月末，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議、奧巴馬國情咨文等風(fēng)險(xiǎn)事件正逐一塵埃落定，從昨日全球股市的表現(xiàn)看，避險(xiǎn)情緒似乎有所退潮，令美元本月以來的漲勢遭遇了一定的挑戰(zhàn)，風(fēng)險(xiǎn)偏好是不是要回來重新追逐風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)了呢？

記得在今年初的兩個(gè)交易日里，美元在去年12月的強(qiáng)勁上漲后回落，但風(fēng)險(xiǎn)偏好讓商品市場有亮麗表現(xiàn)，之后公布的去年12月美國就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)不如預(yù)期，本以為美元將自此走上一段下坡路，然而中國收緊貨幣政策以及歐元區(qū)的財(cái)政問題在市場被引爆，避險(xiǎn)情緒一時(shí)把持金融市場，美元在這樣的情況下走強(qiáng)，而商品市場則迎來了一輪調(diào)整。

在美國勞工部公布美國去年12月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)下降85000人后，由于降幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于預(yù)期的減少8000人，市場對美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期回落，美元本該因此前景暗淡，但市場馬上迎來了中國上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的重磅消息，商品等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)在此之后全線反射性下挫，商品貨幣澳元在外匯市場領(lǐng)跌非美貨幣，因?yàn)橥顿Y者擔(dān)心，中國收緊政策可能會(huì)減少對商品的需求。

再往后，歐洲央行的貨幣政策會(huì)議，把去年12月時(shí)爆發(fā)的希臘的財(cái)政赤字問題重新帶回投資者的視野，歐元區(qū)國家糟糕的財(cái)政狀況受到關(guān)注，做多歐元的吸引力被嚴(yán)重削弱，而歐元是美元最大的對手貨幣，這無疑讓美元從中得利。

另一方面，中國對銀行信貸的問題一直緊咬不放，市場擔(dān)心中國會(huì)出臺(tái)更多的緊縮措施，而這將抑制對高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的需求，避險(xiǎn)情緒在市場持續(xù)蔓延。于是，歐元、澳元在多個(gè)交易日里領(lǐng)跌非美貨幣，美元指數(shù)則不斷向上攀升，月內(nèi)最高到達(dá)79以上。

正是在中國收緊政策以及美元連續(xù)上攻這樣的情況下，商品市場從1月中上旬開始了調(diào)整的過程，而起點(diǎn)正是中國宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的時(shí)候。

紐約原油價(jià)格目前已經(jīng)持續(xù)下挫跌至74美元/桶附近，回到前期的震蕩平臺(tái)，在調(diào)整開始前，由于美國、歐洲和中國的暴雪天氣帶動(dòng)了取暖需求的增加，紐約原油價(jià)格曾在短期內(nèi)急劇反彈，并在1月1日一度上探至84美元/桶的高點(diǎn)。

倫敦銅價(jià)自2008年3月以來持續(xù)上揚(yáng)，但在中國央行開始收緊政策后，銅價(jià)進(jìn)入橫盤整理，同時(shí)美元的持續(xù)上升也給包括銅、鋁、鋅在內(nèi)的基本金屬相當(dāng)大的壓力。本周三在中國股市走低和美元上揚(yáng)的打壓下，倫敦銅價(jià)暴跌近5%，倫鋁暴跌3.4%，倫鋅下挫5.12%。

當(dāng)然受美元下跌更加直接影響的商品則是黃金，隨著美元重拾漲勢，黃金最近重新回落至1080美元/盎司左右的價(jià)格水平尋求支撐。

昨日，美國總統(tǒng)奧巴馬的國情咨文里，沒有提到他在前一周對加強(qiáng)銀行監(jiān)管提議的細(xì)節(jié)問題，這讓避險(xiǎn)情緒暫時(shí)消退，美元的漲勢因此受到限制，英鎊、澳元在風(fēng)險(xiǎn)偏好的回升下升幅比較明顯，不過受困于財(cái)政問題的歐元始終上漲乏力。

對于美元接下來的表現(xiàn)，市場尚無定論，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克的連任若獲得通過，這可能鼓勵(lì)市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好，進(jìn)而對美元造成壓力，股市與商品市場等就有希望獲得上漲機(jī)會(huì)；但歐元區(qū)的財(cái)政問題以及中國進(jìn)一步收緊政策的擔(dān)憂也會(huì)時(shí)不時(shí)地出來攪局，在中國需求減小及美元繼續(xù)走強(qiáng)的共同作用下，商品市場可能依然一蹶不振。

南華期貨的分析師胡浩對記者說到，他們依然看跌商品市場，因?yàn)槊涝纳蠞q趨勢短期內(nèi)還能持續(xù)，而且中國去年12月的CPI數(shù)據(jù)意味著中國政府進(jìn)一步收緊流動(dòng)性的可能性比較大，另外隨著美國的財(cái)政刺激政策在今年上半年逐漸到期，美國對商品的需求可能恢復(fù)緩慢，在上述背景下，商品仍面臨調(diào)整壓力。