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吳國平:2017年最大的機會在創(chuàng)業(yè)板!

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2017-03-19 19:00:44 來源:七禾網(wǎng)


2017年3月11日,由杭州玉皇山南基金小鎮(zhèn)指導(dǎo)、七禾網(wǎng)主辦的2017私募年會暨2016七禾基金獎頒獎典禮在杭州成功召開。煜融投資董事長、私募國中島島主吳國平為大家分享了“2017年股市投資機會”,以下是七禾網(wǎng)對吳國平演講內(nèi)容的文字整理。


精彩觀點:

這個市場上一直不缺乏奇跡,問題是你能否讓這個奇跡保持下去,或者是保持相當長的一段時間,因為這個市場說白了就是剩者為王,敗者為寇。

從各方面的蛛絲馬跡中去研判各種商品未來大的趨勢性機會,一旦逮到大的趨勢性機會,就可以造就一個奇跡。

做我們這行的,最難的就是知行合一。

看到大機會,你是否敢行動,這是一個難點,行動了之后你怎么去具體地博弈,這又是一個難點。

在股市上,我們的操作理念可以用12字體現(xiàn),“成長為王,引爆為輔,博弈結(jié)合”。

2017年的A股市場,創(chuàng)業(yè)板將會遠強于主板。

創(chuàng)業(yè)板未來大部分的上漲動能一定是來自于新興產(chǎn)業(yè)。

未來這個市場(創(chuàng)業(yè)板)的想象力以及政策支持力度會非常大。在大的過程中,我相信會造就板塊或個股的奇跡。

每一個階段一定會有一個主流板塊涌現(xiàn)出來,今年我相信會涌現(xiàn)出一些支撐創(chuàng)業(yè)板上漲的主流板塊出來。

真正有成長性的新興產(chǎn)業(yè)的一些個股,會在未來的1-2年時間里會跑出10倍的牛股,因為它們是“珍珠”。

中小創(chuàng)的支持力度是不缺乏的,有些上市公司很有可能在政策力度以及本身行業(yè)發(fā)展的情況下,有一個急速發(fā)展的過程。

如果股市穩(wěn)定,管理層希望慢牛,未來的機會一定是誕生在增速能夠超越市場平均水平的一些領(lǐng)域里面。

我們要挖掘的是現(xiàn)在總市值100億以下的中小型上市公司的成長性。

人工智能板塊應(yīng)該是未來很大的一個蛋糕。

醫(yī)藥板塊在國家政策支持發(fā)展的過程當中,應(yīng)該也會突圍出一些偉大的公司。

如果市場不能夠走出慢牛,所有的改革都是“偽改革”,國家需要慢牛推進各項改革。

不在沉默中爆發(fā),就在沉默中滅亡,既然管理層不想滅亡,一定會在某一個時間點有一個量變到質(zhì)變的過程。

創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)在也在量變的過程中,很多個股開始走穩(wěn),但是要爆發(fā)還差一個導(dǎo)火索。

行業(yè)只要選擇對了,你選的個股,即使不是很好,但也不會太差。

炒次新股有一個引爆點,就是高送轉(zhuǎn),這是很重要的引爆點。

我覺得現(xiàn)在有一些板塊,尤其是一些新興產(chǎn)業(yè),有點像過去黑色系還沒有完全爆發(fā)的狀態(tài)。

對于一個高速發(fā)展的公司,它肯定是希望透過資本的力量壯大其整個市值以及未來前進的路。

民間資本相對活躍地區(qū)的上市公司,做出市值管理的可能性相對較大。

一個上市公司漲幅的好壞,關(guān)鍵是看董事長。

所有的民營企業(yè),上市公司董事長才是最大的資金利益方,他最渴望自己的市值不斷增長。他的態(tài)度、個人的特點和標簽非常重要,決定了他未來的策略和公司的狀況,你就能夠大概猜到他未來會動用什么策略和動作。

我特別喜歡上市公司董事長是70后和80后,因為大家還年輕,還想再做一些事情,而60歲或70歲的董事長,對于企業(yè)未來的發(fā)展可能只追求“穩(wěn)”字。

有的新股,一定要去研究它的董事長、管理層、上市的目的、它會怎么發(fā)展、同行業(yè)有什么競爭動手、接下來會采取什么樣的整合的計劃,這對市場而言就有很多的引爆點。

