上周市場的事件日程表相當(dāng)滿,美聯(lián)儲、日本央行、英格蘭央行都舉行了會議。臨近周末,我們又開始期待G20財政部長會議。 市場目前預(yù)期的是一個沒有破壞事件的世界。但破壞事件看起來很可能發(fā)生。時間一周一周過去,股市變動不大,但收益率在走低(盡管美聯(lián)儲進行了第三次加息),美元也走低(再一次,盡管美聯(lián)儲第三次加息)。 這是一個信號嗎?也許。市場利率與美聯(lián)儲設(shè)定的利率之間存在差異,這一方面是因為美聯(lián)儲驅(qū)動人們從那些量化寬松仍然根深蒂固的地方 -- 日本、歐洲 -- 購買政府債券,另一方面是因為市場猜測利率升高會對經(jīng)濟產(chǎn)生威脅,因此交易者賣掉短期政府債券(利率走高)并買進長期政府債券(利率走低)。于是,美聯(lián)儲已將聯(lián)邦基金利率逐步提高 -- 現(xiàn)在已經(jīng)3次了 -- 但十年期政府債券收益率卻沒有變。 至于美元,如果你的貨幣很弱,那么你就不會想?yún)⒓覩20財政部長會議,坐在美國新財政部長Steve Mnuchin對面卷入他有關(guān)貨幣操控的指控。于是,美元上周對各國貨幣整體走低。 總之,上周我們沒有什么破壞事件,但本周事情看起來持續(xù)脆弱。今天(美國時間周一)美國聯(lián)邦調(diào)查局(FBI)局長在國會作證,并確認對特朗普同僚在選舉期間與俄羅斯接觸的問題進行公開調(diào)查。美聯(lián)儲官員今日已全力出動,使得本已讓人迷惑的美聯(lián)儲格局更加令人迷惑。另外,英國似乎將在3月29日正式通知歐盟其將離開。 考慮到以上所有,再考慮到特朗普政府的增長政策在何時完成方面仍缺乏可見性,市場的格局變得更混亂。 這些都會使股市面臨修正的風(fēng)險,雖然下跌會招來購買興趣。在當(dāng)前的局勢中,也許原先最清楚、現(xiàn)在卻變得令人困惑的東西是黃金。 上周美聯(lián)儲提高了利率,美聯(lián)儲主席耶倫對通貨膨脹發(fā)表了更加鷹派的論調(diào),但金價反而升高。如果她是對的,那么金價走高。如果她錯了,美聯(lián)儲在一個尚不能維持許多增長或通貨膨脹的世界中錯誤地加息三次,那么金價可能因美聯(lián)儲給經(jīng)濟造成的自我傷害而走高。 責(zé)任編輯:韓奕舒 |
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