周三（3月8日）大宗商品多數(shù)品種早間收跌，化工板塊跌幅靠前，橡膠主力暴跌超4%；棉花、雞蛋、白糖等農(nóng)產(chǎn)品也較為弱勢。另一方面，鐵礦石、滬鋁等品種漲勢較好。截止早間收盤，橡膠跌4.35%，PP跌3.52%，鄭棉跌3.51%，塑料跌3%；鐵礦石漲0.83%，滬鋁漲0.62%，鄭煤漲0.1%。

滬膠 MACD綠柱二次放大 謹(jǐn)慎參與反彈

滬膠自A點(diǎn)開始啟動(dòng)主升浪至最高點(diǎn)B點(diǎn)，創(chuàng)下了一年多來22310元/噸新高。趨勢上看，由A點(diǎn)和C點(diǎn)構(gòu)成了主升浪的多頭趨勢線，自最高點(diǎn)回落以來有望止跌于此。從黃金分割位看，主升浪0.382比率回調(diào)位價(jià)格約在18000元/噸附近，但日線級(jí)MACD在空頭區(qū)域有二次綠柱放大的區(qū)域，顯示空頭力量依然趨強(qiáng)。操作上，建議關(guān)注18000元/噸支撐力，謹(jǐn)慎參與反彈。

政策不確定性 鄭糖轉(zhuǎn)勢尚需有效因素發(fā)酵

今年國內(nèi)食糖供應(yīng)逐漸增加，主要因?yàn)閲a(chǎn)糖進(jìn)入壓榨高峰、拋儲(chǔ)不斷進(jìn)行、第一季度進(jìn)口到港量或超第四季度，還包括走私量出現(xiàn)增加態(tài)勢。然而，與供應(yīng)增加相對(duì)應(yīng)的是，消費(fèi)及銷售成交在春節(jié)備貨結(jié)束后進(jìn)入清淡期。供需兩方的壓力使得鄭糖振蕩走弱，并且技術(shù)上下破了多條日均線。不過，糖價(jià)下行并不順暢，鄭糖主力1705合約在跌至6750元/噸時(shí)出現(xiàn)了較大反彈。因?yàn)橹翁莾r(jià)的因素仍然存在，主要支撐因素就是政策預(yù)期。

中期來看，國內(nèi)外糖市仍有利多因素等待發(fā)酵，雖然短期糖價(jià)存在反彈的可能，但轉(zhuǎn)勢尚需等待有效因素的發(fā)酵。一方面，隨著2017/2018榨季增產(chǎn)預(yù)期到來，國際食糖供應(yīng)將重新轉(zhuǎn)為過剩；另一方面，目前國內(nèi)糖價(jià)已經(jīng)是全球最高，并且高點(diǎn)接近上次牛市高點(diǎn)，各種替代品競爭的壓力將紛紛再現(xiàn)。

鋼廠購礦積極性大減 鐵礦石轉(zhuǎn)入弱勢格局

自兩周以前創(chuàng)下近兩年來新高之后，鐵礦石期貨開始轉(zhuǎn)入弱勢。本周一鐵礦石主力合約1705大跌3.92%，突破690元/噸附近的支撐位，創(chuàng)下1個(gè)月以來的最大跌幅。隨著港口庫存持續(xù)攀升，以及國內(nèi)礦山復(fù)產(chǎn)積極性明顯提高，鐵礦石市場存在供應(yīng)壓力。

不過，在當(dāng)前高冶煉利潤狀態(tài)下，鋼廠生產(chǎn)亦十分活躍，對(duì)高品礦的需求仍維持在相當(dāng)程度，為礦價(jià)提供一定的支撐。不過，作為傳統(tǒng)產(chǎn)能過剩行業(yè)的鋼鐵行業(yè)，如此之高的利潤水平勢必難以持久。在終端需求制約下，預(yù)計(jì)未來鋼廠利潤將隨著鋼材價(jià)格相對(duì)爐料品種的更大回調(diào)來實(shí)現(xiàn)修復(fù)，在此過程中，鐵礦石也將轉(zhuǎn)入弱勢格局。