提要

美聯(lián)儲3月加息預期將在短期內(nèi)壓制白銀走勢，但中期歐洲大選以及美債上限問題帶來的不確定性料將繼續(xù)支撐白銀。

在連續(xù)上漲后，倫銀上周出現(xiàn)明顯回調(diào)，周度下跌2.2%，收于17.9美元/盎司附近。預計倫銀短線將繼續(xù)承壓，但調(diào)整過后仍有上漲機會。

美聯(lián)儲3月加息預期暫時壓制白銀

3月16日，美聯(lián)儲將公布3月議息會議決議。上周，在數(shù)位美聯(lián)儲官員連續(xù)發(fā)表鷹派言論后，美聯(lián)儲3月加息的概率戲劇性地飆升至90%。貴金屬出現(xiàn)暴跌，倫銀上周四突然拉出大陰線，重挫3.57%，拉開了調(diào)整的序幕。上周六美聯(lián)儲主席耶倫發(fā)表講話稱，如果美聯(lián)儲認為就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)走勢依然符合預期，那么3月加息可能就是合適的，循序漸進削減寬松政策可能依然是合適的，不可能像2015—2016年那樣緩慢地退出寬松政策。耶倫的講話進一步鞏固了市場對美聯(lián)儲3月加息的預期。在加息預期壓制下，白銀短線料繼續(xù)承壓調(diào)整，但空間或有限。

歐洲大選不確定性料繼續(xù)支撐白銀

今年是名副其實的歐洲超級選舉年。3月15日，荷蘭大選率先登場。民調(diào)結(jié)果顯示，反伊斯蘭、反歐盟，由懷爾德領導的荷蘭自由黨支持率領先，預計將贏得最多的議會席位。緊接著是4月的法國大選，3月6日，法國輿論研究所與費都壽公司進行的民調(diào)顯示，首輪投票中，極右翼政黨“國民陣線”主席瑪麗娜·勒龐的支持率依然領先，為26.5%。勒龐被稱為法國版特朗普，其同樣持反移民立場，并主張退出歐元區(qū)。法國大選后還有意大利大選，事實上，意大利可能是歐盟最脆弱的環(huán)節(jié)，其主要反對黨五星運動正是一個反對歐元的自由黨。“黑天鵝”有可能不斷從歐洲飛出，避險情緒料給白銀走勢提供有力支撐。

美債上限問題再次引發(fā)關(guān)注

3月15日，美國暫停債務上限的期限將結(jié)束，美國再次面臨逼近債務上限而無法發(fā)債的困境。而一旦特朗普政府不能大幅舉債，特朗普此前所承諾的減稅、基建等刺激政策將“化為泡影”。美國負債總額分別在2011年和2013年兩度逼近法定債務上限，去年10月，美國將債務上限延長至2017年3月15日。據(jù)悉，目前美國財政部的現(xiàn)金余額已經(jīng)急降至1090億美元?？紤]到本次共和黨已經(jīng)控制了參眾兩院，預計本次美債上限將再次提升，但如果中間出現(xiàn)拖延的話，將嚴重打擊投資者對美債的信心，而這將給白銀走強創(chuàng)造機會。

綜上所述，美聯(lián)儲3月加息預期將在短期內(nèi)壓制白銀走勢，但中期歐洲大選以及美債上限問題帶來的不確定性料將繼續(xù)支撐白銀。近期調(diào)整企穩(wěn)后，白銀后市仍有上漲機會。