商品期權(quán)的推出是國(guó)內(nèi)金融產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新邁出的重要一步，合理使用期權(quán)有利于構(gòu)建更多元的投資、套保體系。自去年年底至今，國(guó)內(nèi)投資者對(duì)期權(quán)的重視程度與日俱增。3月25日由海通期貨主辦、大商所支持的“豆粕期權(quán)解析及其交易秘籍分享”會(huì)在上海舉辦，在會(huì)上記者了解到，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)期權(quán)的認(rèn)識(shí)已經(jīng)有了顯著提高。

國(guó)內(nèi)豆粕期權(quán)即將在本周五上市，期貨公司大多緊鑼密鼓地籌備商品期權(quán)上市活動(dòng)。“現(xiàn)在，海通期貨已經(jīng)連續(xù)在鄭州、大連、上海等地舉行商品期權(quán)宣講會(huì)，隨后將在南京、福州、泉州、沈陽(yáng)等城市開(kāi)展商品期權(quán)相關(guān)活動(dòng)。”海通期貨相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹。

與期貨公司一樣厲兵秣馬備戰(zhàn)期權(quán)業(yè)務(wù)的其實(shí)還有豆粕產(chǎn)業(yè)相關(guān)企業(yè)以及金融機(jī)構(gòu)。“實(shí)際上，目前大多期權(quán)培訓(xùn)內(nèi)容已經(jīng)從期權(quán)的基礎(chǔ)知識(shí)，轉(zhuǎn)變?yōu)槠跈?quán)合約的介紹甚至具體的交易策略。”海通期貨期權(quán)部研究員嚴(yán)行天介紹，從反饋的問(wèn)題可以看出，個(gè)人投資者、產(chǎn)業(yè)客戶對(duì)期權(quán)的了解都在逐步加深。

據(jù)卓創(chuàng)資訊豆粕行業(yè)分析師董爍介紹，去年全球大豆從預(yù)期減產(chǎn)到實(shí)際豐產(chǎn)，價(jià)格由漲轉(zhuǎn)跌，市場(chǎng)預(yù)期波動(dòng)性顯著放大，今年供應(yīng)仍然是豆粕市場(chǎng)的炒作主線。而期權(quán)工具可以進(jìn)一步滿足金融機(jī)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理需求。行業(yè)人士認(rèn)為，豆粕期權(quán)的上市，對(duì)于整個(gè)行業(yè)的定價(jià)模式、市場(chǎng)格局等方面都將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

“但是在進(jìn)入期權(quán)市場(chǎng)之前，交易者需要在思想、資金和期權(quán)知識(shí)等方面做好充分準(zhǔn)備?！焙Ｍㄆ谪浧跈?quán)部總監(jiān)任俊行提醒，例如做交易之前，要意識(shí)到歷史波動(dòng)率與仿真波動(dòng)率之間的差異、權(quán)利金與保證金的資金需求量。

與期貨不一樣的是，期權(quán)有做市商制度。做市商主動(dòng)提供的持續(xù)性雙邊報(bào)價(jià)，并回應(yīng)詢價(jià)，對(duì)詢價(jià)請(qǐng)求進(jìn)行雙邊報(bào)價(jià)，為市場(chǎng)提供流動(dòng)性。任俊行介紹，詢價(jià)也有一定的限制：首先，集合競(jìng)價(jià)時(shí)候不能詢價(jià)；其次，不是所有價(jià)格都能詢價(jià)，詢價(jià)需要在合理價(jià)差外詢價(jià)；最后，對(duì)同意期權(quán)合約詢價(jià)時(shí)間間隔不應(yīng)低于60秒。

在保證金方面，嚴(yán)行天介紹，對(duì)于符合條件的跨式、寬跨式套利以及期權(quán)和期貨持倉(cāng)結(jié)算時(shí)自動(dòng)確認(rèn)為備兌套利，鄭商所實(shí)行一定的保證金優(yōu)惠。在費(fèi)用方面，即將上市的兩個(gè)期權(quán)品種之間有一些差異。例如，與白糖期權(quán)行權(quán)僅收取期貨開(kāi)倉(cāng)費(fèi)用不一樣的是，豆粕期權(quán)收取行權(quán)手續(xù)費(fèi)，而不收行權(quán)后期貨開(kāi)倉(cāng)費(fèi)用。嚴(yán)行天建議，如果條件合適，期權(quán)頭寸盡量在到期日之前提前平倉(cāng)，這樣，既能獲取殘余的時(shí)間價(jià)值，也可避免行權(quán)時(shí)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

豆粕期權(quán)本周掛牌后，白糖期權(quán)也將在4月掛牌?！吧暾?qǐng)期權(quán)交易權(quán)限的投資者要注意，投資者適當(dāng)性要求中要求仿真交易中要有行權(quán)經(jīng)歷，豆粕期權(quán)仿真行權(quán)經(jīng)歷自2015年3月23日開(kāi)始計(jì)算，而白糖期權(quán)仿真行權(quán)經(jīng)歷自2017年2月15日開(kāi)始計(jì)算?！眹?yán)行天提醒。