我今天分享的重點是2017年創(chuàng)業(yè)板或新興產(chǎn)業(yè)會遠遠強于主板,今年最大的機會應(yīng)該是在這里。

我尤其看好的是新興行業(yè)的機會,如人工智能、生物醫(yī)藥、新材料,我相信,在這些板塊中至少會有一個板塊突圍出來引領(lǐng)市場。

我認為接下來的風(fēng)向是慢慢炒一些前期跌幅比較大的有成長性的次新股。

2017年是一個機會年。



吳國平:很高興來到這次的基金年會, 剛才聽了很多嘉賓的分享,這里大部分投資者是做期貨交易的,我也做過期貨,期貨的特點是來得快去得也快,特別是聽了傅老師5萬到10個億的傳奇之后,很是感慨。這個市場上一直不缺乏奇跡,問題是你能否讓這個奇跡保持下去,或者是保持相當長的一段時間,因為這個市場說白了就是剩者為王,敗者為寇。如果傅老師當初虧到1千多萬,沒有再站起來,今天也不可能來這兒和大家分享經(jīng)驗,最終傅老師站起來了,他在站起來的過程中肯定經(jīng)歷了很多。在今天這樣的場合下,他只能分享了他能夠挺過來,能走到今天的一些關(guān)鍵點,如他對于風(fēng)控的理解、對未來一定要有一個預(yù)期判斷的理解,讓我深受啟發(fā)。目前我主要以股票為主,期貨為輔,今天我主要和大家談?wù)?017年的投資機會,相當于是做一個小預(yù)判。預(yù)判肯定是從蛛絲馬跡里去尋找一些關(guān)鍵點,就如剛才傅老師所說,從各方面的蛛絲馬跡中去研判各種商品未來大的趨勢性機會,一旦逮到大的趨勢性機會,就可以造就一個奇跡,同樣,股市也是如此。


首先,談一下我的理念,我覺得做我們這行的,最難的就是知行合一。很多時候,我們也會去預(yù)判,例如我預(yù)判螺紋鋼肯定會大漲,預(yù)判某個板塊一定會爆發(fā),但問題是在出手的時候,卻不敢重倉參與。假設(shè)你有一個億,你只出手幾百萬,最后這個品種真的暴漲了,但對你的整體收益來說并沒有太大的影響。所以,問題的難點在于當你看對了趨勢,你是否敢在某一時刻相對重倉地參與。當然,在漲的過程中肯定會有波動,在波動的過程中,如何控制波動得以平緩,或是如何盡可能地做一些差價等,這就是我認為的難點。


看到大機會,你是否敢行動,這是一個難點,行動了之后你怎么去具體地博弈,這又是一個難點。我相信每個人都有屬于自己的系統(tǒng),我們也一直在成長,一直在完善,一直在這條資本路上不斷地前行,我們堅信,未來一定會造就屬于我們自己的一個奇跡。


在股市上,我們的操作理念可以用12字體現(xiàn),“成長為王,引爆為輔,博弈結(jié)合”。在這里先拋出我的一些觀點,第一,2017年的A股市場,創(chuàng)業(yè)板將會遠強于主板,邏輯在于去年創(chuàng)業(yè)板是遠遠弱于主板市場的。我們知道,市場一直在宣導(dǎo)藍籌,從去年到現(xiàn)在,市場對于創(chuàng)業(yè)板是相對比較看空的,剛才傅老師有說,當螺紋鋼跌得很慘的時候,大家都認為沒有機會,往往會爆發(fā)一波趨勢性的上漲行情。我認為這是類似的,創(chuàng)業(yè)板很可能也會爆發(fā)一波趨勢性的行情,但靠什么來支撐?當然是靠新興產(chǎn)業(yè)。第二,創(chuàng)業(yè)板未來大部分的上漲動能一定是來自于新興產(chǎn)業(yè),這在兩會里已經(jīng)重點提及了,尤其是新加入的人工智能,未來這個市場的想象力以及政策支持力度會非常大。在大的過程中,我相信會造就板塊或個股的奇跡。在前期行情低迷的過程當中,新能源板塊也是走出了一個讓我們嘆為觀止的波動走勢,整個板塊都漲了幾倍,反正每一個階段一定會有一個主流板塊涌現(xiàn)出來,今年我相信會涌現(xiàn)出一些支撐創(chuàng)業(yè)板上漲的主流板塊出來。


第三,我認為未來10倍大牛股將誕生在“珍珠”里,股市里也有很多機會,在股市里也能賺大錢。大家都希望找到一些長期走牛的個股,一些未來1-2年或2-3年能夠漲10倍的個股,我認為這些個股一定誕生在“珍珠“里。這次劉主席也談到了“珍珠論”,珍珠論中有一個核心的點就是他認為未來要上市的企業(yè),哪怕是注冊制,也需要更加嚴格的審核制度。上市公司質(zhì)量一定要有保障的,或上市企業(yè)一定是相對好的公司,按照通俗的語言來說就是“珍珠”。既然進來的是相對比較好的公司,我相信這里面一定是有機會的,換言之,未來的新股里應(yīng)該黑馬輩出。近期上市的次新股里面,已經(jīng)走出了讓大家目瞪口呆的一些個股出來,我認為這只是一個序幕,還不是真正的開始。當然,這里面并不是所有的股票都會漲上去,我前面談到的,真正有成長性的新興產(chǎn)業(yè)的一些個股,會在未來的1-2年時間里會跑出10倍的牛股,因為它們是“珍珠”。


回到創(chuàng)業(yè)板,3月5號,國務(wù)院李克強總理在報告里也談到了積極發(fā)展創(chuàng)業(yè)板和新三板,點名積極發(fā)展創(chuàng)業(yè)板的態(tài)度很明顯。一直以來都強調(diào)萬眾創(chuàng)新、萬眾創(chuàng)業(yè),所以從這個層面上來說,中小創(chuàng)的支持力度是不缺乏的,支持一些小公司做到大公司,有些上市公司很有可能在政策力度以及本身行業(yè)發(fā)展的情況下,有一個急速發(fā)展的過程,這對我們而言無疑就是一個機會。


