設為首頁 | 加入收藏 | 今天是2024年12月23日 星期一

聚合智慧 | 升華財富
產業(yè)智庫服務平臺

七禾網首頁 >> 期貨股票期權專家 >> 研究機構專家

永安期貨宋煥:鄭棉捕捉低位買入機會

最新高手視頻! 七禾網 時間:2017-03-14 13:46:54 來源:永安期貨 作者:宋煥

鄭棉近期行情波動較大,主力1705合約上周經歷了日內漲幅和跌幅均超過3%的變動,上漲高點達16500元/噸,是近4個月以來新高,最低點則至15285元/噸,是1月下旬以來新低。筆者認為,棉價大起大落與當下的產業(yè)基本面現狀密切相關,再次下跌后,或迎來新的買入機會。


基本面因素弱化


鄭棉3月6日大幅上漲主要受拋儲首日成交火爆且加價較高的促動,拋儲競價較高則是因為紡企補庫需求集中釋放,年后利潤出現回升使得紡企對棉價上漲有一定的承受能力。另外,金融資本長周期看好棉價,也使得拋儲對延續(xù)2016年越拋越漲的態(tài)勢抱有期待,于是趁勢增倉拉漲期價。


然而,3月7日,在商品普跌的態(tài)勢下鄭棉跌幅居前,這主要是由棉花自身基本面因素導致的:一是棉價快速上漲到了紡企難以接受的程度,紡企基于棉價上漲開啟的棉紗二次漲價也未能成功;二是拋儲棉價走高后其性價比下降,隨之而來的是拋儲成交價逐日轉跌,成交率也出現下降;三是倉庫棉花資源充足,棉價上漲后,倉單數量增加,賣盤套保力量逐漸占據上風;四是隨著原油跌破振蕩平臺,國內化工品率先大跌,影響了棉花競爭替代物粘膠和滌綸短纖的價格。


去庫存節(jié)奏仍存


全球棉花目前依然處于去庫存階段,并有望持續(xù)到2017/2018年度。上周發(fā)布的美國農業(yè)部3月供需報告對市場的影響短期偏空,報告將全球2016/2017年度棉花產量調增6.5萬噸,消費則調減2.0萬噸,期末庫存調增12.6萬噸。不過,目前依然處于去庫存階段,全球將去掉146萬噸庫存,國內去庫存節(jié)奏會更快,有望去掉202萬噸庫存。2月底,從美國農業(yè)展望論壇發(fā)布的棉花展望報告來看,到2017/2018年度,全球棉花消費量預計連續(xù)3年超過產量,庫存將繼續(xù)減少600萬包(130.6萬噸)。


不能忽略的是,去庫存伴隨的是高庫存結構。目前全球棉花市場的庫存消費比連續(xù)2年下降,但是依然處于80.48%的高位。全球超過一半的庫存在我國,而我國當前庫存消費比是134.71%,遠高于均衡值。正是這種去庫存加高庫存的供需結構,決定了棉價走勢中樞一直上移,但整體走勢是脈沖式上漲形態(tài)。


做多信心在修復


依據以上分析,鄭棉期價大幅回落之后,市場將重新面臨低位買入時機。除了去庫存節(jié)奏依然存在外,紡企年后形勢也有所轉好,而且美棉銷售進度偏好提振了ICE期棉,同時ICE期棉上的基金凈多持倉高位,未點價盤也在高位。此外,拋儲將繼續(xù)影響棉價,而目前國儲庫中超公允差棉花數量還未確定,出庫的隱憂亦存,一旦拋儲有變動,棉價就有了再次拉漲的動力。不過,修復下跌行情也不會一蹴而就,畢竟鄭棉首先要解決倉單問題,而目前倉單加預報的數量近20萬噸,壓力比較大。從持倉角度分析,經歷大跌之后,做多信心也需要有個重建的過程。

責任編輯:唐正璐

【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網站無關。本網站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔全部責任。

本網站凡是注明“來源:七禾網”的文章均為七禾網 m.yfjjl6v.cn版權所有,相關網站或媒體若要轉載須經七禾網同意0571-88212938,并注明出處。若本網站相關內容涉及到其他媒體或公司的版權,請聯系0571-88212938,我們將及時調整或刪除。

聯系我們

七禾研究中心負責人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心負責人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾產業(yè)中心負責人:果圓/王婷
電話:18258198313

七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾財富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)

七禾網

沈良宏觀

七禾調研

價值投資君

七禾網APP安卓&鴻蒙

七禾網APP蘋果

七禾網投顧平臺

傅海棠自媒體

沈良自媒體

? 七禾網 浙ICP備09012462號-1 浙公網安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務經營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經營許可證[浙字第05637號]

認證聯盟

技術支持 本網法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關于我們 鄭重聲明 業(yè)務公告

中期協“期媒投教聯盟”成員 、 中期協“金融科技委員會”委員單位