周四（3月2日）大宗商品多數(shù)上漲，整體波動幅度不大，焦煤焦炭領(lǐng)先漲幅榜，但日內(nèi)一直處于橫盤整理態(tài)勢，甲醇今日繼續(xù)下挫，慘遭三連陰。截止下午收盤，焦炭漲1.74%，焦煤漲1.58%，滬鉛漲1.54%，菜粕漲1.4%，豆粕漲1.24%，滬錫漲1.08%，螺紋漲1.05%，滬鋅漲1%；跌幅方面，甲醇跌1.07%，瀝青跌0.89%，大豆跌0.82%。

3月份焦炭市場或有所起色

從供給端來看，焦炭進一步大幅下跌的空間不大，3月降幅逐漸縮小且下跌頻率放緩，市場有逐漸趨穩(wěn)可能。少數(shù)地區(qū)或因供應(yīng)偏緊，焦炭小幅上漲。

據(jù)卓創(chuàng)調(diào)研，包括山東及河北地區(qū)部分鋼廠2月下旬起采購氣氛有所提升，焦炭市場需求量出現(xiàn)小幅回升。前期鋼廠有意控制原料庫存，導(dǎo)致鋼廠焦炭庫存回落。但隨著鋼廠開工率逐漸提升，部分鋼廠囤貨意愿提升，支撐焦炭市場需求。此外，貿(mào)易商在2月中下旬時抄底情緒增強，焦炭市場需求提升。

業(yè)內(nèi)人士看來，3月份焦炭市場或有所起色，焦炭價格逐漸企穩(wěn)，但上漲仍需觀望。下旬時重點關(guān)注鋼市需求恢復(fù)情況，若終端需求提升，或繼續(xù)提振焦炭市場。但長線來看，下游鋼市風(fēng)險依然存在，焦炭市場回暖空間有限。

螺紋鋼上行之路不平坦

據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截至2月24日，全國35個城市螺紋鋼社會庫存為866.88萬噸，環(huán)比下降0.78個百分點，結(jié)束了此前連續(xù)十二周的上升態(tài)勢。當(dāng)前的庫存量基本恢復(fù)到2012年的同期水平，社會庫存的“蓄水池”功能重啟。同時，Mysteel統(tǒng)計的全國139家建筑鋼材生產(chǎn)企業(yè)的螺紋鋼庫存也已連續(xù)兩周下降，螺紋鋼鋼廠庫存與社會庫存雙雙下降，表明終端需求開始啟動。進入3月，天氣轉(zhuǎn)暖，全國各地工地陸續(xù)開工，預(yù)計后期庫存去化可持續(xù)，對鋼價將形成較強支撐。

總體而言，去產(chǎn)能政策有增無減，基建投資有提速跡象，下游終端需求開始啟動，庫存由升轉(zhuǎn)降，鋼市供需格局有望進一步好轉(zhuǎn)。預(yù)計后市鋼價重心仍將上移，但近期鋼價上漲過快，已透支了部分利好因素，預(yù)期的兌現(xiàn)尚需時日，鋼價短期或?qū)⒂瓉砘卣{(diào)。

短線承壓難改甲醇上漲趨勢

2017年上半年甲醇價格或偏樂觀，主要原因在于短期內(nèi)甲醇供應(yīng)偏緊格局較難打破。首先看庫存情況。不同于其它工業(yè)品在春節(jié)期間大量累庫的情況，甲醇市場庫存依然無壓。從港口總庫存來看，節(jié)后小幅回升但總量在80萬噸附近，僅為往年的平均水平，遠(yuǎn)不及去年高點。隨著港口烯烴需求的增長和烯烴企業(yè)庫存的顯現(xiàn)化，港口常量庫存將明顯高于往年，因此甲醇港口庫存總量并不大。從可流通貨源的表現(xiàn)可以更清晰直觀地看到，節(jié)后甲醇庫存并無明顯上浮，總體可流通庫存仍處于歷史低位水平，由此港口甲醇貿(mào)易商并不愿意低價出售。

需求端來看，傳統(tǒng)下游季節(jié)性復(fù)蘇自不在話下，環(huán)保壓力下作為清潔燃料的甲醇需求也不斷增長，最重要的還是烯烴企業(yè)。前期檢修裝置已在陸續(xù)恢復(fù)中，畢竟長期停工并不是企業(yè)躲避虧損的上上策，企業(yè)需要運作來維持工廠和現(xiàn)金流的運轉(zhuǎn)。烯烴開工回溫是一個較為確定的事件。