創(chuàng)業(yè)板最大的問題是市盈率,已經(jīng)漲到平均70倍或60倍了,大家總是覺得有點高,想買藍籌股,市盈率比較低,安全一點。但不知大家發(fā)現(xiàn)沒有,很多真正的、大的、成長的個股或大牛股,它往往誕生在你當下看起來高市盈率的公司里。因為市盈率本身是動態(tài)的,比如一個億,現(xiàn)在是70倍市盈率,過3年,要賺10個億時候,現(xiàn)在的股價就變成7倍了,如果50倍市盈率是合理的話,現(xiàn)在至少還要漲6倍多的空間。所以,我認為有一些市盈率高的股票(如70倍、100倍)往往蘊含著它未來的成長還能夠保持高速,以后用成長來支撐它的股價進一步瘋狂。從數(shù)據(jù)上來說,中小創(chuàng)的成長速度還保持著兩位數(shù)的增速,這個速度是遠遠超過GDP的增速的,如果股市穩(wěn)定,管理層希望慢牛,未來的機會一定是誕生在增速能夠超越市場平均水平的一些領(lǐng)域里面。所以,我們沒有理由不看好這個細分領(lǐng)域。


這是一個數(shù)據(jù),2016年主板跌12.31%,創(chuàng)業(yè)板跌27.71%。2016年上證指數(shù)受益混改(中國聯(lián)通)、一帶一路(中國建筑)引領(lǐng)相對強勢。2016年創(chuàng)業(yè)板指數(shù)受樂視網(wǎng)、東方財富拖累,相對弱勢,這是過去的數(shù)據(jù)。



中國聯(lián)通混改,漲幅超過200%,近2倍的空間。為什么實質(zhì)性混改的個股漲勢那么好?從剛才我所說的12字來看,“成長為王”,大家對它混改之后的業(yè)績出現(xiàn)爆發(fā)性增長有預(yù)期。前期管理層也談了,不是所有的國企都混改,只是一部分混改,所以,我們只能做一個相對確定性的機會。這個確定性的機會在過去已經(jīng)體現(xiàn)出來了,我個人覺得某個階段一定會有一個動蕩的過程。我不是很看好混改,我認為混改最大的動力無非是未來混合改制之后的預(yù)期,但這個預(yù)期的時間會比較長,而且很多混改的公司是國企比較大,它業(yè)績要出現(xiàn)一個特別大的爆發(fā)性增長不太現(xiàn)實。所以,從成長性的角度來說,不是最好的一個選擇,但是是階段性做波段的一個好選擇。




包括中國建筑也是,都是階段性的,例如險資入市推生起來的一個個股,但長期它還是相對偏周期的,從成長的層面來說,還是會受到一定的抑制,所以我更愿意看成這些是階段性的機會。



樂視爭議很大,一年下來跌幅高達50%,也是拖累創(chuàng)業(yè)板的一個重要原因,現(xiàn)在圍繞它有很多的輿論和故事在談。說真的,我個人也看不太懂,這種跌下來,偏負面的股票有沒有機會?當然,我認為交易性的機會肯定是有的,但對于未來是否還有很大的成長,在看不太懂的情況之下,我只能選擇欣賞。



東方財富,這是創(chuàng)造奇跡的一個上市公司,從一個小公司成長為幾百億市值的一個大公司,甚至一度上千億。東方財富去年也是拖累市場的,但這種我相對看得懂,因為做股票的人,基本上80%的投資者都會登錄它的網(wǎng)站看新聞,包括運用它的股票軟件,市場的占有率相當高,而且行情配合的時候,它可以產(chǎn)生的利潤是龐大的。從前幾年的虧損到年賺幾十個億,收入主要來自一些基金銷售等類似傭金及廣告,所以彈性空間非常大,很符合“成長為王”的邏輯。可能它在某一階段不賺錢,或利潤不是很高,但一旦它釋放出來,或爆點出來,發(fā)展飛快,一下可以賺幾十個億。用市盈率的角度去估算,市值一下膨脹10倍或20倍,這是“成長為王”里過去成功的經(jīng)典案例,以后還有10倍的空間,并且它已經(jīng)是幾百億市值了,若再增長10倍,就變成了幾千億,這種可能性不是沒有,相對來說會很難。而我們要挖掘的是現(xiàn)在總市值100億以下的中小型上市公司的成長性。


