周二上證綜指低開低走，縮量調(diào)整，尾盤報(bào)收于3252.95，跌幅0.43%，滬深兩市成交量為4658.6億元，減少714.5億元。盤面看，僅電子元器件行業(yè)板塊小幅上漲，而輕工制造、紡織服裝、國防軍工等行業(yè)板塊則領(lǐng)跌。從概念板塊看，次新股概念板塊領(lǐng)跌，回吐前期漲幅收益，而一帶一路疊加國企改革概念仍然受到資金認(rèn)可。標(biāo)的資產(chǎn)方面，50ETF日內(nèi)穩(wěn)步下行，尾盤報(bào)收于2.354，跌幅0.25%，成交量小幅降至167萬手，減少7萬手。

期權(quán)市場成交大幅縮量，全日累計(jì)成交349944張期權(quán)合約，較上一交易日減少174937張。其中，認(rèn)購期權(quán)成交193441張，較上一交易日減少37.1%，認(rèn)沽期權(quán)成交156503張，較上一交易日減少28.1%。日成交量PCR今日小幅增至0.809，上一交易日為0.708，市場情緒偏謹(jǐn)慎。持倉方面，上證50ETF期權(quán)總持倉量小幅增至1462118張，增加54161張。4月認(rèn)購期權(quán)與認(rèn)沽期權(quán)成交量最大的合約都集中在4月2.35，表明市場仍將在2.35一線展開博弈，且認(rèn)沽期權(quán)在平值期權(quán)合約上的成交量激增，僅略小于平值認(rèn)購期權(quán)成交量。市場逐漸有意識防控下行風(fēng)險(xiǎn)，采用保護(hù)性看跌期權(quán)策略。

標(biāo)的資產(chǎn)30日歷史波動(dòng)率8.32%，較上一交易日小幅下降，波動(dòng)率維持低位運(yùn)行狀態(tài)。認(rèn)購期權(quán)隱含波動(dòng)率日內(nèi)小幅抬升，但整體仍處于歷史低位。平值期權(quán)方面，50ETF購4月2.35期權(quán)隱含波動(dòng)率為8.70%，增加0.25個(gè)百分點(diǎn)；50ETF沽4月2.35期權(quán)隱含波動(dòng)率為9.48%，減少0.04個(gè)百分點(diǎn)。4月主力期權(quán)合約的認(rèn)購期權(quán)隱含波動(dòng)率仍低于認(rèn)沽期權(quán)隱含波動(dòng)率。

因標(biāo)的資產(chǎn)50ETF價(jià)格小幅收跌，認(rèn)購期權(quán)價(jià)格全線下跌，而認(rèn)沽期權(quán)價(jià)格則全線上漲，但受制于低波動(dòng)率狀態(tài)，價(jià)格漲跌幅均不大。4月平值認(rèn)購合約“50ETF購4月2.35”報(bào)收于0.0285，下跌8.95%；4月平值認(rèn)沽合約“50ETF沽4月2.35”報(bào)收于0.0209，上漲12.37%。

綜合來看，市場中次新股概念板塊領(lǐng)跌，一帶一路、國企改革概念板塊偏強(qiáng)，前期漲幅過高板塊領(lǐng)先回調(diào)。整體量能不足，仍需更長時(shí)間等待，但季末資金面因素的擾動(dòng)作用仍是短期的，中長期看仍堅(jiān)持區(qū)間盤整走強(qiáng)的看法。期權(quán)策略方面，近期指數(shù)回調(diào)低位，可適度建倉牛市垂直價(jià)差策略，逢低買入，買入購4月2.30，賣出4月購2.40。