近兩日市場小幅企穩(wěn)，但主力合約持倉略有下降，量能仍顯不足。大盤指數(shù)處于前期高位3301點的壓制之下，關(guān)注20日均線的支撐力度。全國兩會期間謹(jǐn)慎持倉為主，中證500多單可繼續(xù)輕倉持有。

從2010到2016年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，兩會行情主要集中在會議召開前20個交易日，隨著會議召開，利好預(yù)期逐漸兌現(xiàn)，市場大概率調(diào)整。全國兩會召開期間，除了2015年和2011年，其他年份滬深300均錄得下跌，中證500指數(shù)除了2016年、2015年和2011年，其他年份均下跌。會議召開期間主題氛圍更濃，熱點輪動較快，市場波動較大。

從兩會結(jié)束后20日的行情來看，中證500比滬深300表現(xiàn)更好。2017年兩會熱點仍將聚焦于供給側(cè)改革、一帶一路、混合所有制改革和農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革等主題。2017年重點工作為深入推進(jìn)“三去一降一補(bǔ)”、深化重要領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)改革、進(jìn)一步釋放國內(nèi)需求潛力，以創(chuàng)新引領(lǐng)實體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級，促進(jìn)農(nóng)業(yè)穩(wěn)定發(fā)展和農(nóng)民持續(xù)增收，積極主動擴(kuò)大對外開放。

美聯(lián)儲加息進(jìn)程加快，3月加息是大概率事件。上周，美聯(lián)儲多位官員表示3月存在加息可能，美聯(lián)儲主席耶倫表示，如果就業(yè)和通脹演進(jìn)符合預(yù)期，3月加息是適宜的。市場預(yù)計2017年美聯(lián)儲加息或?qū)⑦_(dá)到3次，加息進(jìn)程的加快將使美元強(qiáng)勢，影響海外市場的風(fēng)險偏好。

本周市場重點聚焦美國2月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)和歐洲央行3月議息會議。如果2月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)符合預(yù)期，3月加息將是大概率事件。歐元區(qū)通脹達(dá)到政策目標(biāo)2%，核心通脹依然較低，同時歐洲政治風(fēng)險劇增，預(yù)計歐洲央行3月議息會議仍將按兵不動。

中觀高頻數(shù)據(jù)顯示，目前中游材料價格堅挺，去產(chǎn)能和下游需求復(fù)蘇仍是主線，鋼廠繼續(xù)去庫存的同時開工率增加，鋼廠盈利回升，水泥開啟漲價模式；中游制造業(yè)和交運(yùn)需求旺盛，挖掘機(jī)和重卡產(chǎn)銷同比延續(xù)大幅走高；航運(yùn)市場景氣回升好于公路和鐵路運(yùn)輸，BDI大幅回升至939。匯率方面，央行連續(xù)凈回籠，美元上漲，人民幣貶值。雖然國內(nèi)1—2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較好，但下游旺季需求是否符合預(yù)期仍需進(jìn)一步驗證。

股指期貨方面，我們關(guān)注到，在股指期貨政策松綁之后，滬深300期指持倉量保持穩(wěn)定，持倉量增加的需求來自于中長線投資或者套利者和套保配置資金，4萬手或是主力合約的持倉區(qū)間新上沿?？偝謧}仍然在持續(xù)增加，投資者加大布局季月合約。