為什么說創(chuàng)業(yè)板今年的機會遠遠大于風(fēng)險?我個人認為,我們還是要通過盤面的細節(jié)去思考市場趨勢,包括大家做期貨應(yīng)該也是如此。比如某個品種該跌,但它老是不跌下去,就有問題了,可能有其它暗流涌動的資金在承接著它,或者就是在吸納籌碼。這個轉(zhuǎn)折點在近期是能感覺到的,去年創(chuàng)業(yè)板跌,樂視跟東方財富提供了相當大的做空能量,但這段時間樂視網(wǎng)一直在尋求低點的過程中,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)不跌反漲了,從技術(shù)層面上來看,是一個相對背離的現(xiàn)象,指數(shù)跟關(guān)鍵的權(quán)重品種出現(xiàn)了背離,這需要引起重視。以我的理解,至少說明有一部分資金已經(jīng)認可了創(chuàng)業(yè)板,說明有資金去參與和承接了。所以,大家可能發(fā)現(xiàn),2017年開始之后,中小創(chuàng)的一些個股明顯比主板的個股強,尤其是比一些周期性的個股強。因為去年一波大宗商品的行情,有色漲得很厲害,帶動了股市相關(guān)周期性行業(yè)的一些個股,但是今年,很多個股跌幅比較慘。相反的,前期跌得很慘的創(chuàng)業(yè)板,很多新興產(chǎn)業(yè)的個股已經(jīng)開始相對走強,沒有繼續(xù)往下探底的走勢。




大家可以看到,樂視網(wǎng)3月3號跌破整理平臺,帶量殺跌,正常來說,這種殺跌一定會拖累創(chuàng)業(yè)板,但那天創(chuàng)業(yè)板指數(shù)強勢上漲,拒絕下調(diào)。后面幾天創(chuàng)業(yè)板指數(shù)繼續(xù)上漲,樂視網(wǎng)繼續(xù)低迷,這是盤面上的一個蛛絲馬跡,但從目前整個政策面來說,我們也能強烈的感受到未來管理層是希望以創(chuàng)新引領(lǐng)實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的。我們國家到目前為止,經(jīng)濟層面面臨著一個很重要的關(guān)卡,能不能上去?靠什么力量推升上去?我們要知道政府現(xiàn)在的主要意圖,難道要靠房地產(chǎn)嗎?當然國家不希望房地產(chǎn)暴跌,肯定也不希望房地產(chǎn)在這個位置繼續(xù)暴漲,這是不太現(xiàn)實的。依然要靠基建去拉動經(jīng)濟嗎?我個人理解不可能完全靠這些作為主流,最終還是要靠轉(zhuǎn)型升級,靠新興產(chǎn)業(yè)、新經(jīng)濟,把大家的欲望充分地調(diào)動起來。就像現(xiàn)在做股票一樣,為什么有的板塊能夠炒起來?那是因為這些板塊能夠讓大家有欲望、想象力和刺激點。我個人認為,純粹靠傳統(tǒng)行業(yè)是不足的,只有靠新經(jīng)濟才能夠?qū)⑦@些點刺激起來,從政策面上看,一定需要從這里面去發(fā)力。講一個小案例,在我們公司,包括我自己,出門消費只需要一部手機即可。上次我看到一個視頻,將臺灣與我們做對比,臺灣現(xiàn)在蠻落后的,出門還需要用錢包,沒法做到一部手機走天下,臺灣人還一致認為大陸人很落后,沒想到我們現(xiàn)在在這個層面上早已超越對方。其實不僅超越了臺灣,在這個層面上我們應(yīng)該是走在了全球的前列。我們是有底氣去發(fā)展或引領(lǐng)未來的,包括未來的5G,和現(xiàn)在的人工智能,我們完全是有機會的。既然有這種機會,那我們的細分領(lǐng)域里是否能夠誕生出類似騰訊、阿里巴巴、百度這樣的公司?我認為至少存在著這樣的可能性。未來IPO在不斷地常態(tài)化,或者說是加速,一定會輸入更多的新鮮血液進入市場,新鮮血液里,是否存在一些能真正成長起來的公司?我認為數(shù)量多,一定有這樣的概率,所以這對我們來說是一件好事。



這是政府工作報告,人工智能這一塊,我個人是蠻看好這個細分領(lǐng)域,這個板塊應(yīng)該是未來很大的一個蛋糕。我近期關(guān)注了一個新聞,孫正義1000億美金的產(chǎn)業(yè)基金大部分投到了智能家居、人工智能這一塊,所以未來在全球的很多資本都往這里涌的時候,難道還不能夠制造一波盛宴嗎?我認為,概率很大。



醫(yī)藥也是我關(guān)注的一個重點,因為從去年到現(xiàn)在,白酒走得蠻強,吃藥、喝酒,向來是連在一起的。因此茅臺成為了價值投資的一個典范,當然它曾經(jīng)也一度回撤超過60%,但無論如何,只要它能夠繼續(xù)走強,它就是成功的,它就是奇跡的一個代表。從醫(yī)藥去年的指數(shù)波動情況來看,相對比較疲弱,在這個板塊里,在國家政策支持發(fā)展的過程當中,應(yīng)該也會突圍出一些偉大的公司。


這是一些數(shù)據(jù),2016年度,379家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)公司營業(yè)收入同比增長38.7%,計算機制造、軟件和信息技術(shù)服務(wù)、醫(yī)藥制造這三個創(chuàng)新活躍行業(yè)的上市公司 凈利潤同比分別增長48.5%、46.3%和39.5%,均超過了創(chuàng)業(yè)板整體水平。


