周二上證綜指小幅低開(kāi)，尾盤再度拉升至3261.61，漲幅0.33%，兩市成交量為4964.3億元，小幅增加6.9億元。盤面看，食品飲料、家電、建筑等行業(yè)板塊漲幅靠前，而鋼鐵、有色金屬、銀行等行業(yè)板塊則領(lǐng)跌。標(biāo)的資產(chǎn)方面，50ETF日內(nèi)振蕩上行，尾盤拉升，報(bào)收于2.353，漲幅0.26%，成交量大幅增至187.36萬(wàn)手，增加87.63萬(wàn)手。

期權(quán)市場(chǎng)成交小幅縮量。全日累計(jì)成交518210張期權(quán)合約，較上一交易日減少29874張。其中，認(rèn)購(gòu)期權(quán)成交294847張，較上一交易日減少3.35%，認(rèn)沽期權(quán)成交223363張，較上一交易日減少8.08%。日成交量PCR今日小幅降至0.757，上一交易日為0.796，市場(chǎng)整體情緒偏謹(jǐn)慎。

持倉(cāng)方面，上證50ETF期權(quán)總持倉(cāng)量小幅降至1785901張，減少33803張，期權(quán)交割周效應(yīng)導(dǎo)致總持倉(cāng)下降。3月認(rèn)購(gòu)期權(quán)與認(rèn)沽期權(quán)成交量最大的合約都集中在3月2.35，表明市場(chǎng)仍將在2.35一線展開(kāi)博弈。

標(biāo)的資產(chǎn)30日歷史波動(dòng)率8.08%，較上一交易日小幅下降，波動(dòng)率維持低位運(yùn)行狀態(tài)。認(rèn)購(gòu)期權(quán)隱含波動(dòng)率大幅下挫，賣出認(rèn)購(gòu)期權(quán)策略也取得相應(yīng)的vega收益。平值期權(quán)方面，50ETF購(gòu)3月2.35期權(quán)的隱含波動(dòng)率為6.42%，增加6.21個(gè)百分點(diǎn)；50ETF沽3月2.35期權(quán)的隱含波動(dòng)率為9.5%，減少0.88個(gè)百分點(diǎn)。4月主力期權(quán)合約的認(rèn)購(gòu)期權(quán)隱含波動(dòng)率也低于認(rèn)沽期權(quán)隱含波動(dòng)率。

因標(biāo)的資產(chǎn)50ETF價(jià)格小幅收漲，大部分認(rèn)購(gòu)期權(quán)價(jià)格上漲，虛值部分的認(rèn)購(gòu)期權(quán)價(jià)格則漲幅相對(duì)較大；認(rèn)沽期權(quán)價(jià)格則全線下跌，虛值期權(quán)跌幅相對(duì)較大。

3月平值認(rèn)購(gòu)合約“50ETF購(gòu)3月2.35”報(bào)收于0.0063，下跌16%；3月平值認(rèn)沽合約“50ETF沽3月2.35”報(bào)收于0.0050，下跌41.86%。

綜合來(lái)看，當(dāng)前低波動(dòng)狀態(tài)短期內(nèi)難以改變，認(rèn)購(gòu)期權(quán)價(jià)格上漲受到低波動(dòng)率抑制，尚未具備做多波動(dòng)率條件。策略方面，布局4月期權(quán)合約，建議構(gòu)建牛市價(jià)差策略，買入購(gòu)4月2.30，賣出4月購(gòu)2.40。