周五（3月24日）大宗商品普遍下挫，能化及農(nóng)產(chǎn)品大幅下挫，昨日創(chuàng)新高后今日動(dòng)力煤盤(pán)中跳水領(lǐng)跌。截止中午收盤(pán)，動(dòng)力煤跌2.33%，菜粕跌1.59%，滬鉛跌1.59%，棕櫚跌1.39%，硅鐵跌1.37%，PTA、豆粕、鄭油、豆油、雞蛋、錳硅跌幅超1%；漲幅方面，塑料漲0.96%，甲醇漲0.55%，大豆?jié)q0.42%。

供需缺口收窄 4月份煤價(jià)震蕩為主

供暖期結(jié)束，煤炭消費(fèi)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，消費(fèi)量逐月遞減，機(jī)組負(fù)荷下降，加之近期水電出力也有所恢復(fù)，預(yù)計(jì)4月水電出力將好于年初水平，然而受宏觀經(jīng)濟(jì)觸底回升的支撐，4月份煤炭消費(fèi)應(yīng)該好于去年。一方面，基建投資力度持續(xù)加大，政府工作報(bào)告指出，2017年國(guó)家計(jì)劃完成鐵路建設(shè)投資8000億元、公路水運(yùn)投資1.8萬(wàn)億元，而此前，地方政府公布的政府工作報(bào)告也顯示，2017年各地固定資產(chǎn)投資目標(biāo)累計(jì)超過(guò)40萬(wàn)億元；另一方面，房地產(chǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)也相對(duì)強(qiáng)勁，1-2月，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增長(zhǎng)8.9%，創(chuàng)近1年以來(lái)新高。預(yù)計(jì)，宏觀經(jīng)濟(jì)向好態(tài)勢(shì)將在二季度延續(xù)，同比仍將保持正增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但環(huán)比來(lái)看，消費(fèi)量將有所下降。

預(yù)計(jì)4月份整體產(chǎn)量將全面釋放 5月煤炭供給如何仍不確定

兩會(huì)后，主要產(chǎn)煤地區(qū)產(chǎn)能有所恢復(fù)，但各地安監(jiān)形勢(shì)依然緊張，山西、陜西兩省仍在進(jìn)行煤礦全面安全“體檢”專(zhuān)項(xiàng)工作，復(fù)產(chǎn)進(jìn)度較緩，整體產(chǎn)量基本與1-2月份相當(dāng)。而內(nèi)蒙近期復(fù)工形勢(shì)向好，部分露天煤礦土方剝離修補(bǔ)完成，產(chǎn)、銷(xiāo)量環(huán)比均有所回升，預(yù)計(jì)4月份整體產(chǎn)量將全面釋放，供給偏緊的狀況將適當(dāng)緩解。但5月14日“一帶一路”國(guó)際合作高峰論壇即將召開(kāi)，預(yù)計(jì)5月上、中旬，國(guó)內(nèi)煤炭供給情況仍存在不確定。

全球油籽供需偏緊 菜粕表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勁

近期我國(guó)南方地區(qū)多降雨天氣，對(duì)長(zhǎng)江流域局部地區(qū)油菜開(kāi)花授粉帶來(lái)較為不利的影響，加之適溫高濕環(huán)境致使湖南地區(qū)油菜菌核病發(fā)展呈偏重態(tài)勢(shì)，作物單產(chǎn)面臨受損。雖然在今年油菜籽減產(chǎn)的背景下，市場(chǎng)收購(gòu)價(jià)格大幅提升提振2017/2018年度我國(guó)油菜籽播種面積略有回升，預(yù)計(jì)達(dá)到396萬(wàn)公頃，較上年度增加6.5%左右。但由于天氣狀況頻發(fā)，最終單產(chǎn)仍存在較大不確定性。

雖然全球大豆豐產(chǎn)壓力下油菜籽難以走出獨(dú)立行情，但全球油菜籽供需格局偏緊將會(huì)制約菜籽類(lèi)價(jià)格的下行空間，對(duì)國(guó)內(nèi)菜粕期價(jià)構(gòu)成利多影響。國(guó)內(nèi)油廠進(jìn)口菜籽步伐有所放緩，受到油廠開(kāi)工水平受限的影響，國(guó)內(nèi)沿海油菜籽庫(kù)存仍將處于相對(duì)高位，國(guó)內(nèi)油菜籽供應(yīng)仍有保障。但國(guó)內(nèi)油廠挺價(jià)、議價(jià)意愿相對(duì)集中，將會(huì)支撐國(guó)內(nèi)菜粕價(jià)格表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)于外盤(pán)，同時(shí)菜粕期價(jià)較豆類(lèi)期價(jià)也將表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。