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金玉靜:牛市垂直價差策略為宜

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2017-03-28 14:23:24 來源:民生期貨 作者:金玉靜

周一上證綜指沖高回落,尾盤報(bào)收于3266.96,跌幅0.08%,兩市成交量為5373.2億元,減少252.8億元。盤面看,銀行、交通運(yùn)輸、國防軍工等行業(yè)板塊小幅上漲,家電、食品飲料、建筑等前期漲幅巨大的行業(yè)板塊領(lǐng)跌。標(biāo)的資產(chǎn)方面,50ETF日內(nèi)先揚(yáng)后抑,午后振蕩下行,尾盤報(bào)收于2.360,跌幅0.17%,成交量小幅降至174萬手,減少21萬手。


期權(quán)市場成交小幅縮量。全日累計(jì)成交524881張期權(quán)合約,較上一交易日減少124829張。其中,認(rèn)購期權(quán)成交307309張,較上一交易日減少14.5%。認(rèn)沽期權(quán)成交217572張,較上一交易日減少25.0%。日成交量PCR小幅降至0.708,上一交易日為0.807,市場整體情緒轉(zhuǎn)暖。持倉方面,上證50ETF期權(quán)總持倉量小幅增至1407957張,增加23012張。4月認(rèn)購期權(quán)與認(rèn)沽期權(quán)成交量最大的合約都集中在4月2.35,表明市場仍將在2.35一線展開博弈。


標(biāo)的資產(chǎn)30日歷史波動率8.34%,較上一交易日小幅下降,波動率維持低位運(yùn)行狀態(tài)。認(rèn)購期權(quán)隱含波動率仍低位徘徊,但較上一交易日的波動率水平略有抬升。平值期權(quán)方面,50ETF購4月2.35期權(quán)的隱含波動率為8.24%,增加0.7個百分點(diǎn);50ETF沽4月2.35期權(quán)的隱含波動率為9.41%,增加0.87個百分點(diǎn)。4月主力期權(quán)合約的認(rèn)購期權(quán)隱含波動率仍低于認(rèn)沽期權(quán)隱含波動率。


因標(biāo)的資產(chǎn)50ETF價格小幅收跌,大部分認(rèn)購期權(quán)價格小幅下跌,認(rèn)沽期權(quán)價格則全線上漲,近月期權(quán)合約及虛值期權(quán)合約價格漲幅相對較大。4月平值認(rèn)購合約50ETF購4月2.35報(bào)收于0.0313,下跌4.57%;4月平值認(rèn)沽合約50ETF沽4月2.35報(bào)收于0.0186,上漲20.78%。


綜合來看,周一市場沖高回落,繼續(xù)上攻乏力,熱點(diǎn)持續(xù)性較差。臨近月末,季末MPA考核因素導(dǎo)致短期流動性偏緊,警惕前期漲幅過高的個股回吐利潤。期權(quán)策略方面,近期指數(shù)回調(diào)低位,可適度建倉牛市垂直價差策略,逢低買入。我們建議構(gòu)建牛市價差策略,買入購4月2.30,賣出4月購2.40。

責(zé)任編輯:唐正璐

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