3月27日大宗商品遭遇“黑色”星期一，盤面綠油油一片，能化品及黑色系重挫，鐵礦石、焦煤、橡膠跌幅超5%。值得注意的是，在市場(chǎng)整體萎靡的情況下，貴金屬表現(xiàn)堅(jiān)挺，早盤開盤直線拉升保持高位運(yùn)行，此外玉米淀粉亦表現(xiàn)抗跌。截止下午收盤，鐵礦石跌5.26%，焦煤跌5.19%，橡膠跌5.06%，熱卷跌3.76%，PP跌3.62%，大豆跌3.02%，螺紋、滬鎳、豆油、滬鉛、焦炭、滬錫、PVC、棕櫚、瀝青、甲醇、塑料、鄭油、滬鋅跌幅超2%，PTA、滬銅、棉花跌幅超1%。

鋼價(jià)下跌 進(jìn)口礦價(jià)跌破支撐位

國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鋼價(jià)綜合指數(shù)報(bào)收于135.98點(diǎn)，一周下跌2.58%。目前，現(xiàn)貨鋼價(jià)繼續(xù)整體回落，市場(chǎng)“追高不追跌”，下游采購謹(jǐn)慎，而鋼貿(mào)商卻急于出貨，價(jià)格不斷松動(dòng)，但總體成交平淡。雖說目前尚處于傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季，但市場(chǎng)的看漲信心與接貨意愿相對(duì)不足。

鐵礦石市場(chǎng)也已轉(zhuǎn)入下行通道。據(jù)“西本新干線”的最新報(bào)告，在國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)上，河北地區(qū)鐵精粉價(jià)格小幅下跌。鋼廠對(duì)國(guó)產(chǎn)礦的采購在放緩，而國(guó)內(nèi)礦山的復(fù)產(chǎn)卻在逐步加快。進(jìn)口礦價(jià)格大幅下跌，再次失守噸價(jià)90美元的關(guān)口。截至23日，普氏62%品位鐵礦石指數(shù)報(bào)收于每噸85.9美元，一周大跌6.1美元。本來，每年的一季度是傳統(tǒng)的礦山供應(yīng)淡季，但是今年在高價(jià)的刺激下，礦山發(fā)運(yùn)量持續(xù)處于高位，港口庫存連攀新高。已經(jīng)有國(guó)外研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，全球礦價(jià)下半年的波動(dòng)區(qū)間可能會(huì)跌至每噸50到60美元左右。

相關(guān)機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，總體而言，鋼市對(duì)后市的預(yù)期在轉(zhuǎn)向悲觀。近期，鋼廠復(fù)產(chǎn)增多，社會(huì)庫存的降幅不斷趨緩，鋼市自身的供需矛盾在累積之中，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)鋼價(jià)的下跌趨勢(shì)依然難改。

滬膠下跌勢(shì)頭并未改善

滬膠在大跌中完成了主力換月。橡膠暴跌的原因一是由于宏觀面，資金減少；二是由于泰國(guó)第四次拋儲(chǔ)，加之前期滬膠一直處于下跌的狀態(tài)，市場(chǎng)步入3月以來，雖然國(guó)內(nèi)滬膠期貨開啟換月行情，從1705合約移倉至1709合約，但期價(jià)下跌勢(shì)頭卻未有改善現(xiàn)象。

對(duì)于4月國(guó)內(nèi)滬膠期貨市場(chǎng)而言，其利空因素來自于以下幾個(gè)方面：

其一，雖然美聯(lián)儲(chǔ)3月加息的利空“靴子”落地，但只是暫時(shí)舒緩多頭的緊張情緒，未來6月依然會(huì)是加息的重要時(shí)間節(jié)點(diǎn)。其二，產(chǎn)膠國(guó)增產(chǎn)預(yù)期升溫，泰國(guó)宋干節(jié)一過將迎來新的開割季，而國(guó)內(nèi)云南西雙版納主產(chǎn)區(qū)也會(huì)在潑水節(jié)后開啟新的割膠季，未來供應(yīng)端面臨新增壓力。其三，國(guó)內(nèi)重卡銷量高增速面政策紅利邊際效應(yīng)減退的威脅，需求預(yù)期可能受挫。其四，合成膠升水全乳膠的幅度萎縮，導(dǎo)致對(duì)滬膠期價(jià)的支撐力度減弱。

鑒于上述多空分析，寶城期貨認(rèn)為4月國(guó)內(nèi)滬膠市場(chǎng)料維持震蕩偏弱的走勢(shì)，主力1709合約期價(jià)重心預(yù)計(jì)在16000-18000元/噸區(qū)間內(nèi)寬幅運(yùn)行。