再在談一下“珍珠”。我記得很清楚,有一段時間,一聽到IPO要加速發(fā)行,一聽到IPO要常態(tài)化,市場就應(yīng)聲下跌。有一些次新股也跌得很慘,而且每到周五的時候,很多人都說不行了,快點將新股賣出,因為供應(yīng)量上來了,不稀缺了,價格一定會走低,IPO的估值會下降。但我們發(fā)現(xiàn),走到今天為止,最火的是前期大家一致拋售的很早開板的次新股。有一些已經(jīng)近似妖股,例如張家港行,10元錢左右就開板了,昨天收盤價創(chuàng)了新高,短短的一個月左右,就漲了1.5倍,這種收益也不遜色于做期貨。原因在哪里?我個人認為很多時候是大家的理解問題,我當時也很關(guān)注新股發(fā)行的問題,也很擔(dān)心未來的供應(yīng)量大了之后,爛公司都可以上市。后來我發(fā)現(xiàn)劉主席在談“珍珠論”時特別強調(diào)了未來上市公司的質(zhì)量問題,包括存量的上市公司,都要重點打擊忽悠式重組等。也就是說,未來提升上市公司質(zhì)量是一個很重要的工作,從源頭上就開始。股市能否走強?股指能否走強?關(guān)鍵就看上市公司的整體業(yè)績或未來它的成長性。如果是說整體的質(zhì)量好了、業(yè)績好了,那自然就能夠慢慢走出一個穩(wěn)定上行的走勢。而且現(xiàn)在每個星期大概發(fā)行10只新股,一年也就四五百只,我們現(xiàn)在的存量是三千多只,一年大概增長百分之十幾,我覺得還可以接受,畢竟市場體量那么大,這種增量是可以接受的。關(guān)鍵是這個上市公司是要有看頭的公司,如果都是爛企業(yè),都是忽悠式的,那這個市場肯定就玩完了。如果公司上完市以后,真能夠做出點東西,并且不小心做大,即使開始炒作一番,哪怕接下來要回調(diào),未來只要成長性能夠保持,它還是能夠不斷地波浪式上行。所以,我認為這就是未來一些優(yōu)秀新股的上漲動力之所在。


監(jiān)管思路要穩(wěn),沒有穩(wěn)定,改革無從談起。從市場通俗的語言來說,如果市場不能夠走出慢牛,所有的改革都是“偽改革”,國家需要慢牛推進各項改革。嚴,打擊“害人精”、“妖精”,打擊忽悠式重組,嚴格審核上市公司質(zhì)量,這些都是制度性的建設(shè),尤其是嚴格審核上市公司的質(zhì)量。這樣做,就能夠從源頭上保證“珍珠”的含金量,剩下的就從行業(yè)去思考,思考上市公司的市場占有率及產(chǎn)品,去研究公司成長性的問題。它能否進入資本市場做大做強?能否從一個區(qū)域性的公司發(fā)展成全國性的公司?能否像過去的蘇寧一樣?這些是否有可能?如果有可能,這種公司哪怕一開始價格炒得高,都不是問題。


要有“珍珠”,高質(zhì)量的上市公司,得有線條,改革方向和運行制度,得有鎖頭,監(jiān)管。劉主席上臺以來整個成果是可以看到的,千股跌停已經(jīng)悄然離我們遠去,市場走出了相對穩(wěn)定的走勢,我們可以看到,很多個股非常穩(wěn),波動率甚至創(chuàng)了新低,基本上不怎么波動,這是現(xiàn)在存在的一個現(xiàn)實問題。不在沉默中爆發(fā),就在沉默中滅亡,既然管理層不想滅亡,一定會在某一個時間點有一個量變到質(zhì)變的過程。我認為創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)在也在量變的過程中,很多個股開始走穩(wěn),但是要爆發(fā)還差一個導(dǎo)火索。“引爆為輔”,需要一個導(dǎo)火索,需要一個引爆點,我們一直在等待這個點。我認為從市場的角度來說就是一個板塊,能否出現(xiàn)一個主題性的投資帶領(lǐng)整個板塊走強。就像期貨品種一樣,螺紋鋼一漲,鋼、銅都跟著漲上去了,黑色系炒完了再炒農(nóng)產(chǎn)品,反復(fù)炒。現(xiàn)在股市就差一個類似于螺紋鋼這樣的領(lǐng)軍品種、領(lǐng)軍板塊,A股市場正在靜候這樣的點,靠新股的炒作還不夠,因為它不夠主題性,不夠聚焦。我希望未來能夠有聚焦的過程,這個聚焦肯定與政策的導(dǎo)向有關(guān),所以從目前盤面的感覺來說,我的預(yù)測是,我上述談到的行業(yè),人工智能是現(xiàn)在能夠聚焦的點,5G、互聯(lián)網(wǎng)信息、數(shù)據(jù)這些行業(yè),就要看盤面接下來的具體的動向了。


