上周，中國期貨市場監(jiān)控中心農(nóng)產(chǎn)品期貨指數(shù)（CAFI）下跌2.93%，至962.67點。其中，油脂指數(shù)大跌3.79%，至598.82點；糧食指數(shù)下跌2.71%，至1331.85點；軟商品指數(shù)下跌2.52%，至957.45點；飼料指數(shù)下跌2.51%，至1685.22點；油脂油料指數(shù)大跌3.18%，至977.31點；谷物指數(shù)下跌2.27%，至1063.95點。

CAFI成分品種全部下跌，但波動率較低。豆一大跌3.66%。三大油脂中，棕櫚油大跌3.08%，豆油大跌3.75%，菜油暴跌5.99%。谷物中，玉米下跌1.83%，強麥下跌1.43%。軟商品中，棉花下跌2.80%，白糖下跌2.11%，淀粉下跌1.89%。粕類中，豆粕下跌2.60%，菜粕大跌3.11%。此外，豆一大跌3.66%，鮮雞蛋下跌1.99%。

上周，內(nèi)外盤豆類走勢偏弱。在南美供應(yīng)放量的壓制下，美盤連續(xù)回落。連豆一近一個月以來弱勢不改，價格連破4100元/噸、4000元/噸、3900元/噸的整數(shù)關(guān)口。連豆粕隨之下行，但表現(xiàn)得相對抗跌。USDA3月供需報告顯示，美豆期末庫存上調(diào)至4.35億蒲式耳，壓榨量上調(diào)至19.4億蒲式耳，出口量下調(diào)至20.25億蒲式耳。與此同時，巴西大豆產(chǎn)量上調(diào)400萬噸，至10800萬噸；阿根廷產(chǎn)量與上月持平，仍為5550萬噸。美豆出口量和壓榨量下調(diào)導(dǎo)致期末庫存上調(diào)，南美大豆產(chǎn)量如預(yù)期般上調(diào)，全球供應(yīng)增加的事實清晰，這將間接削弱美豆出口優(yōu)勢。USDA3月供需報告的影響為利空。目前，巴西大豆收割過半，南美大豆上市對盤面的壓制將越來越明顯，美豆價格被限制在1000—1070美分/蒲式耳。

國內(nèi)市場上，連豆一大幅下跌，原因有兩方面：一是傳聞國儲將要拋售，按去年拍賣均價3300元/噸、出庫成本200元/噸、注冊成倉單成本350-380元/噸計算，盤面理論價格應(yīng)在3850—3900元/噸，故1705合約跌到此位置可能就沒有下行空間了；二是受去年玉米種植收益較差的影響，今年國產(chǎn)大豆播種面積預(yù)期繼續(xù)增加。本周，黑龍江國產(chǎn)大豆現(xiàn)貨價格在4000元/噸以上。雖然齊齊哈爾和黑河部分地區(qū)價格下調(diào)40—60元/噸，但市場走貨不暢，加上傳言大豆將進行輪換，購銷雙方更加謹慎。豆粕期貨價格跟隨外盤回落，現(xiàn)貨價格也出現(xiàn)50—80元/噸的下跌，報價在3050—3120元/噸。市場看空氣氛濃厚，交投清淡。

2月，我國進口大豆554萬噸，雖創(chuàng)2010年以來的同期最高值，但由于一些船貨在過關(guān)時被延期，該數(shù)值仍低于市場預(yù)期。進入3月，國內(nèi)沿海地區(qū)停機檢修的油廠增多，開機率大幅下滑，故豆粕庫存壓力不大。

操作上，USDA報告偏空，豆粕價格仍以回調(diào)思路對待。