經(jīng)歷過春節(jié)后的回暖,近期能源化工期貨板塊遭遇“倒春寒”,多數(shù)品種大幅度下跌。這一點在甲醇期貨上表現(xiàn)更為明顯,下行幅度近300元/噸。雖然能化品種聯(lián)動走弱,但筆者對后期甲醇行情依舊看好,認為其可作為逢低買入的多頭配置。 供應將進入縮量階段 當前,無論是國外市場還是國內市場,甲醇供應都將進入縮量階段。 目前,外盤甲醇到港量不少,2月到港量在75萬—80萬噸,港口一個月就累積了12萬噸的庫存。不過,后期到港量受國外裝置集中檢修的影響,3—4月的月均到港量可能只在55萬噸。伊朗的兩套裝置受限氣影響,開工負荷一直較低,合約貨基本上都有減量。沙特的裝置進入輪檢狀態(tài),除合約外,幾無現(xiàn)貨外賣。阿曼SK與OTI的兩套裝置除合約貨外,也無現(xiàn)貨交付。特立尼達和多巴哥的裝置依然受困于天然氣供應,開工負荷難以提升。此外,北美地區(qū)的甲醇裝置也即將進入檢修周期。 國內市場上,雖然天然氣制甲醇裝置的開啟使目前行業(yè)開工負荷提升4個百分點,但傳統(tǒng)的春季檢修即將開始,后期開工負荷存在回落預期。從往年情況看,裝置檢修過程中損失的產(chǎn)量基本在15萬—20萬噸/月。結合已經(jīng)公布的檢修計劃,再考慮到今年上游企業(yè)利潤較好,檢修時間可能縮短,因檢修損失的產(chǎn)量預計在12萬噸/月。 下游需求表現(xiàn)尚可 據(jù)筆者前期實地走訪的情況看,甲醛自身的終端訂單尚可,基本和去年下半年持平,甲醛企業(yè)對當前絕對價格相對較高的甲醇具有一定的接受度。 當前汽油消費處于淡季,隨著時間的推移,魯北地區(qū)汽油摻兌消費將轉好,從而提振MTBE行業(yè)對甲醇的需求。 烯烴裝置都在正常開車,加之連云港某大型烯烴裝置開車在即,甲醇在烯烴市場的需求表現(xiàn)良好。 價格上行存在風險點 在當前的價格水平下,甲醇這種化工中間體想要再次大幅度上漲,勢必需要下游的支撐。而下游受環(huán)保影響,部分裝置復工速度緩慢,有些裝置甚至遲遲未復工。例如,華北地區(qū)的甲醛裝置,近期復工的速度就較為遲緩。另外,不排除今年甲醇企業(yè)為追求利潤而將春季檢修計劃縮短的可能。 總的來說,依照3—4月的供需平衡表,無論是港口還是內陸,都處于去庫存狀態(tài),短期內甲醇價格將振蕩整理。待相關下游的裝置開工后,再轉頭向上。 責任編輯:唐正璐 |
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