提要

美聯(lián)儲(chǔ)3月加息預(yù)期將在短期內(nèi)壓制白銀走勢(shì)，但中期歐洲大選以及美債上限問(wèn)題帶來(lái)的不確定性料將繼續(xù)支撐白銀。

在連續(xù)上漲后，倫銀上周出現(xiàn)明顯回調(diào)，周度下跌2.2%，收于17.9美元/盎司附近。預(yù)計(jì)倫銀短線將繼續(xù)承壓，但調(diào)整過(guò)后仍有上漲機(jī)會(huì)。

美聯(lián)儲(chǔ)3月加息預(yù)期暫時(shí)壓制白銀

3月16日，美聯(lián)儲(chǔ)將公布3月議息會(huì)議決議。上周，在數(shù)位美聯(lián)儲(chǔ)官員連續(xù)發(fā)表鷹派言論后，美聯(lián)儲(chǔ)3月加息的概率戲劇性地飆升至90%。貴金屬出現(xiàn)暴跌，倫銀上周四突然拉出大陰線，重挫3.57%，拉開(kāi)了調(diào)整的序幕。上周六美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫發(fā)表講話稱，如果美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)走勢(shì)依然符合預(yù)期，那么3月加息可能就是合適的，循序漸進(jìn)削減寬松政策可能依然是合適的，不可能像2015—2016年那樣緩慢地退出寬松政策。耶倫的講話進(jìn)一步鞏固了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)3月加息的預(yù)期。在加息預(yù)期壓制下，白銀短線料繼續(xù)承壓調(diào)整，但空間或有限。

　歐洲大選不確定性料繼續(xù)支撐白銀

今年是名副其實(shí)的歐洲超級(jí)選舉年。3月15日，荷蘭大選率先登場(chǎng)。民調(diào)結(jié)果顯示，反伊斯蘭、反歐盟，由懷爾德領(lǐng)導(dǎo)的荷蘭自由黨支持率領(lǐng)先，預(yù)計(jì)將贏得最多的議會(huì)席位。緊接著是4月的法國(guó)大選，3月6日，法國(guó)輿論研究所與費(fèi)都?jí)酃具M(jìn)行的民調(diào)顯示，首輪投票中，極右翼政黨“國(guó)民陣線”主席瑪麗娜·勒龐的支持率依然領(lǐng)先，為26.5%。勒龐被稱為法國(guó)版特朗普，其同樣持反移民立場(chǎng)，并主張退出歐元區(qū)。法國(guó)大選后還有意大利大選，事實(shí)上，意大利可能是歐盟最脆弱的環(huán)節(jié)，其主要反對(duì)黨五星運(yùn)動(dòng)正是一個(gè)反對(duì)歐元的自由黨?！昂谔禊Z”有可能不斷從歐洲飛出，避險(xiǎn)情緒料給白銀走勢(shì)提供有力支撐。

美債上限問(wèn)題再次引發(fā)關(guān)注

3月15日，美國(guó)暫停債務(wù)上限的期限將結(jié)束，美國(guó)再次面臨逼近債務(wù)上限而無(wú)法發(fā)債的困境。而一旦特朗普政府不能大幅舉債，特朗普此前所承諾的減稅、基建等刺激政策將“化為泡影”。美國(guó)負(fù)債總額分別在2011年和2013年兩度逼近法定債務(wù)上限，去年10月，美國(guó)將債務(wù)上限延長(zhǎng)至2017年3月15日。據(jù)悉，目前美國(guó)財(cái)政部的現(xiàn)金余額已經(jīng)急降至1090億美元?？紤]到本次共和黨已經(jīng)控制了參眾兩院，預(yù)計(jì)本次美債上限將再次提升，但如果中間出現(xiàn)拖延的話，將嚴(yán)重打擊投資者對(duì)美債的信心，而這將給白銀走強(qiáng)創(chuàng)造機(jī)會(huì)。

綜上所述，美聯(lián)儲(chǔ)3月加息預(yù)期將在短期內(nèi)壓制白銀走勢(shì)，但中期歐洲大選以及美債上限問(wèn)題帶來(lái)的不確定性料將繼續(xù)支撐白銀。近期調(diào)整企穩(wěn)后，白銀后市仍有上漲機(jī)會(huì)。