隨著油價(jià)進(jìn)一步走弱，化工品近期整體維持弱勢(shì)。同時(shí)，市場(chǎng)資金面也因臨近季末持續(xù)偏緊，對(duì)國(guó)內(nèi)商品造成壓力。在市場(chǎng)偏空氛圍下，滬膠沿著前期下行通道進(jìn)一步下探，技術(shù)上明顯處于空頭形態(tài)中，主力1709合約已運(yùn)行至16000元/噸附近

截至3月27日收盤(pán)，滬膠總持倉(cāng)量為366364手，較3月20日收盤(pán)下降11464手，降幅為3.30%。從成交情況來(lái)看，最近5個(gè)交易日平均成交646087手，較前5個(gè)交易日均值下降94240手，降幅為12.73%?？梢钥吹剑跍z成交持倉(cāng)量均有所下降，并且成交量的降幅相對(duì)明顯。

在存量資金方面，截至3月27日收盤(pán)，滬膠存量資金規(guī)模在70.45億元左右，較3月20日收盤(pán)的82.2億元流出了11.75億元，幅度達(dá)14.29%。一方面是由于持倉(cāng)量下滑；另一方面是跌幅比較明顯，反映到存量資金上就出現(xiàn)了疊加減少效應(yīng)。隨著資金持續(xù)流出，多頭反擊缺乏能量，近期行情在下跌過(guò)程中并未遇到太大阻力。

目前滬膠移倉(cāng)換月正在進(jìn)行，截至3月27日收盤(pán)，多頭前20名席位持倉(cāng)總量為80085手，空頭前20名席位持倉(cāng)總量為102464手，前20名席位凈持倉(cāng)為22379手。過(guò)去一周主力多頭共減持12512手，主力空頭共減持9115手，主力多頭離場(chǎng)跡象明顯。因此，主力凈空持倉(cāng)再度出現(xiàn)攀升，并且逼近3月初高點(diǎn)。實(shí)際上，無(wú)論是成交持倉(cāng)量的下降，還是主力席位上持倉(cāng)量的減持，都與當(dāng)前資金面壓力增大有關(guān)，但資金壓力對(duì)商品本身也產(chǎn)生價(jià)格壓力，所以多頭顯得更為被動(dòng)。

整體來(lái)看，在短期流動(dòng)性壓力以及原油利空帶動(dòng)下，滬膠緊隨整體商品走勢(shì)繼續(xù)下探。目前多空主力在盤(pán)面上均有所減持，但多頭無(wú)疑承受著更大的壓力，主力凈空量再度攀升，而多頭缺乏資金面支持，短期行情仍將維持弱勢(shì)，建議繼續(xù)偏空操作為主。