周三（3月15日）大宗商品多數(shù)上漲，黑色系早盤暴力上漲，鐵礦石盤中漲近6%，螺紋鋼漲近3%，最高報于3692元/噸，刷新2013年12月以來新高。午后商品漲幅普遍收窄，鐵礦石維持高位。截止下午收盤，鐵礦石漲5.46%，熱卷漲1.61%，螺紋漲1.56%，PVC漲1.31%，甲醇漲1.3%，棕櫚漲1.21%，好鋅漲1.13%，焦炭漲1.03%；跌幅方面，棉花跌1.1%，大豆跌0.7%，鄭油跌0.55%。

鋼材社會庫存下降+去產(chǎn)能政策推進(jìn) 黑色系大漲

行業(yè)專家普遍認(rèn)為，近日黑色系商品上漲與國家去產(chǎn)能政策的推進(jìn)密切相關(guān)。

3月11日，工信部部長苗圩表示，今年政府工作報告提出的化解5000萬噸鋼鐵過剩產(chǎn)能的目標(biāo)不包括地條鋼。

“這意味著今年鋼鐵去產(chǎn)能對在產(chǎn)產(chǎn)能的影響力度將明顯大于去年。”新干線高級研究員邱躍成對記者如是表示。他分析說，目前我國中頻爐產(chǎn)能達(dá)到1.3億-1.5億噸，其中生產(chǎn)建筑用鋼的中頻爐產(chǎn)能約1億噸，如果這部分全部淘汰，加上此前披露的2016年-2018年鋼鐵去產(chǎn)能1.4億噸目標(biāo)，近3年實(shí)際鋼鐵去產(chǎn)能將達(dá)到2.4億噸，這對國內(nèi)市場供應(yīng)將帶來明顯影響。

此外，煤炭方面，各地也在加大力度落實(shí)國家去產(chǎn)能政策。除了國家去產(chǎn)能政策推漲了市場預(yù)期，分析師們普遍認(rèn)為，黑色系的大漲還與近期鋼材社會庫存下降、螺紋鐵礦石期現(xiàn)貼水較大關(guān)系密切。

邱躍成對記者表示，上周全國鋼材市場庫存連續(xù)第3周出現(xiàn)下降，且降幅明顯擴(kuò)大，尤其是螺紋鋼單周庫存降幅近50萬噸，為2008年以來最大單周降幅，顯示當(dāng)前國內(nèi)終端需求釋放整體處于高位。而周末期間沙鋼、河鋼3月中旬出廠價格均維持堅挺，顯示鋼廠挺價意愿強(qiáng)烈，也對鋼價走勢形成直接利好。加之目前期貨相對現(xiàn)貨大幅貼水，在利好密集的情況下，修復(fù)貼水的行情很容易展開。

鋅礦供給仍緊張 鋅價向上的空間更大

近期鋅價大幅下跌后，在商品整體回暖和冶煉廠減產(chǎn)等帶動下迅速回升，也說明目前市場做多力量仍然偏強(qiáng)。空方認(rèn)為嘉能可大概率重啟關(guān)停礦山，鋅礦供給將回升，短缺邏輯不再，且下游需求不如預(yù)期。但目前鋅價已跌至低利潤區(qū)域，冶煉廠檢修增加，消費(fèi)端則有望在3月中旬回暖，預(yù)計鋅價跌幅有限，未來或隨著需求回暖而回升。

拋儲如期而至 鄭棉承壓下行

中銀國際期貨分析，全球棉花庫存消費(fèi)比在2014/15年度達(dá)到峰值,本年度該數(shù)值第二年下降,棉價壓力最大的時間已過。如果說庫存消費(fèi)比和價格呈現(xiàn)明顯的負(fù)相關(guān),長周期來看,棉價重心將上移。

USDA3月全球棉花供需預(yù)測報告顯示:2016/17年度全球棉花總產(chǎn)2301.8萬噸,調(diào)增6.5萬噸,消費(fèi)2447.9萬噸,調(diào)減2萬噸,期末庫存1970萬噸,調(diào)增12.6萬噸。3月報告數(shù)據(jù)調(diào)整幅度不大,略微偏空整體棉價。

美棉出口銷售處于季節(jié)性旺季,疊加美棉目前96%的銷售進(jìn)度,在本年度余下5個多月的時間里,美棉超額完成目前預(yù)測數(shù)據(jù)的可能性較大,這將繼續(xù)支持棉價。但我們同時也應(yīng)注意到,目前大量美棉未點(diǎn)價盤,一方面容易形成逼倉預(yù)期,另一方面逼倉后的平倉盤也容易形成巨大的價格波動。

印度目前受國內(nèi)通脹及貨幣政策因素影響,棉農(nóng)惜售及挺價心里較強(qiáng),現(xiàn)貨價維持強(qiáng)勢。但后期印度本年度增產(chǎn)的事實(shí)會逐步在市場兌現(xiàn),將給市場形成沖擊。

本周國內(nèi)開始拋儲,且拋儲實(shí)際成交價格低于現(xiàn)貨及期貨價格,鄭棉沖高回落,注冊倉單的持續(xù)流入也對盤面形成壓力。