近日有關部門正式披露，鄭州商品交易所白糖期權合約將于4月19日掛牌上市?；仡櫼酝钠跈嗦烦?，記得早在2012年就曾傳出白糖期權即將面世的消息，隨后鄭商所又多次舉辦相關的市場培訓及仿真交易，但有關上市的確切時間一直懸而未決，到2016年12月中旬，終于傳出白糖期權通過監(jiān)管部門審核即將正式出臺的消息。

白糖期貨市場在這幾年中也發(fā)生了巨大變化，糖價經(jīng)歷了下跌、筑底之后，在2014年9月又拉開來新一輪牛市的序幕，到2016年年底，白糖期貨價格最高上漲到突破7300元，累計漲幅超過3000元。食糖由增產(chǎn)轉(zhuǎn)為進入減產(chǎn)周期是推動糖價走牛的基礎，而對于外糖進口的控制逐漸趨緊也是刺激糖價上升的重要因素，在2016年9月商務部應國內(nèi)糖業(yè)協(xié)會及眾多制糖企業(yè)的申請，展開對進口糖進行保障措施的立案調(diào)查，鄭糖價格受到資金追捧加速走高，并在時隔五年之后重返7000元關口上方。不過在商務部原計劃調(diào)查即將期滿之際，官方公告“鑒于本案情況較為特殊和復雜，商務部決定將本案的調(diào)查期限延長2個月”。無論此舉的真正原因是什么，延期后將在5月22日前結束調(diào)查，屆時是否會推出大幅調(diào)高進口糖關稅將有望明朗。如果真如市場預期將配額外的進口關稅上調(diào)至100%，則按當前的國際糖價推算，進口加工成本將增至8000元以上，那么考慮到國內(nèi)食糖產(chǎn)不足需的現(xiàn)實，國內(nèi)糖價存在相當大的上漲空間。

當然若政策顧及當前全球化貿(mào)易的大局而不上調(diào)進口糖關稅，則利好預期與現(xiàn)實的落差將導致國內(nèi)糖價顯著回落，正是由于調(diào)查后的政策措施有明顯的不確定性，所以年初以來國內(nèi)糖價持續(xù)進行窄幅盤整，而盤整時間越長，則很可能未來的突破走勢就越強勁。如果按照以往的右側交易策略，在市場出現(xiàn)明確突破之后才能順勢操作，但即使這樣也仍需要謹防市場假突破的風險，不過4月19日白糖期權將掛牌上市，這為交易者提供了更好的操作手段。

既然政策信號出臺的時間已經(jīng)明確，而市場大盤當前盤整僵局也勢在必行，那么在當前價格附近進行期權跨式交易將是絕好的機會。所謂跨式交易是指以相同的執(zhí)行價格同時買入看漲及看跌期權，那么如果商務部調(diào)查結果利多，糖價突破整理上漲，則買入的看漲期權會獲利，若調(diào)查結果利空，糖價跌破整理形態(tài)走低，則買入的看跌期權將獲利，所以無論未來糖價的突破方向如何，只要價格波幅能夠覆蓋交易成本，這個操作就能盈利，即使市場出現(xiàn)假突破，只要糖價打破整理僵局，則對這個跨式操作的結果也不會有什么影響。所以商務部調(diào)查結果推遲出臺對于鄭商所白糖期權上市來說是個良好的機遇，對于投資者而言期權掛牌豐富了交易工具，只要運用得當，無論市場盤整還是有明確趨勢都會有獲利機會，讓我們嚴陣以待吧！