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市場害怕的不是“三月加息”,而是“連續(xù)加息”

最新高手視頻! 七禾網 時間:2017-03-08 13:53:01 來源:華爾街見聞

在耶倫等美聯(lián)儲官員的一通吹風之下,目前市場對3月加息概率的預期已經飆升至九成,加息似乎已經板上釘釘。不過,市場早已把目光投向了更遠的將來。


分析指出,在加息不具很強必要的情況下,美聯(lián)儲突然轉變態(tài)度,多次釋放鷹派信號,這不僅可能意味著美聯(lián)儲會在3月加息,還可能意味著美聯(lián)儲比市場預想的還要更加激進。


3-4次加息


前奧巴馬政府財政部官員、布魯金斯學會研究員Aaron Klein對CNBC表示,下周美聯(lián)儲加息無疑,但這僅僅是開始?!皬默F(xiàn)在起,人們將習慣美聯(lián)儲全年頻繁加息?!?/p>


天風證券宏觀分析師宋雪濤昨天也撰文稱,目前來看,美聯(lián)儲的預期指引從走走停停正在轉向加息宜早不宜遲,突然上升的3月加息預期將會加重市場對美聯(lián)儲可能在6月連續(xù)加息的擔憂。


富國銀行資本管理公司(Wells Capital Management)策略師Jim Paulsen表示,這可能意味著,“事情可能不只是3月加息這么簡單,更可能意味著美聯(lián)儲正在趕著自己完成今年3-4次的加息計劃?!?/p>


高盛也認為,今年下半年,如果經濟數(shù)據仍然穩(wěn)定,市場料開始對美聯(lián)儲未來12個月內四次加息計價。


為何突然提速?


宋雪濤認為,美聯(lián)儲突然提速加息的前瞻指引有兩個原因:一是美國經濟基本面已經支持3月加息,加息宜早不宜遲。美聯(lián)儲正在主動把握加息節(jié)奏,以免后面加息過快沖擊資產價格;二是特朗普政策加碼提升了通脹預期。


Klein還指出,美聯(lián)儲之所以抓緊加息,也是為了在下次衰退到來之前,爭取更多的政策空間。


資產全面洗牌


不過在強烈的加息預期之下,美元增長依然緩慢,美債收益率仍徘徊在2.5%左右。


法興銀行銀行分析師Kit Juckes認為,這一是反映了市場在等待本周五非農數(shù)據對加息的最終確認,二是因為遠東局勢緊張,市場有輕微的避險情緒升溫跡象。


他形容現(xiàn)在的投資者們其實是“l(fā)ocked and loaded(裝彈完畢鎖定目標)”狀態(tài),只等待美聯(lián)儲的發(fā)令槍響,再一齊行動,把今年3次加息的預期重新計入所有資產的價格。


高盛在近期報告中也提出過類似意見,稱盡管市場對3月加息的預期迅速上升,但是未來兩年其他的加息預期尚未被市場計入價格,如果美聯(lián)儲在3月加息的話,那么接下來市場將開始對2017年另外兩次加息和2018年的三次加息計價。


那么,美聯(lián)儲加息將如何影響市場?宋雪濤認為,美元、美股將受到提振,而美國國債收益率將全面上升。不過美元指數(shù)究竟會如何變化,還要看歐日英的貨幣政策變化、特朗普政策落地情況等。


中國方面,宋雪濤認為目前債市利率水平已企高位,一定程度上消化了美聯(lián)儲加息的預期,預計17年債市整體保持震蕩。人民幣短期內有一定貶值壓力。但長期來看,中美利差收窄,使中國遠期匯率升值。


責任編輯:韓奕舒

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