談?wù)勎覀冇篮愕闹黝}——次新股,我一直在重點關(guān)注次新股的博弈。2月13號,次新股成交量726億,超過創(chuàng)業(yè)板700億的成交量,說明越活躍就有越多的機會。延伸開來,為什么A股市場能有那么多的機會,有一個很重要的原因是這里的成交量全球第一。港股,同樣的公司,為什么它的溢價會相對比較低,估值比較低?很重要的因素是成交量。港股一天成交量是幾百個億,而我們動輒就幾千億,瘋狂時甚至上萬億。A股是全球活躍度最大的一個交易市場,換言之,這里有大部分的機構(gòu)可以充分地去博弈,如果你是大機構(gòu),100個億在港股做短線是很難的,因為沒有對手盤,但在A股就有很多對手盤。為什么次新股那么活躍?有的次新股一天成交量幾十個億,一兩個億做進去很容易,所以在這里面可以玩得很舒服,它的活躍度和趨勢是機會,一旦確立的話,就像傅老師所說的勢不可擋。大家都喜歡炒新,這是人性。


低,所謂的低不是價格低,很多次新股的價格并不算低,就像現(xiàn)在進去的吉比特一樣,再漲一漲就超過茅臺了,它所謂的低是市值相對較低,尤其是它的流動市值。我低的概念是100個億以下,10幾個億、20個億這樣的流動市值很多,張家港行當初開板時流動市值也就10個億左右,很容易被資金逮進去了。例如一下子迅速建倉3、4個億,就可以慢慢地做上去了,迅速地做一把大的波段。資金容易撬動,這個市場有很多派系,如溫州幫、山東幫等等,這種資金玩的票肯定不是大票,都是中小票,因為有資金可以去撬動它。


當然,從我們交易的角度來說,做中小票的模式,如果沒有成長性的配合的話,基本是大起大落的。


優(yōu)質(zhì)的“珍珠”,次新股,監(jiān)管層嚴格審核,能上市的都是相對優(yōu)質(zhì)的上市公司。這個觀念和很多主流觀點不一樣,很多人說現(xiàn)在的新股越來越多,擔(dān)心新股的市值估值會降低。但我覺得,管理層目前已經(jīng)確定未來2-3年解決“堰塞湖”,一年大概有4、5百家公司上市,在這2-3年,好的公司拼命炒,畢竟不是突然之間增加幾千家。例如新三板,新三板幾年時間發(fā)行上萬家,發(fā)行速度是沒有預(yù)期的,所以很多股票價格很低。但這里我認為預(yù)期已經(jīng)確定了,所以,給了很多資金充分施展空間的機會。換言之,有些好的公司,它的估值不是低的,反而會逐步走高,再帶動相關(guān)行業(yè)的老股票,這是完全有可能的。現(xiàn)在市場恰恰也需要一些公司或板塊的崛起,帶領(lǐng)整個市場慢慢走出來,只有走出來,那才有可能更好地去解決更多融資等一系列的問題。



次新股的定義我就不說了,這里大部分的人都很專業(yè),對于行業(yè),我們只談?wù)劦倪壿嫛?strong style="margin: 0px; padding: 0px;">行業(yè)只要選擇對了,你選的個股,即使不是很好,但也不會太差。例如當升科技,兩年時間漲幅近7倍,這是新能源行業(yè)。所以,我們有一個很重要的功課就是選擇行業(yè),包括做期貨也一樣,如果要做一個趨勢性的交易,在選品種上一定要仔細研究再確定。選行業(yè),選好了行業(yè)再選個股,從成長性、博弈和引爆各個方面去思考。對于引爆,我們做股票的都知道,炒次新股有一個引爆點,包括上周五也全面引爆了,就是高送轉(zhuǎn),這是很重要的引爆點。一年間漲勢不錯的個股,基本上都是行業(yè)不錯、有引爆題材、上市公司配合、懂得市值管理,在某一個階段會公布一些利好,推波助瀾,讓資金融合起來,這樣就可以在很短的時間內(nèi)實現(xiàn)一個相對比較大的漲幅。


我們有一個觀點,越稀缺越有價值,尋找一些行業(yè)里相對細分的龍頭企業(yè),或許現(xiàn)在不是龍頭,未來有可能會成長為數(shù)一數(shù)二的公司,這是我們最喜歡去研究和參與的機會。


今天在座的多是高手,我自己也不太好意思班門弄斧,只能將我的一些觀點拋磚引玉,比如我對創(chuàng)業(yè)板的理解,我對次新股的理解,我對新興產(chǎn)業(yè)的理解,我對交易性的思考。在這個市場相對穩(wěn)定的時候,我們的思考點應(yīng)該傾向于布局哪些新興產(chǎn)業(yè)標的的個股。我剛才聽了很多傳奇的故事,了解一些期貨品種的波動之后,有一種感覺,我覺得現(xiàn)在有一些板塊,尤其是一些新興產(chǎn)業(yè),有點像過去黑色系還沒有完全爆發(fā)的狀態(tài)。因為當時是產(chǎn)能過剩,現(xiàn)在是IPO很多,價格漲不起來,大家都覺得沒戲,認為估值一定會下降。等到它漲上來的時候,大家才會黯然醒悟,中國仍保持著強勁的增長,中國的需求還是很大,這個公司還是不錯的。問題是有了這種感覺之后,怎么更好地轉(zhuǎn)化為行動?或在行動當中怎么能夠更好地去博弈?舉個例子,我感覺今天真的很有機會,明天回到交易盤面的時候,有消息說美國又要加息了,就想算了,先看看再說。待看到真的上漲時,又想著肯定還會跌回來,于是又沒有建倉,等它再漲上去的時候,又繼續(xù)等待,這就出現(xiàn)了“知行不一”,讓我們反復(fù)糾結(jié),不斷犯錯。漲得瘋狂時才會去追高,調(diào)整、止損、動蕩,周而復(fù)始,本來一個相對簡單的動作變成了一個復(fù)雜的系統(tǒng)工程,而這個復(fù)雜的系統(tǒng)工程,最終的結(jié)果并不是很理想。我們一直在不斷地成長,由復(fù)雜慢慢地轉(zhuǎn)變?yōu)榱撕唵危瑢ふ彝顿Y邏輯里的一些規(guī)律或模式,該重倉的時一定要重倉出擊。



