuǎn)有限，業(yè)者對看漲信心普遍不足，預計全國多地將上漲0.05元/斤左右，但后期漲價動力不足。目前5月合約較產(chǎn)區(qū)均價仍保持大幅升水制其上漲空間因此受抑，雖然現(xiàn)貨面臨小幅反彈，但業(yè)者對其可持續(xù)性抱有懷疑，預計現(xiàn)貨3月將迎來小幅反彈，但空間以及可持續(xù)時間均不樂觀。操作上，建議逢高沽空5月為宜，若流感疫情出現(xiàn)明顯改善可轉(zhuǎn)換思路。

棉花(CF)

暫且觀望

距離3月6日儲備棉出庫還有一周時間，在拋儲棉高性價比優(yōu)勢下，下游普遍等待采購儲備棉，觀望情緒濃厚。印度棉價在短暫回調(diào)后，再度恢復上漲，出口市場向美棉轉(zhuǎn)移，國際棉價的上漲使得拋儲底價上移，且在下游企業(yè)補庫推動下，拋儲初期競拍價格或?qū)⒈３謭酝Α５臀髅藜鞍拿?月份上市后將擠壓美棉出口，若國內(nèi)拋儲能保證每日3萬噸的投放量，后期棉價仍將面臨下行壓力。操作上建議暫且觀望。