設(shè)為首頁(yè) | 加入收藏 | 今天是2024年12月23日 星期一

聚合智慧 | 升華財(cái)富
產(chǎn)業(yè)智庫(kù)服務(wù)平臺(tái)

七禾網(wǎng)首頁(yè) >> 商品期貨商品期權(quán) >> 農(nóng)產(chǎn)品期貨

菜粕期價(jià)短期偏弱 但不宜過(guò)度殺跌

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2017-03-27 17:59:15 來(lái)源:方正中期期貨 作者:王曉囡

摘要


目前現(xiàn)貨市場(chǎng)來(lái)看,價(jià)格變動(dòng)有限,不過(guò)短期供應(yīng)預(yù)期形勢(shì)寬松,需求受到豆粕壓制,盡管需求旺季,但菜粕依然難以走出強(qiáng)勢(shì),期價(jià)繼續(xù)震蕩回調(diào)整理,短期或繼續(xù)弱勢(shì)下調(diào)整理,但中長(zhǎng)期來(lái)看,沿海地區(qū)壓榨虧損影響企業(yè)開(kāi)工率以及中期進(jìn)口積極性,中期供應(yīng)或有調(diào)降;而需求來(lái)看,水產(chǎn)需求進(jìn)入旺季,菜粕9月期價(jià)下方關(guān)注2280-2330附近中期支撐,不宜過(guò)度殺跌。


短期供應(yīng)充足制約需求旺季提振


目前需求市場(chǎng)而言,即將進(jìn)入水產(chǎn)飼料需求旺季,并且,從替代品而言,優(yōu)勢(shì)逐漸降低,盡管短期豆菜粕價(jià)差依然偏低,但近期大豆加工企業(yè)停工增加,中期價(jià)差有望修復(fù),而DDGS價(jià)格優(yōu)勢(shì)并不明顯,菜粕整體需求形勢(shì)或有好轉(zhuǎn)。不過(guò)從供應(yīng)角度而言,沿海地區(qū)菜籽庫(kù)存充足,截至2017年第11周,天下糧倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示,沿海地區(qū)菜籽庫(kù)存在60萬(wàn)噸左右,按照目前每周10萬(wàn)噸左右的壓榨數(shù)量,基本可以滿足未來(lái)一個(gè)半月市場(chǎng)需求;菜粕預(yù)期供應(yīng)穩(wěn)定,并且月度進(jìn)口數(shù)據(jù)來(lái)看, 2017年2月份我國(guó)進(jìn)口菜粕到港數(shù)量為56萬(wàn)噸,環(huán)比、同比大幅增加,菜籽供應(yīng)形勢(shì)充足將令整體供應(yīng)形勢(shì)寬松,對(duì)價(jià)格產(chǎn)生壓力。


壓榨利潤(rùn)回落影響中期供應(yīng)


我們主要關(guān)注沿海地區(qū)加工情況,上游菜籽成本來(lái)看,盡管近期加拿大菜籽進(jìn)口成本明顯調(diào)降,目前回調(diào)至3800-3900元/噸左右,上游成本明顯調(diào)降,但整體壓榨利潤(rùn)依然處于深度虧損狀態(tài),主要受到下游菜粕以及菜油報(bào)價(jià)的大幅回調(diào),特別是菜油報(bào)價(jià)的回落令壓榨利潤(rùn)承壓;目前沿海地區(qū)菜籽壓榨利潤(rùn)虧損擴(kuò)大至180元/噸左右的水平,壓榨虧損導(dǎo)致開(kāi)工率下降,對(duì)中期供應(yīng)形勢(shì)有影響,特別是中期進(jìn)口積極性有影響。


并且需求而言,隨著下周氣溫的回升,水產(chǎn)需求預(yù)期有所回暖,以及巴西大豆豐產(chǎn)因素逐漸市場(chǎng)消化,菜粕中期仍有一定的支撐。


關(guān)注產(chǎn)區(qū)形勢(shì)


上周,我國(guó)南方地區(qū)多降雨天氣,對(duì)地區(qū)油菜開(kāi)花授粉帶來(lái)不利影響,市場(chǎng)擔(dān)憂作物單產(chǎn)形勢(shì),雖然2017/18年度我國(guó)油菜播種面積較上年度略有回升,但單產(chǎn)形勢(shì)不明朗令油菜籽產(chǎn)量前景不佳,目前來(lái)看,國(guó)內(nèi)華南地區(qū)土壤墑情超過(guò)90,不利于油菜生長(zhǎng);不過(guò),從中央氣象臺(tái)未來(lái)降水量預(yù)報(bào)來(lái)看,下周南方地區(qū)降雨有所下降,有助于油菜籽開(kāi)花授粉。后期關(guān)注灌漿時(shí)期氣候調(diào)降,從目前情況來(lái)看,并未對(duì)單產(chǎn)形成重要影響。


操作建議


現(xiàn)貨市場(chǎng)來(lái)看,現(xiàn)貨波動(dòng)幅度有限,短期供應(yīng)而言,沿海地區(qū)菜籽充足,菜粕消耗放緩,短期現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上行或受到供應(yīng)制約,菜粕期價(jià)或承壓回調(diào)整理,并且從技術(shù)圖形來(lái)看,下方支撐不強(qiáng),短期繼續(xù)弱勢(shì)下探,9月期價(jià)下方關(guān)注2280-2330附近中期支撐;回歸基本面,近期沿海地區(qū)壓榨虧損令開(kāi)工率調(diào)降,并且菜粕未執(zhí)行合同數(shù)量增加,或?qū)?duì)現(xiàn)價(jià)產(chǎn)生支撐,并且需求預(yù)期好轉(zhuǎn)等因素支撐下,期價(jià)中期或維持震蕩偏強(qiáng),不宜殺跌。


責(zé)任編輯:韓奕舒

【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無(wú)關(guān)。本網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。

本網(wǎng)站凡是注明“來(lái)源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.yfjjl6v.cn版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請(qǐng)聯(lián)系0571-88212938,我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。

聯(lián)系我們

七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313

七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾財(cái)富管理中心
電話:13732204374(微信同號(hào))
電話:18657157586(微信同號(hào))

七禾網(wǎng)

沈良宏觀

七禾調(diào)研

價(jià)值投資君

七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙

七禾網(wǎng)APP蘋果

七禾網(wǎng)投顧平臺(tái)

傅海棠自媒體

沈良自媒體

? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號(hào)-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號(hào) 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營(yíng)許可證[浙字第05637號(hào)]

認(rèn)證聯(lián)盟

技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問(wèn) 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告

中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會(huì)”委員單位