周四（3月2日）大宗商品走勢分化，整體來看，有色走勢較強(qiáng)，化工品普遍走跌。截止中午收盤，滬鉛漲1.86%，菜粕漲1.48%，焦炭漲1.26%，滬錫漲1.18%，豆粕漲1.17%，滬鋅漲1.04%；跌幅方面，甲醇跌1%，大豆跌0.72%，橡膠跌0.69%。

菜粕醞釀上漲行情

進(jìn)入3月之后，國內(nèi)氣溫將逐漸回升，水產(chǎn)養(yǎng)殖將進(jìn)入旺季，菜粕的需求會(huì)越來越多。菜粕價(jià)格經(jīng)過連續(xù)下跌后變得更有吸引力，尤其在當(dāng)前國產(chǎn)菜籽尚未上市、菜粕市場青黃不接的階段。

當(dāng)前，國內(nèi)油廠開機(jī)率保持在較高水平，蛋白原料供應(yīng)充足，而下游消費(fèi)表現(xiàn)低迷。進(jìn)入3月之后，國內(nèi)油廠有較多停機(jī)計(jì)劃，蛋白原料供應(yīng)預(yù)期有所下降，同時(shí)南美大豆豐產(chǎn)和美豆種植面積增加的利空逐漸消化，加上水產(chǎn)養(yǎng)殖即將迎來消費(fèi)旺季，菜粕在低位徘徊之后將醞釀上漲行情。

短線承壓難改甲醇上漲趨勢

2017年上半年甲醇價(jià)格或偏樂觀，主要原因在于短期內(nèi)甲醇供應(yīng)偏緊格局較難打破。

首先看庫存情況。不同于其它工業(yè)品在春節(jié)期間大量累庫的情況，甲醇市場庫存依然無壓。從港口總庫存來看，節(jié)后小幅回升但總量在80萬噸附近，僅為往年的平均水平，遠(yuǎn)不及去年高點(diǎn)。隨著港口烯烴需求的增長和烯烴企業(yè)庫存的顯現(xiàn)化，港口常量庫存將明顯高于往年，因此甲醇港口庫存總量并不大。從可流通貨源的表現(xiàn)可以更清晰直觀地看到，節(jié)后甲醇庫存并無明顯上浮，總體可流通庫存仍處于歷史低位水平，由此港口甲醇貿(mào)易商并不愿意低價(jià)出售。

其次看外盤甲醇表現(xiàn)。春節(jié)后外盤以美灣甲醇價(jià)格大幅領(lǐng)漲為開端，主要原因是外盤甲醇裝置的運(yùn)行不穩(wěn)定以及當(dāng)?shù)匦枨笾鸩綇?fù)蘇。亞洲市場緊隨其后，以CFR中國為例，價(jià)格自2月3日340美元/噸至22日378美元/噸，上漲38美元，漲幅達(dá)11%。也正是因?yàn)槿绱?，國?nèi)華東甲醇價(jià)格居高不下，進(jìn)口倒掛之下進(jìn)口削弱較為明顯。

再次看是需求端。傳統(tǒng)下游季節(jié)性復(fù)蘇自不在話下，環(huán)保壓力下作為清潔燃料的甲醇需求也不斷增長，最重要的還是烯烴企業(yè)。前期檢修裝置已在陸續(xù)恢復(fù)中，畢竟長期停工并不是企業(yè)躲避虧損的上上策，企業(yè)需要運(yùn)作來維持工廠和現(xiàn)金流的運(yùn)轉(zhuǎn)。烯烴開工回溫是一個(gè)較為確定的事件。