這里有一個經(jīng)典的案例——名家匯,名家匯是去年走勢非常牛的一只次新股,任何一只牛股的背后都是各方力量融合的過程。名家匯去年是中報第一家推出高送轉(zhuǎn)的公司,很多人說,高送轉(zhuǎn)就像一個蛋糕,怎么切都還是那只蛋糕,沒有什么變化。但有一點,雖然還是那個蛋糕,什么時候切?怎么切?是能夠反映出切蛋糕這個人背后的意圖的,這個意圖對我博弈市場非常有幫助。名家匯那么急切地推出高送轉(zhuǎn),至少說明它很希望自己的公司能夠高速發(fā)展,或很重視公司的市值管理。換言之,這個時候有些資金去博弈,受到的阻力或形成的趨勢力量會相對順暢,就容易誕生牛股。它的前提是一定要有基本面的支撐,既然它能夠敢于這樣去切蛋糕,那它的背后一定多少都會有點當下高速成長的基本面去支撐。很多大比例送配的公司,基本上業(yè)績同比過去要增長50%以上,甚至1倍以上,反映出它現(xiàn)在處于急速發(fā)展的過程,希望通過資本市場把市值做大。原來50個億的市值,現(xiàn)在變成100億或者200億,這個時候它可以再融資。50個億去融資與200個億去融資,融資額度不一,對于后期的發(fā)展,結(jié)果也會不一樣。所以,對于一個高速發(fā)展的公司,它肯定是希望透過資本的力量壯大其整個市值以及未來前進的路。樂視一度也是一個大牛股,它在發(fā)展過程中當然少不了融資再發(fā)展的過程。我們要通過高送轉(zhuǎn)的方法去感知背后的意圖和當下的狀態(tài),然后做出相應(yīng)的策略,而且我們也要思考哪些上市公司最有可能做出這樣的一些舉動。民間資本比較活躍的地區(qū)比較有大機會,如杭州、寧波,廣東、深圳,江蘇、上海,這些民間資本相對活躍地區(qū)的上市公司,做出市值管理的可能性相對較大。


我們調(diào)研了很多上市公司,一個上市公司漲幅的好壞,關(guān)鍵是看董事長。我對國有企業(yè)一直不是特別感冒,因為國有企業(yè)的負責(zé)人基本不占上市公司太多的股份,這就有一個很大的問題,對于上市公司的漲跌,他不是特別在意,因為跟他切身利益不是很大,他更關(guān)心的是上級單位對他的看法。所以,國有企業(yè)看上去都很好,各方面都挺有實力的,但往往股價不怎么漲或漲不起來,因為管理層與股價之間的聯(lián)系不夠緊密,輪動不夠強。我們當時也去調(diào)研了樂視,那時候的樂視很小,資金也非常緊張的,所有的民營企業(yè),中小創(chuàng)的企業(yè),從資金博弈角度來說,上市公司董事長才是最大的資金利益方,他最渴望自己的市值不斷增長。他是最大的利益占有者,他的態(tài)度、個人的特點和標簽非常重要,他是希望激進發(fā)展還是穩(wěn)定發(fā)展?這就決定了他未來的策略和公司的狀況,你就能夠大概猜到他未來會動用什么策略和動作。樂視網(wǎng)肯定是激進型的,所以它會想盡辦法圈錢、融資。為什么我更愿意去尋找中小創(chuàng)的公司,從它們自身的狀況來說,第一,公司上市了,股東財務(wù)自由了,第二,股東多少也希望做一點事,那你就要判斷這個人,人非常地重要,如果你認為他想做一番事業(yè),并認為他有能力,就可以押注。如果你看不透這個人,他很官方,那這個上市公司未來出的牌就很難猜得透,除非它處于高速成長的行業(yè),行業(yè)讓這個豬飛起來,否則很難。



名家匯,7月28日的啟動價,前一天還是跌停板,第二天一字板,為什么能一字板?因為10送15高送轉(zhuǎn),換言之,我認為管理層是非常關(guān)心公司股價波動的。當時一個跌停板下來,應(yīng)該是破了前期很多低點,高送轉(zhuǎn)公告出來后,第二天漲停,可能大家看不出來,說是利好,但后面該跌不跌,就開始扭轉(zhuǎn)了整個局面,所以名家匯后面就成為了引領(lǐng)當時高送轉(zhuǎn)行情的一個龍頭,一個月漲幅123%。之后調(diào)整一波,再繼續(xù)漲,又出現(xiàn)了引爆點,定向增發(fā),圈錢,然后發(fā)展自己的公司,市場視為利好,再接桿,繼續(xù)炒作。



