在經(jīng)歷去年的耀眼行情之后，年初至今的豆粕市場歸于沉寂。年初以來，連盤豆粕期貨主要在2800-3000元/噸區(qū)間弱勢運行。在盤面疲弱及下游需求清淡的共同影響下，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場整體處于下跌行情之中。據(jù)中華糧網(wǎng)數(shù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，3月14日，43%蛋白豆粕報價集中在3050元/噸，較年初跌250元/噸。

盤面疲弱拖累豆粕現(xiàn)貨走勢

年初至今，CBOT大豆在經(jīng)歷最初半個月的拉升之后就持續(xù)處于弱勢震蕩、整體下跌的態(tài)勢之中。南美大豆豐產(chǎn)消息頻傳，阿根廷天氣持續(xù)向好，巴西大豆收割進(jìn)度加快，美豆期價上方壓力重重，雖有出口數(shù)據(jù)利好支撐，也難敵豐產(chǎn)壓力。至3月13日，CBOT大豆主力合約收999美分/蒲式耳，較1月18日拉升到的2017年最高點1074美分/蒲式耳下跌75美分/蒲式耳，跌幅6.98%。在外盤疲弱影響下，內(nèi)盤豆粕與之保持聯(lián)動，也主要保持區(qū)間弱勢震蕩態(tài)勢。盤面的低迷為國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場奠定利空基調(diào)。

豆粕需求處于季節(jié)性淡季

農(nóng)業(yè)部公布的數(shù)據(jù)顯示，1月份生豬存欄量較上月同期減少2.9%，較上年同期減少2.8%；1月份能繁母豬存欄量較上月同期減少0.4%，較上年同期減少1.5%。春節(jié)集中消費過后生豬存欄及能繁母豬存欄數(shù)量雙雙減少，加之2月份以來禽流感疫情蔓延，肉雞及雞蛋價格大幅下滑，肉雞飼養(yǎng)受到較大沖擊，而且2、3月份，氣溫回升不明顯，水產(chǎn)養(yǎng)殖還未開始回暖，從下游整體養(yǎng)殖形勢來看，養(yǎng)殖業(yè)整體表現(xiàn)不振，對飼用豆粕的需求尚未完全恢復(fù)。但是由于3-4月份，停機(jī)檢修的大豆油廠數(shù)量較多，經(jīng)銷商擔(dān)心屆時豆粕供應(yīng)較為緊張，加大了豆粕提貨量，因此2月底至3月份的前幾日，豆粕成交出現(xiàn)了短時的放量增加。

油廠開機(jī)率下降限制后期跌幅

由于環(huán)保檢查嚴(yán)格需要進(jìn)行設(shè)備升級，3月份部分油廠有長時間停機(jī)計劃，加之部分油廠出現(xiàn)豆粕脹庫現(xiàn)象也有停機(jī)需求，整體看，3月份我國停機(jī)油廠較多，開機(jī)率將整體處于較低水平，豆粕產(chǎn)出減少，庫存增長速度放緩，將會緩解目前部分豆粕脹庫現(xiàn)象。庫存的減少將會對豆粕價格形成支撐，加之供應(yīng)減少，油廠及經(jīng)銷商挺價心理將會增強，會對整個3月份豆粕的價格帶來利好。但進(jìn)入二季度，進(jìn)口大豆集中到港，加之油廠恢復(fù)開機(jī)，豆粕將重新回到供應(yīng)充足的狀態(tài)。

從后期走勢來看，USDA3月供需報告再次奠定美豆利空基調(diào)，在南美大豆上市壓力之下，預(yù)計美豆弱勢震蕩態(tài)勢仍將延續(xù)，內(nèi)盤豆粕也將會繼續(xù)跟隨疲弱震蕩，對豆粕現(xiàn)貨市場帶來利空壓力。短期來看，豆粕現(xiàn)貨市場整體基調(diào)仍較為疲弱，但是在產(chǎn)出減少的利多支撐下，跌幅將會受到限制，因此，預(yù)計3月下旬豆粕現(xiàn)貨市場將整體處于弱勢調(diào)整、跌幅受限的狀態(tài)。從二季度的情況來看，美豆市場難有利好消息出現(xiàn)，加之國內(nèi)豆粕供應(yīng)十分充足，二季度豆粕跌幅將會較一季度擴(kuò)大，出現(xiàn)上半年的價格低點。