周四（3月23日）大宗商品漲跌分化，煤炭期貨大漲，動煤1705合約創(chuàng)歷史新高。橡膠繼續(xù)下挫，盤中探至低點16400元/噸。值得注意的是，昨日夜盤棉花大幅拉漲，今日維持強勢。截止下午收盤，棉花漲2.34%，滬鉛漲2.09%，動力煤漲2.08%，焦炭漲1.18%，塑料漲1.03%；跌幅方面，橡膠跌2.44%，瀝青跌2.35%，菜粕跌2.12%，棕櫚跌2.02%，鄭油、鐵礦石、硅鐵、豆油、豆粕、熱卷、錳硅、螺紋跌幅超1%。

現(xiàn)貨價格加速上漲 動力煤走勢強勁

從動力煤市場來看，受到周邊市場風險消散影響，現(xiàn)貨價格維持強勁，煤炭供給側(cè)改革利好價格，兩會后產(chǎn)能釋放緩慢，供給緊平衡，電力集團存煤可用天數(shù)繼續(xù)下降，短期內(nèi)將繼續(xù)提振價格，動力煤期貨價格在消費淡季維持上行，補漲現(xiàn)貨價格。隨著煤炭價格加速上漲，警惕政策調(diào)控風險。

受到現(xiàn)貨焦化企業(yè)現(xiàn)貨價格上漲影響，雙焦期貨價格反彈，兩會結(jié)束后，北方鋼廠開工預期增加，同時鋼材供給側(cè)改革利好黑色板塊，刺激雙焦價格上漲，期貨價格繼續(xù)補漲現(xiàn)貨，在外圍宏觀利空釋放后，維持階段性強勢。

橡膠市場處于正常的價值回歸過程

對于橡膠大幅下跌，上海成俊橡塑公司期貨部研投總監(jiān)范燕文在接受和訊期貨采訪時表示，暴跌主要原因之一是市場投資者對于橡膠供應和需求的預期均有偏離，另外，前期滬膠期價上漲過程中，現(xiàn)貨并沒有完全跟上，現(xiàn)在整個市場處于正常的價值回歸過程。

并且范燕文指出，這并不是橡膠價格大反轉(zhuǎn)，橡膠作為農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)(000061,股吧)，供給方面理所當然存在季節(jié)性調(diào)整。

另外，泰國橡膠供給將因下個月到來的傳統(tǒng)新年潑水節(jié)而暫時中斷,屆時膠農(nóng)將放長假，橡膠供應將受限，因此，橡膠價格預計會在4，5月份出現(xiàn)回漲，但是反彈高度還需根據(jù)相應的供需對比來確定。

全球棉花供不應求

全球棉花市場似乎迎來了一個好消息，美國農(nóng)業(yè)部最新數(shù)據(jù)顯示，全球棉花消費量超過棉花產(chǎn)量1.1倍，倍數(shù)創(chuàng)下1988年以來最高。

中國棉花庫存減少是其中的最大因素之一。美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，中國棉花需求超過其棉花產(chǎn)量的1.61倍。這相比于2016年末的缺口高點有所下滑，2016年該水平為1.7倍，但仍接近歷史最高水平。盡管目前棉花供不應求問題似乎很嚴重，但棉花此前一度存在著嚴重的供應過剩。在2012年末，棉花需求是供應的0.87倍。中國目前的棉花消費量占據(jù)全球的32%，在2012年以前，中國的棉花消費量一度高達全球的40%，但隨后逐漸縮減。

長江期貨此前評論中國拋儲棉花時稱，在拋儲初期的火爆后，由于整體大宗商品價格下跌，棉花也出現(xiàn)回調(diào)，國儲棉拍賣市場明顯降溫。雖然近期國儲棉市場降溫明顯，但剛性需求仍在，后期成交情況有望好轉(zhuǎn)。