厲害的主力造就厲害的股票,名家匯最大的主力是大股東程宗玉,持股50%。程宗玉1970年出生,今年剛好47歲,處于事業(yè)黃金期。我特別喜歡上市公司董事長是70后和80后,因為大家還年輕,還想再做一些事情,而60歲或70歲的董事長,對于企業(yè)未來的發(fā)展可能只追求“穩(wěn)”字。例如名家匯這種公司,追求的不僅僅是“穩(wěn)”,它更傾向于“進”,進的過程中,如果公司屬于成長期,就有可能會帶來奇跡。


所處地區(qū):特區(qū)深圳,資金活躍。


個人經(jīng)歷:愿意折騰,磨難重重,意志堅定,目光長遠。


程宗玉的成長史已經(jīng)告訴大家這個公司的董事長不簡單,他上市后肯定不會沉靜,怎樣也會折騰點東西出來,我們就通過這些公開資料,去看待他公司的底牌。2016年名家匯業(yè)績增速120%—150%,公司抓住這個增速,借機壯大自己,使市值增長再融資,這就是一個又一個的套路。在中國,小公司如果不壯大,很容易被競爭對手干掉,但當壯大了之后,不管競爭對手如何沖擊,無非就沉靜幾年,不會被干掉。所以中小型企業(yè)迫切希望通過上市讓自己在這個行業(yè)里活得更長,變得更強大。如果公司選擇不上市,就很有可能會被競爭對手干掉,所以,有些時候必須要上,若不上,慢慢就會被競爭對手超越,甚至被原來看不起的對手吃掉。


這是過去的一個波動的走勢。傳遞信心很重要,高送轉(zhuǎn)往往是傳遞給市場的信心,名家匯10送15,當時我們研究過,名家匯上市之后的公積金是1.7元,它10送15,已經(jīng)是用盡洪荒之力了。


游資的推波助瀾,一個品種一定要有實力的資金,就像做期貨一樣,一定要看對手盤,看誰參與進去,大家相互博弈。個股也同樣,要看看是否有實力的游資或公募資金參與進去,如果大家都踴躍地參與,不牛也變得很牛。


另外,名家匯定增募集資金17個億加碼照明主業(yè)。它的整個流程是從高送轉(zhuǎn)開始,上了一個臺階,進行定增募集資金,然后再上一個臺階,從而奠定它做大做強。


所有的新股,一定要去研究它的董事長、管理層、上市的目的、它會怎么發(fā)展、同行業(yè)有什么競爭動手、接下來會采取什么樣的整合的計劃,這對市場而言就有很多的引爆點。所以,我們研究股票就是12個字:“成長為王,引爆為輔,博弈融合”,缺一不可。


總結(jié)一下,我今天分享的重點是2017年創(chuàng)業(yè)板或新興產(chǎn)業(yè)會遠遠強于主板,今年最大的機會應(yīng)該是在這里。市場希望走慢牛,慢牛并不代表沒有瘋股和牛股,就如這段時間的行情,雖然股指波瀾不驚,主板市場基本是區(qū)間振蕩,但在區(qū)間振蕩的過程中,你會發(fā)現(xiàn)牛股是有的,或是在暗流涌動,很多不影響股指的個股,該瘋狂的仍在瘋狂,我認為這是今年很重要的一個特點。我們沿著這個思路,尋找最大的彈性空間和領(lǐng)域,我認為在中小創(chuàng)這個細分領(lǐng)域。我尤其看好的是新興行業(yè)的機會,如人工智能、生物醫(yī)藥、新材料,我相信,在這些板塊中至少會有一個板塊突圍出來引領(lǐng)市場。板塊突圍出來,就是興奮點,一旦市場有了興奮點,整個行情就活躍了,就可以慢慢牽一發(fā)而動全身。有一個永恒的機會在次新股板塊,隨著次新股整體的數(shù)量越來越多,它整體同步漲或同步跌不現(xiàn)實,未來可能會交替炒作,我認為接下來的風(fēng)向是慢慢炒一些前期跌幅比較大的有成長性的次新股。上周五我們觀察到,以優(yōu)博訊為首的這種前期超跌的次新股漲停,我們認為這也是一種信號,所以整體來說,它是在輪動的,在輪動的過程中,一定會誕生出一些對比它的開板價格漲10倍以上的上市公司,我認為,這種公司一定集中在新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域里。比如今年它的業(yè)績是5000萬,明年它可能變成一個億,大家就開始會有遐想了,后年能否變成5個億或其它數(shù)額,這種公司就是我們重點去研究和挖掘的方向。我相信,隨著管理層對整個上市公司審核制度的加強,類似于這樣優(yōu)質(zhì)的“珍珠”一定會出現(xiàn),這就是我們未來對于資本市場的一個興奮點,我們希望在這個興奮點里找到屬于我們的機會,實現(xiàn)財富的進一步增值。我認為2017年是一個機會年,這個機會就在局部的結(jié)構(gòu)性機會里,我們不妨拭目以待。這就是我今天的分享,讓我們一起努力,謝謝大家!


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